陕汽出国造车：这一次是墨西哥

撰文 | 孙壹璨

编辑 | 简佳

这一周陕汽贡献了两条新闻。

一是在墨西哥正式实现了本地化生产。

二是与宝鸡签约4单项目共投资20亿。

作为本土财经观察者，我们判断这是再造一个陕汽的战略在推进，也意识到一丝为上市继续铺路的意味。

第2落子：“海外陕汽”意在北美？

新闻核心是陕汽在墨西哥伊达尔戈州组装厂顺利下线了首辆SHACMAN X3000牵引车，成为继秘鲁之后，陕汽再次在拉美国家实现本地化生产。

显见的价值点有二：

1：品牌耀眼：作为陕汽的专属出口品牌，SHACMAN目前已远销海外近100个国家和地区，营销网点覆盖非洲、中东、东南亚、中南美及东欧地区。并在海外设有子公司、办事机构、4S店、大型维修中心、装配线等300余个服务网点。

2：产品卓越：X3000是陕重汽德龙系列的代表产品，标配就是“潍柴发动机+汉德车桥+法士特变速箱”，这种配置在国内重卡中属顶级，说明整车具有强大的动力和拖牵能力，并且配有大容量油箱和舒适的驾驶室。

▲图：在墨西哥顺利下线的首辆SHACMAN X3000牵引车

在川普开启全球贸易战之前，墨西哥的汽车工业已有展现了一些魅力。

1：美国产能加速向墨转移：2015年时，北美市场汽车销量的19.5%是由墨西哥工厂生产的。到2023年，北美市场墨西哥生产汽车的比重预计会增长到26.9%。

2：墨西哥非常重视汽车工业：汽车业占墨工业GDP的17%，带动了20%的外商投资以及超过30%的出口份额。

3：墨西哥已具全球影响力：全球第6大汽车生产国（370万辆），第5大汽车零部件生产市场（990亿美元），第4大出口国（500亿美元）。

此外，我们研究后发现：墨西哥还拥有比较完整且多样化的工业体系，不仅拥有食品、制药、纺织、制革、服装、造纸等轻工业，还有钢铁、化工、机器制造等重工业，能源工业比较发达，石油工业和采矿业也具有悠久历史。

▲图：2021年上半年墨西哥汽车商品出口金额排名全球第3

需要说明的是，陕汽布局墨西哥还有一些最新的原因：

1：对美出口零关税：这是至关重要的，陕汽虽然出口很不错，如我们在《借道保利：非洲某国向陕汽“下单”3亿》中介绍过，陕汽稳居国内重卡出口第2名。但如果能强势进入全球第1大的北美市场，仍然具有划时代的品牌意义。

2：墨西哥加速成长：2014年墨西哥成为美国第2大汽车进口来源国之后，对美出口连续增长了8年，其中“卡车、公共汽车和特种车辆”出口309.47亿美元，排到第2位。

3：劳动成本没有显著上涨：墨西哥一名汽车工人包括工资和福利在内的平均时薪为8美元；而通用在美国的汽车工人时薪为58美元，大众在美国的最低时薪为38美元。

当“充分全球化”转向“有限全球化”的百年变局之下，中资企业能够以国际化眼光实现全球布局，是我们的重点关切，幸运的是陕汽似乎走出了显著的一步。

顺带提及一下：此次陕汽组装下线的产地伊达尔戈州，正是墨西哥主要的汽车零部件集中生产地。2017年，江淮汽车（600418）就联合墨西哥当地合作方投资14.5亿元在此建厂。

当然，今日文章的遗憾是，陕汽没有披露墨西哥项目的详情。

老家新苗：商用车持续加磅

远赴中美洲之时，在8月10日举办的陕西省秦创原（宝鸡）创新促进中心项目合作签约仪式上，宝鸡市与陕汽签约，内容为投资20亿元，启动4个项目，建成投产后年产值约56.5亿元。

1：整车板块，陕汽集团车架生产基地建设项目和汉德车桥宝鸡新基地图二期项目。

2：专用车板块，陕汽商用车驾驶室涂装生产线建设项目。

3：零部件板块，德国福士VOSS快插接头合资项目。

陕西公众普遍知晓的是，受制于陕重汽的股权分割，陕汽控股早已提出“双轮驱动，再造一个陕汽”的战略，其中扛起“陕汽商用”的重镇就在宝鸡。

我们曾经梳理过进程：

2017年11月，陕汽集团蔡家坡商用车基地在宝鸡正式开工。

2018年11月，宝鸡华山工程车辆有限责任公司正式更名为陕汽集团商用车有限公司。

2019年12月，陕汽全系列商用车于蔡家坡商用车基地正式宣告投产下线。

有数据显示：2020年末，陕汽全年录得营收264亿元，录得净利润14.3亿元，其中陕汽控股的商用车业务，生产的车型主要是“轩德”系列，包括重卡和新能源轻卡产品。

最新的励志信息是：2020年10月左右陕汽商用董事长王延宏表示：“陕汽商用车1-9月产销2.73万辆，同比增长53%。也就是说，陕汽商用车前9个月已经超过2019年全年销量。”

更重大的视野是，陕汽围绕陕西的布局日益有了“全产业链”的模样。我们在《陕西宣布“工业强基”：9名“省级领导”与“23链主”》一文中明确提及：“重卡产业链”的核心链主应该就是陕汽。同步文中亦披露“鼓励链主企业带领上下游进园区”，陕汽的根据地蔡家坡自然是重中之重。

我们曾经在《超过145亿？蔡家坡卫冕“陕西第1镇”》一文提及，2018年蔡家坡镇所在的岐山县GDP为193亿元，2019年宝鸡市GDP为2265亿元，以此计算，2018年蔡家坡镇占比当地所在县区GDP约75%，即3/4，占比2019年宝鸡市GDP的6.5%。

一个小镇占到了工业强市的6.5%！这就是先进制造业对城市的贡献。

而本次加注宝鸡，因为“秦创原”的出现还另有新意。

如宝鸡市委书记惠进才在活动中表示，本次秦创原（宝鸡）创新促进中心项目合作签约，标志着区域协同、校地企合作进入了新阶段。未来的目标是“以建设区域科创中心为目标，以秦创原（宝鸡）创新促进中心为抓手，促进产业链、创新链深度融合，进一步推进装备制造业名城建设”。

这就意味着，加入“秦创原”平台的陕汽，创新可能是一个相当大的追求。

德银之后：A股上市日趋急切

3月12日我们刊发《熬出来啦！陕汽“德银天下”拿到H股“小路条”》一文，引发市场关注，因为大家都非常期待陕汽主业早日上市，谁也没想到“类金融服务商”德银天下赴港IPO却悄然加快。

事实上，德银天下得到上市条件的依靠中陕汽“后市场业务”的蓬勃。如2019年陕汽的后市场板块全年实现营业收入23.67亿，同比增长32.4%。而按照国家汽车产业中长期发展规划，5年后汽车后市场价值链要达到整个汽车价值链的55%。

而陕汽主业的上市实际上承受着双重期待。

1.官方督促：

在2019年8月，陕西省政府印发了《推进企业上市三年行动计划（2019-2021年）》，要求各级国资监管机构对国有控股上市公司逐一制定“发展质量提升方案”，对具备条件的其他拟上市国有企业逐一建立上市路线图和时间表。

2020年3月10日，陕西省又发布了《陕西省人民政府关于进一步提高上市公司质量的实施意见》，坚持扩大增量与提升存量并重。要求支持优质企业上市融资，力争到2025年末上市公司数量实现“倍增”等。

2.发展需求：

2020年陕西创下新增上市公司历史最高纪录，这也对任何一个企业都充满了诱惑，毕竟陕汽也曾经多次谋求借壳上市未果，证明其决心是有的。

我们一起看看商用车上市公司的融资表现：

中国重汽（000951）：通过资本市场直接融资59亿元。

东风汽车（600006）：通过资本市场直接融资25亿元。

如果再考虑到比亚迪不断的分拆上市，“造车新势力”在第一时间就谋求上市，已经无数次地向市场显示：汽车工业需要源源不断的资金投入，谁先获得资本的支持，谁就有可能获得竞争优势

现在，让我们关注一下陕汽上市的最新进展。

▲图：陕汽全系列商用车产业园正式投产下线

1.积极调整股权及资产：

2021年5月，陕汽集团已正式由“陕西汽车集团有限责任公司”改为“陕西汽车集团股份有限公司”，形成对上市主体的想象。

2021年6月《每日经济新闻》刊发报道称，已经有多家原隶属于陕汽控股的公司被陆续划转至陕汽集团旗。尤其是陕汽控股和陕汽实业同时退出“陕汽商用车”，陕汽商用车的股东则新增了陕汽集团，持股比例为58.42%。

2.进入证监局辅导程序：

2021年4月，西部证券公告称陕西汽车集团股份有限公司拟首次公开发行股票并上市，并于4月在陕西证监局进行辅导备案，核心主业被表述为“整车、商用车及零部件”。

基于今日的信息，我们得出的基本结论是——“主营业务成功上市”应该是本届公司管理层的重头戏，无论是布局海外，还是加注宝鸡，都构成了“优质铺路石”。