月销量不足3000，赛力斯一年亏掉9年利润，问界这么烧钱值得吗？
一不小心，问界的销量就回到一年前。赛力斯近日的产销数据显示，4月赛力斯集团新能源汽车销量6,917辆，同比下降19.12%；以AITO问界为主的赛力斯汽车4月销售2,953辆，同比下降14.13%。在新品牌中，这已经滑落到了第三阵营的销量水平。从月销1万辆到如今的不足3,000台，问界销量的下滑也就是这5个月时间中的事。
不过赛力斯一季度销量同比其实是有所上升的，赛力斯一季度累计销售各类型车辆41,938辆，其中，新能源汽车销售19,973辆，累计同比上升40.65%。一季度赛力斯汽车销量同比也有所提升，共销售11,674辆，累计同比上升131.44%。但是而在一季度，赛力斯营业总收入50.91亿元，同比下降0.79%；归母净利润亏损6.25亿元，上年同期亏损8.39亿元；扣非净利润亏损9.24亿元，上年同期亏损7.57亿元。
销量同比上升，亏损却不见好转。这与赛力斯降价有关。今年年初，问界系列车型降价3万元左右。一季度，赛力斯又发布了新品牌“蓝电”，这推高了赛力斯的营销和研发费用。据财报显示，今年第一季度中，赛力斯销售费用较去年同比增长48.26%至7.68亿元，研发费用亦增长23.13%，至2.81亿元，研发占营收比重则达6.79%。
但真正造成赛力斯亏损的还是问界系列。在2022年，问界虽然为赛力斯带来了营收大幅度的增长，但净亏损也增加至38.32亿元，亏损额创下新高。
2022年财报显示，赛力斯2022年实现营业收入341.05亿元，同比增长104%；净亏损为38.32亿元，较去年同期的18.24亿元净亏损扩大110.01%。由此，赛力斯已经连续三年亏损。从2020年至今，赛力斯在三年时间中共亏掉了73.86亿元。其中，仅2022年这一年的亏损，就烧掉了2010年-2019年这9年时间中赛力斯的总利润。
在2010年-2019年这9年时间中，赛力斯虽然盈利较少但未有亏损的年份，期间累计盈利32.88亿元。在与华为绑定推出了AITO问界之后，赛力斯亏损逐年扩大。在2020年-2022年三年间，赛力斯的亏损额分别是17.29亿元、18.24亿元、38.32亿元。而在2022年，赛力斯旗下的SF MOTORS 出售了北美的EVAP工厂，交易对价为14500万美元，形成了接近10亿元的收益。
不过，新能源汽车销量的提升，还是为赛力斯带来不少好处。在赛力斯的业务构成中，目前新能源汽车收入249.34亿元，占公司营业收入的73.1%。而新能源汽车中，AITO问界系列占据了大头。赛力斯在2022年销售新能源汽车13.51万辆，其中问界销量超过7.5万辆。毫无疑问的是，新能源汽车是赛力斯营收增长的主要贡献者。
当然在这之中，售价在30万元左右的问界是主要力量。有意思的是，在新能源汽车上，赛力斯迎来自己发展历史中的毛利润巅峰时刻。
在赛力斯的2022年财报中显示，其新能源汽车毛利润率达到13.14%，比上一年增加11.25个百分点。在问界系列没有上市之前，赛力斯的新能源板块整体毛利率只有1.89%。今年赛力斯的汽车板块毛利率为10.86%，比去年增加7.84个百分点，也就是说去年汽车板块的毛利率为3.02%。这大概是赛力斯燃油车毛利率，在2022年赛力斯燃油车毛利率为3.58%。
不过，赛力斯的新能源汽车毛利润率是远低于行业竞争对手的。比亚迪在乘用车上的单车售价达到152768.97元，汽车板块的毛利率达到了20.39%。这还算是低的。而从赛力斯的财报中并未揭开问界系列的单独财务情况，不过问界所涉及的制造、销售、研发板块均处于亏损之中。
其中，负责制造的赛力斯有限公司亏损22.1亿元，而负责研发的重庆赛力斯新能源汽车设计院有限公司和SF MOTERS INC则各自亏损了11.2亿元和2.3亿元。另外负责销售环节的重庆赛力斯销售有限公司也亏损5.5亿元。在赛力斯的板块中，实际上负责微车的板块基本处于盈利之中。这其中因经营问界系列所带来的亏损到底是多少，其实外界并不清楚。
问界系列目前处于发展的第三年，也是产品上市后的第三年。从发展来看，问界系列得益于华为的赋能，在品牌知名度上得以快速的成长。另外，赛力斯的产品实际上也脱胎于此前开发的SF系列和其平台，因而实际上开发周期更短。这也是为何在赛力斯SF5市场遇到挫折之后，能快速退出问界M5等产品。如果以交付后三年的财务情况来看，赛力斯整体表现如何呢？
以价格来划分，问界系列的竞争对手主要是理想。理想在2019年几乎同期开始交付，2022年为第三年。考虑到问界系列在2021年才开始推出，2022年才上市，可视为发展第一年。那么在第一年，理想的财务情况如何呢？
第一款车理想ONE上市之后，其在2020年总收入为94.6亿元人民币，而之前的2019年为2.844亿元人民币。2020年的净亏损为1.517亿元人民币（2320万美元），较2019年24.4亿元人民币下降93.8%。此外，岚图汽车业算是问界的竞争对手之一。而据上海联合产权交易所官网，在第一款车上市之后，2021年岚图汽车全年营收17.67亿元，净亏损7.06亿元；2022年上半年，岚图汽车实现营收18.87亿元，净亏损7.38亿元。
如果从去年7万辆的销售规模来看，与之处于同等水平的是极氪。那么极氪的财务表现如何呢？吉利的财报显示，在2021年极氪营收为28.68亿元，净亏损10.1亿元；2022年，极氪营收为317.9 亿元，净亏损为20.4亿元。如此简单对比一下，赛力斯的亏损是远大于几家企业的，但至于问界是否亏损超过这些企业，尚不可知。但从2020年开始的大额亏损来看，切实是问界使得赛力斯的由盈转亏，并亏损逐年扩大。
另外，需要提及的是，这些企业也背靠大集团，母公司实际也为其分摊了成本。
并且，如果与其他新造车企业相比，赛力斯这个亏损似乎也算不得什么。特别是作为打造的高端品牌来看，这个花钱的速度也就中等水平。
根据360公司的财报，在2020年-2022年，其投资的哪吒汽车营收分别为12.97亿元、57.35亿元、133.29亿元，净亏损分别为13.21亿元、29.08亿元、69.19亿元。三年时间，哪吒汽车总计亏损额达到111.48亿元。
而另一家已经上市的新造车企业零跑汽车，亏损与之相差不大。今年第一季度，零跑收益为14.425亿元，归母净亏损11.33亿元。2019年-2021年零跑汽车净亏损分别为9.01亿元、11亿元、28.46亿元。2022年，零跑汽车全年净亏损51.09亿元。2020年-2022年三年，亏损约90亿元。
当然，“蔚小理”的亏损是远超于此。蔚来，最近三年的亏损分别是53.04亿元、40.17亿元、144.37亿元。而小鹏汽车最近三年的亏损分别是27.3亿元、48.6亿元、91.4亿元。理想汽车2020年-2022净亏损分别为1.517 亿元、3.215亿、20.3亿元。
在没有上市的企业中，威马曾公开过财报，其在招股书显示，2019年-2021年，威马汽车亏损金额分别为41.45亿元、50.84亿元、82.06亿元，三年合计亏损超170亿元。
问界仍有可能在下半年实现销量的逆转。这源自于华为继续对问界的技术加持。4月17日，AITO问界M5智驾版发布，该车在增加续航同时还搭载了华为高阶辅助驾驶ADS 2.0、鸿蒙智能座舱等新技术，其中高阶辅助驾驶ADS 2.0拥有脱离高精度地图的驾驶能力，这将提升问界产品的竞争力，对喜欢智能驾驶的消费者来说，这将是极大的吸引。同时，问界还发布了号称“重新定义1000万元以内的最好SUV”的M9。
据悉，M9将在今年三季度上市。随着这两款产品的上市，问界有可能在下半年迎来销量上的回升。另外，随着销量的增加，赛力斯其实也有机会改善毛利水平。今年不少新造车企业都准备冲击盈亏平衡，而设定的目标都是20万辆。通过华为渠道和技术的加持，其实可以更好地分摊成本，快速实现盈利。对于赛力斯而言，眼下也需要想一想怎么像理想一样“抠”一点了。
当然，如果没有问界，没有华为支持，赛力斯现在的sf系列可能也血亏了。从这个层面来说，问界至少给了赛力斯一次难得的机会。