保时捷的上市和电动汽车战略
欧洲汽车产业和市场在当前的环境下还是有很多的挑战的，但是这并不妨碍保时捷上市首日股价走高，在定价82.50欧元之后，上涨到82.72欧元，市值达到750亿欧元（合720亿美元，现在欧元和美元倒挂了）。保时捷拥有9.11亿股流通股， IPO是25年多来德国最大规模的IPO交易，通过这次IPO筹资约195亿欧元。
●大众上市了保时捷 12.5% 的股份，筹集投资电动汽车所需的数十亿欧元，本次IPO筹集了 195 亿欧元，约一半将用于大众汽车。
●保时捷本身能与其意大利法拉利的运营模式相似，吸引奢侈时尚品牌的估价方式（企业做小）。
从大的逻辑来看，欧洲汽车产业在本次往电气化和智能化转型，是要面对很大的挑战的。原本盈利并且持续的燃油车业务下滑，电动汽车要持续投入，特别是大众要在欧洲投资6个电池工厂，本身从MEB、PPE到SSP系列的电动平台切换也需要资源和时间。
▲图1.此次保时捷的IPO基本概览
Part 1
保时捷的电气化战略
在特斯拉围绕Model S和Model X两款车发展的时候，保时捷是最先感受到压力的。在2017年，特斯拉的发展中心往Model 3倾斜，大众集团里面大众和奥迪两个品牌受到的压力很大，特别是奥迪目前在纯电里面存在感比较弱。而保时捷这两年Taycan的交付数据就比较好看，这也是在特斯拉品牌往下沉和保时捷完全脱钩所造成的。
但也正是在2013-2016年这几年的压力下，保时捷在纯电动领域还是很坚决，基本把插电混动作为补充。我的理解，类似这种50万以上的车型定位，做PHEV（20kwh以内）、EREV（40kwh），还不如把资源放在高性能电池上面，因为整体的布置空间是有限的，而车辆加速特性和操控性的刚性限制，使得保时捷无法在混动领域有太多产品。
▲图2.保时捷的电气化策略
目前保时捷是围绕PPE和SSP两个电气化平台来展开的，SSP的运动版本是保时捷牵头开发，也会开发自己的独立的模块，从目前来看这样的跑车企业主要开发自己的三电。
提到独立开发三电，肯定会有太多的读者会把比亚迪抬出来。我理解在车企里面，它走的是电气化的丰田的路子，目的是控制三电成本，控制节油率和提供一定的操控性。所以把汉EV在德国定价为50万RMB，并不是在追求销量，只能说算努力过了。
保时捷开发三电，看重的是电机高效率的油冷，电池的油冷冷却和800V的效能和快充设计，我理解这种偏向性能方面的设计，全球也只有特斯拉在折腾自己的Model S Plaid。
目前在欧洲市场，NIO是想输出豪华和换电服务——但是围绕充换电的路径问题，到了欧洲我们再观察；小鹏想要输出的是XP系列的辅助驾驶，好像也挺难的。目前唯一走得不错的是名爵，一方面利用和大众合作卖碳汇，另一方面卖一个比国内稍贵的价格，去欧洲总要一些抓手。而Polestar这样，目前也是围绕自己北欧式的设计在走。
▲图3.保时捷的平台开发
目前看来，大众的240GWh在欧洲的投资确实是对整个集团品牌非常有帮助，否则在前沿电池方面的投资是没有抓手的。有了电池工厂基础打底，所有的前沿电池投资，都可以用专利或者团队留存的方式作为保底，这是汽车企业产业投资最后的底线了。
▲图4.保时捷的平台开发
目前看下来，所有做800V的车企都要自己做充电网络，一方面借助现有的体系，一方面自建一整套。在泰国保时捷也通过Shell，打通了快充通道。而在超级跑车特性方面，RIMAC做的圆柱电池如果迭代成大圆柱电池，也是很有看头的。
▲图5.保时捷通过这些高性能电池打造高性能跑车
▲图6.保时捷的快充网络构画
Part 2
保时捷的弱点和长期竞争
目前来看，保时捷比较弱的还是软件和智能化方面的功能，由于本身围绕动力总成来展开的企业，这方面确实只能依靠大众集团这个母体，这没得说，整个EE架构也好，独立的系统模块也好，这不是保时捷本身的专长。只能说大众走到哪里，保时捷走到哪里。
▲图7.保时捷的软件和架构
小结：我个人觉得这一轮，世界的汽车产业都在动荡的经济环境下在考虑局部收缩，关注那些长期有价值的事情。这一轮的收缩，也使得我们的出口存在一定的可能性，但是每个企业都是有边界的，在不同的环境下采取收缩和还是扩张，这是一个决策的事情。如果出现偏差，搞不好可能就是坐上过山车。