理想(配置|询价)汽车的路，越走越宽了。
8 月 8 日下午，理想发布了二季度财报，各项经营指标炸裂。
我们先来说销量，今年二季度，理想汽车的总销量达到 86533 辆，同比翻了两倍，环比增长 64.6% 。
值得注意的是，今年以来，理想的月销量呈现逐月增长的趋势 ——今年 1 月份单月销售还是 1.5 万辆，到 6 月份单月销售量已经突破 3.2 万辆，而 7 月份又增长到了 3.4 万辆。
为了更好了解理想汽车的销量增长，知危编辑部做了一张今年以来的理想汽车销售（ 交付 ）图：
从图中我们可以直观地了解到，理想 L7(配置|询价) 这款今年 3 月开始交付的新车型交付即卖爆，贡献了今年以来理想汽车销量最主要的增长，L8、L9 两款车型则是继续保持稳步微增，老车型理想 ONE 逐渐退出。
这些打消了人们之前认为 L7、L8、L9 三车型会相互吃量的疑虑，三个车型都呈增长趋势，新车型 L7 不仅没有吃掉 L8、L9 的量，还带来了全新的增量。
与此同时，我们认为理想 L7 再次证明了 “ 新势力汽车崛起需要靠持续爆款 ” 的思路。
蔚来汽车的总裁秦力洪曾表示 “在这个市场（ 高端市场 ）打造爆款不是一个正确的战略，因为不符合汽车高端市场的消费心理，高端市场需要有适当的多样性”，这个说法有一定道理，但爆款给车企带来的强劲增长是实实在在摆在那里的。
据知危编辑部了解，7 月底，蔚来曾连夜开会庆贺月销量突破 2 万辆。而这 2 万辆的销量中，有 1.1 万辆是由刚开始交付的新款 ES6 贡献的，爆款的作用不言而喻。
所以，我们可以预见，靠着 L7 这个新生的爆款车型，理想汽车未来的销量大概率只增不减，如果按照 7 月份的销量数据简单推算，理想三季度的销量将会超过 10 万辆。
刚好，理想在本期财报上给出的预期也是三季度交付 10 万至 10 万 3 千辆。
与苦兮兮还在赔钱卖车的蔚来、小鹏不同，理想卖车是赚钱的，车卖的越多，利润也就越多。
2023 年第二季度，理想总收入为 286.5 亿元，较 2023 年第一季度环比增长 52.5% 。净利润 23.1 亿元，环比增长 147.4%，净利率达到 8.1%，已是成熟车企的水平了。
注：由于新车型 L7 的出现，同比意义不大，故本文注重环比数据
几个数字对比来看，汽车销量环比增长 64.6%，收入环比增长 52.5%，利润环比增长 147.4%，他们之间的差异是什么导致的呢？
从收入看，二季度汽车销售收入 280 亿元，环比增长 52.8%，比销量增速低了 12%，这里的原因我们前文提到过，主要是 L7 的销售占比提高，而 L7 的车价相比 L8、L9 偏低一些。
其他销售和服务收入为 6.8 亿元，环比增长 48.1%，也低于销量增速，可能是由不同车型的配件价格略有差别。
而成本这块，二季度理想的销售成本为人民币 224.2 亿元，环比只增长了 49.9% 。主要有几个原因：一是销量提高使得固定成本被分摊，二是低价车型的生产成本较低，三是锂电池等原材料价格下滑。
图源：萝卜投研
毛利率方面，理想保持了稳定，二季度的毛利率为 21.8%，其今年第一季度的毛利率为 20.4% ，去年同期的毛利率为 21.5%，波动不大。
这个毛利率水平一直是理想所坚守的，理想 CEO 李想一直坚定认为20% 是一家汽车公司能健康持续发展的必要毛利率。
本季度，理想的运营支出为 46.1 亿元，环比增长了 34.6%。其中研发费用环比增长 31% ，销售、一般及管理费用环比增长 40.4% ，规模效应下，增速都小于销量增速。
最终，理想二季度实现净利润 23.1 亿元。
更炸裂的数据是理想的现金流。
二季度，理想经营活动产生的现金流量净额为人民币 111.1 亿元，较 2023 年第一季度的经营活动现金流 77.8 亿元环比增长42.8%。带动理想在手现金从一季度的 453 亿元增长到 623 亿元。
到这里，我们可以看到，理想无论是产品还是公司财务方面，都十分优秀、健康，它的销量规模、盈利，在现阶段的新势力厂商里，说是最成功的也不过分。
那么，理想的未来会是什么样呢？它会继续保持如此高的增长吗？
首先，理想在本月初（ 8 月 3 日 ）宣布正式推出 L9 Pro 版本，此前理想 L9 仅有一个 Max 版本，L9 Pro 相较 Max 版本便宜了 3 万元，配置差距主要体现在智能驾驶功能上，其它配置无区别。
这在 40 万以上价格带无疑让 L9 车型更具有吸引力，因为一些家庭需要的是 L9 的 “ 大冰箱大沙发大彩电 ”，而并非更高级别的智能驾驶，过去这 3 万元成本是阻挡他们选购 L9 的因素。
所以，L9 Pro 版本会带来一定的销售增长。
第二点，理想将在今年年底推出其首款纯电车型 MEGA。
MEGA 是一款豪华 MPV 车型，并支持 800V 高压方案实现 5C 快充，理想官方宣称其可实现峰值 500 千瓦以上的充电功率，充电 12 分钟即可续航 500 公里，该车预计售价在 50 万元以上。
从现阶段 MPV 市场来看，销量最好的车型也仅有 1万辆左右。
所以，在财报会上，理想表示财报给出的三季度销量指引已经是产能极限了。
那么，产能问题如何解决呢？
理想现在有两家工厂，一家常州工厂，一家北京顺义工厂，北京顺义工厂即将投产，但是是为生产未来的电动车准备的，所以短期不会给产能带来益处。所以，现阶段只有常州工厂在提供产能。
理想总裁兼总工程师马东辉在财报会上表示，公司在二季度已经制定了提升产能的策略和规划，但还需要一段时间来达成，其表示，单纯从整车产能来看，如果是双班制，月产能最多可达 5 万辆。
这个达到月产能 5 万辆的时间窗口，今年年底之前应该不会达成，因为李想今年 6 月曾在微博上表示 “ 今年挑战月销 4 万 ”，本次财报的业绩展望上给出的时间窗口是今年年底前冲击 4 万月销的里程碑。
这样看下来的话，在 MEGA 及其他纯电车型开始交付之前，除非常州生产线扩建，理想的业绩增长是有一个隐形天花板的：
从产能 3.4 万辆/月到 5 万辆/月，增长是 47% 。
这个增长可能分摊到三个季度来达成，也可能是分摊到四个季度来达成。
或许，现阶段唯一能阻挡理想增长的就是产能了。
恍惚间，觉得有些像特斯拉，当年马斯克也是为了产能发尽了愁......