近日，蔚来宣布将于3月10日在港交所主板二次上市，至此，“蔚小理”三家造车新势力齐聚港股。虽然介绍上市不涉及新股发行及资金募集，蔚来也表示目前资金充足，但很显然，蔚来在港股二次上市是有更长期的打算，那就是引入更多的投资者，以应对长期的资金需求。
创办8年的蔚来，至今为止，依然没有实现盈利，并且已经亏掉了超过300亿人民币，2018年-2020年，蔚来的净亏损分别为96.38亿元、112.95亿元、53.04亿元，再算上2021年前9月18.73亿元的净亏损，仅仅这3年零9个月的时间里，蔚来就亏损了281.1亿元，如何真正实现盈利，是蔚来接下来的当务之急。而与合肥的对赌协议，也是悬在蔚来头上的又一把利剑。
2019年，蔚来内外交困，让很多人开始质疑，蔚来是否还有未来，2020年，一度走投无路的蔚来，得到了合肥市政府伸过来的橄榄枝。合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司等战略投资者，向蔚来投资70亿元人民币持有蔚来中国24.1%的股权。为蔚来雪中送炭，让蔚来度过了最危险的那段时间。
但是，这笔钱不是白白给蔚来的，除了股权以外，合肥市政府还和蔚来签订了对赌协议，其中包括“蔚来中国2020年营收148亿，2024年营收1200亿元（上市6-8款车型），2020年至2025年总营收4200亿元，总税收78亿元，并且2025年前在科创板上市”。
这个对赌协议的难度有多大？最大难度就在于营收，我们以2020年为例，蔚来交付了43278辆车，总收入是162.58亿元，顺利完成了营收目标，但是2024年，蔚来必须实现1200亿元的营收，这是什么概念，营收超千亿是什么概念？营收过千亿的整车企业大多是上汽集团、东风汽车集团、广汽集团、北汽集团等合资车企业务强势的汽车集团。以蔚来目前40万元左右的销售均价来说，蔚来在2024年的销量必须到30万辆，2021年蔚来汽车的销量成绩是91429辆，2024年必须提升2倍，对比一下，凯迪拉克2021年的销量大约是23万辆，蔚来要达到这个营收目标可以说是难度非常大。
而且这还没有考虑到未来几年，蔚来汽车均价下降的情况，蔚来汽车目前旗下有五款车型，为了实现营收目标，再加上特斯拉的不断降价，传统车企的不断发力，蔚来汽车未来肯定会推出价格更低的入门级车型，这样一来蔚来汽车的均价将被不断拉低，如果蔚来汽车的均价跌到30万，就意味着蔚来必须实现40万的销量，才能完成1200亿的营收目标。
相比已经破产转让的造车新势力，蔚来的处境要好太多了，看起来已经度过了最危险的时刻，但是蔚来的危机并没有解除，如今的蔚来，就像走钢丝，既要在补贴退坡，竞争压力增大的外部环境下生存下来，还要在市场扩张、提高营收的道路上一路狂奔，难度可想而知，合肥与蔚来的对赌协议，究竟是蔚来汽车“凤凰涅槃”的开始，还是“催命符”，只有时间能够检验，让我们拭目以待。