负债百亿2年亏42亿，360选择止损！0元转让哪吒部分股权|飞灵

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-作者：张佳来源：飞灵汽车综合报道-

上车一年，“红衣教主”周鸿祎打了退堂鼓。6月26日晚间，三六零安全科技股份有限公司（以下简称“360”）发布公告称，旗下全资子公司三六零（北京）私募基金管理有限公司（以下简称“三六零私募基金”）拟将其持有合众新能源汽车有限公司（以下简称“哪吒汽车”）79,994,371.67元注册资本（未实际出资），对应哪吒汽车3.5320％股权转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）和深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙）。

哪吒汽车成立于2014年，2018年11月开始交付新车，目前在售车型主要有哪吒U(配置|询价)和哪吒V(配置|询价)，售价基本在10万元左右。去年5月，360宣布入股哪吒汽车。在一年时间中，360参与过哪吒汽车的两轮融资。

其中，2021年5月31日完成支付B轮投资的9亿元，2021年10月27日支付D1轮首笔10亿元投资款，累计实缴投资19亿元。截至2022年6月26日，360尚有投资款10亿元未支付，对应哪吒汽车注册资本7999.44万元，即3.5320%股权。协议双方确认，鉴于360所持有的标的股权尚未完成实缴，交易转让价格为0元。转让完成后，360仍持有哪吒汽车 11.4266%股权（对应注册资本 258,792,571.58 元），将成为哪吒汽车的第三大股东。

除了平价转让，360同时还将统一放弃包括赎回权、优先收购权、追加投资权等特殊权利，并授权管理层根据具体情况酌情处理相关事宜，签署相关协议和其他必要文件。走得干干净净，潇潇洒洒。令人意外的是，就在一年前周鸿祎还曾承诺：360将作为战略投资者，长期的、持续的、全方位的赋能哪吒汽车。而现在，小甜甜终究变成了牛夫人，说变就变了。但360的摇摆，实际上在去年已经有所迹象。

2021年7月有传闻称,360对哪吒汽车的投资“一分未出”,认为前者只是“精神股东”,目的是“提升股价”。随后360与哪吒汽车均辟谣称，双方合作一直以来都在按预设的进度正常有序进行，并且双方都在按协议要求正常履约，对造谣诋毁行为保留追究法律责任的权利。随后，360公司开始向哪吒汽车进行支付。但在D1轮领投方首轮投资款10亿元于10月27日前完成支付，而余下未支付的10亿元投资款却不知为何，一直再未传出任何音信。尾款无影无踪，360是差钱的人，还是周鸿祎有了其他想法，这在去年也曾引发过讨论。

但未曾想，最终360选择了最直接的方式，出售。这其中，究竟是什么原因？

周鸿祎回应：把股权让给创始人团队

在360的上述公告发出后，市场一度传出360放弃哪吒汽车。不过，有分析人士认为此次双方的股权变更旨在提升哪吒汽车创始团队的股权占比，进行股份制改革。而360集团CEO周鸿祎在27日对外回应称：“哪吒汽车还是一个创业公司，需要让创始人团队主导公司发展，而不是完全资本主导，但是现在创始人团队股权太少。”周鸿祎再一次强调，360的作用是支持和辅助团队。

6月27日早间，哪吒汽车对此事也发布公告称，此次360转让的部分股权的基金，与管理团队形成一致行动人，有利于改善公司治理结构，提高经营团队的控制权，对哪吒汽车的各项业务的长期可持续经营更有利。目前，哪吒汽车正在推进本轮融资的工商变更工作，将很快启动公司的股份制改革工作。通过股份制改革，有助于企业建立明晰产权关系。这一举动或是为哪吒汽车上市做准备。

上述公告显示，截至6月26日，哪吒汽车的前五大股东分别为南宁民生新能源产业投资合伙企业（14.0348%）、北京华鼎新动力股权投资基金（12.3033%）和宜春市金合股权投资有限公司（9.9773%）、成都鸿景科技有限公司（7.8946%）和桐乡众合新能源汽车产业投资合伙企业（4.5479%）。据哪吒汽车CEO张勇介绍，哪吒汽车团队持有股份超过20%，是第一大股东，对公司经营有绝对话语权。

此外，有人猜测360“0元转让股权”有可能是资金短缺所致。数据显示，2019-2021年360总营收连续下滑，360在2019年的净利润是59.80亿元，2020年下滑至29.13亿元，2021年的净利润更是降为9.02亿元，同比减少69.02%。针对这一猜想，360相关人员回复称：目前，360现金充足，不存在弥补公司主业的说法。由于此次释放股权为未实缴部分，对公司没有任何影响。不过，继续支付10亿元，需要耗费360一年的利润，这还是有一些压力。

另外，360在今年的业绩并不好。财报显示，截至2021年底，360经营活动产生的现金流仅为1.65亿元，同比2020年减少超九成。截至2022年3月31日，其现金流为负3.1亿元，同比减少23%。10亿元投资，也就够哪吒汽车亏上4个月而已。

对于双方今后合作如何开展，360和哪吒汽车双方均表示，本次股权转让完成后，360仍持有哪吒10%以上的股份，是哪吒汽车重要股东。双方将在数字安全、智能驾驶安全技术等领域持续合作，进一步保障智能网联汽车安全。去年年底，首搭360汽车安全卫士的哪吒VPro已经上市，360的车联网产品已经走向了量产。

亏损黑洞或是减持原因

从市场销量表现来看，哪吒汽车销量增势良好，成为了新势力中的一匹黑马。自从2021年9月哪吒以7699辆的销量挺进造车新势力前三后，就成了前三榜单上的常客，基本每月的交付量都保持在了万辆以上的水平。5月，哪吒汽车实现交付11009辆，同比增长144%，环比增长24.9%。

但随着经营规模的扩大和销量迅速增长，哪吒汽车也面临着着亏损持续扩大的窘境，这也是包括所有造车新势力共同面临的问题。在2021年，哪吒汽车实现营业收入57.35亿元，但净亏损达到了29.08亿元，较2020年13.21亿元的亏损同比增长了120%。2020年和2021年来看，哪吒汽车共亏损超过42亿元。截至2021年12月31日，哪吒汽车资产总额为136.90亿元、资产负债总额为83.28亿元。

横向来看，零跑汽车在最近三年的亏损为9.011亿元、11亿元和28.457亿元。这也是和哪吒在产品结构上最为接近的品牌。有业内人士说，哪吒的产品主要集中在10万以下的区间，这使得其在销售上进入了卖一辆亏一辆的死循环之中，这也是其增收不增利的主要原因所在。从新造车企业中来看，目前还没有能够盈利的企业。因而，尽快上市获得资金支持是下一步发展的关键。

“企业发展需要大量的钱，要说我们不缺钱那是假的，就是现在已经上市融到钱的（企业），也需要再融资，对于企业来说，钱越多越好。”哪吒汽车CEO张勇此前曾这样对外表示。但是从现有几家新势力的IPO进展来看，哪吒汽车稍显落后。其中，蔚来实现美港新三地上市、理想和小鹏完成了美港的双重上市，而零跑和威马两家也已经先后向港交所递交了招股书。

而反观哪吒IPO进程，曾有传言称其2021年上市。直到今年2月份，有消息称哪吒汽车启动了IPO计划，最早可能在今年进行，计划募资10亿美元，保荐人分别为中信、中金、摩根士丹利及UBS。此后再无相关消息传出，截至目前，哪吒在IPO方面并无实质性的进展。