新能源汽车基金161028净现值，价值投资最重要的是什么？

在价值投资的全球股神巴菲特的价值投资理论当中，提到了几个关键点新能源汽车基金161028净现值：好公司，好的管理层，公司有护城河，好的价格。

我认为价值投资最重要的是买到好公司，其次是买到好的价格，也就是价格低估，然后才是好的管理层和护城河。

这里重点介绍一下什么才是真的好公司。好公司的特点首先是有好的品牌，无论是消费者品牌还是专业品牌，好公司的品牌一定是代表着最好的产品质量，最好的服务，以及能够提供高于产品或服务的价值，无论它是物质价值还是心理价值。

能够做到最好的产品质量，一定是公司创始人或者是管理层的价值观对质量的坚持。能够在长达几十年的公司发展中做到最优质产品质量的坚持，再一个一定是不断保持创新，不断发明或者改善应用，改良业界最先进的技术，才能一直在历史长河中永葆竞争优势。

我宁愿损失金钱，也不愿失去别人对我的信任

举个例子像汽车专业领域世界前列的德国博世（ BOSCH）公司创立于1886年， 创始人罗伯特·博世先生在斯图加特创办公司时，就将公司定位为“精密机械及电气工程的工厂”。 罗伯特对公司产品质量的把控十分严格，最早在工厂内部进行新员工培训，选拔和考试，并且经常亲自到工厂检验产品质量，如果在检测博世产品时发现有任何不足之处，对他来说都是难以忍受的，他在公司最负盛名的一句话就是：“我宁愿损失金钱，也不愿失去别人对我的信任”。

2.不断创新，不断发明新的技术，提升公司产品竞争力，改进业界的技术水准

在 1897年发明了磁电点火装置并应用到汽车发动机中，博世公司改变了汽车自1886年被发明后长期以来必须用手摇起动的尴尬，并获得了大量的订单，从而走上了发家之路，同时，“博世”这个名字与汽车工业开始联系在了一起。1936 年博世公司又第一个获得了用电磁式车轮转速传感器获取车轮转速的制动防抱系统的专利权，也就是ABS。ABS 既有普通制动系统的制动功能，又能防止车轮锁死，给高速行进或者突然刹车状态下的汽车提供了更高的安全性。

而博世并没有躺在功劳簿上睡大觉。在助力转向系统还未广泛应用之前，汽车普遍采用了机械转向系统（MS），这项系统的缺点相信一些老司机会特别有感触，在当驾驶员转向时方向盘很重，转向特别吃力，原因是所有的传力部件都是机械式的，没有任何助力，所以在转向时需要完全靠驾驶员的体力来操作，通过利用人力来驱动转向机构。当然，随着助力转向系统的应用，这项老旧的技术也被淘汰了。

机械液压助力转向系统（HPS）已经应用了半个多世纪之久，具有可靠性高、技术成熟、成本相对低廉等优点，在大型或者重型车应用非常多，这项技术由于借助发动机动力作为转向能源（发动机驱动液压转向泵），所以当驾驶员转向时方向盘比较轻巧。

与HPS系统相比，EPS系统有着非常明显的优势：

一、由于EPS没有液压转向系统所需要的油泵、油管等元件，占用体积小、装配方便、保养也省事。

二、可以获得精准的辅助动力，这是EPS最大的优势，对行驶安全起着至关重要的作用。当高车速时EPS系统减小助力以保持车辆稳定性；当汽车低速行驶时EPS的助力较大，使转向更为轻便。

EPS英文全称是Electronic Power Steering，简称EPS，它利用电动机 产生的动力协助驾车者进行动力转向。这么几十年过去了，德国博世的ABS和EPS都是业界一流的驾驶辅助安全系统，现在已经成了每一辆私家车的标配。博世公司凭借在汽车零部件领域的市场第一地位，除汽车技术领域之外，博世还覆盖了工业技术、建筑技术、能源、消费品、以及医疗健康等领域，以上这些“不为人知”的业务占全部业务销售总额的四成，居家人士对于“博世家电”肯定不会感到陌生。长期位列世界知名公司前列，2019年排名世界500强第77名。（来自于“财富”杂志世界500强排名）

3.只有好的老技术和老产品还不行，必须时刻追踪，研发业界的领先的新技术和新方向，保持不被时代淘汰

柯达照片，诺基亚手机历史上是业界多么传奇的存在，但就是由于固步自封，死抱着旧技术和产品不放，最终由于老产品被新技术所替代，难逃被业界和历史嗦淘汰的命运。

当中国率先在全世界吹起了新能源汽车的东风时，博世作为传统燃油汽车零部件的领军企业，也很早就开始了在新能源汽车市场的布局，可以追溯到2009年。那时候，中国新能源汽车的风才刚刚吹起。

2009年，博世在庆祝其进入中国100周年之际，宣布进入中国的新能源汽车市场。在第十三届上海国际车展上，博世首次在中国集中展示了其全系列新能源汽车技术。

彼时，博世董事、亚太区业务负责人瑞世轲（Uwe Raschke）表示，博世将把动力总成电气化技术引进中国，支持中国发展新能源汽车。将在中国推出安全、长效的用于混合动力汽车和电动汽车的锂离子电池。为了向中国厂商提供相关技术和产品，博世还在上海成立了一个新能源汽车技术的研发应用小组。

2011年5月，时任博世（中国）投资总裁陈玉东在接受媒体采访时表示，“我们在混合动力和电动车的动力总成系统上均建立起齐全的产品线，包括电动汽车的电池、电机、底盘制动系统等。

这两年，博世又与中国新能源汽车领域的领先者合作，比如与宁德时代合作推出高性能电芯，又与蔚来汽车签署战略合作协议，双方将在传感器技术、自动驾驶、电机控制和智能交通系统等领域展开重点合作。与此同时，博世还为蔚来ES8提供了驾驶辅助系统、控制单元、传感器和智能化助力器iBooster等关键部件。中国目前作为世界第一大汽车市场，只有在中国新能源汽车市场保持领先优势，博世才能在下一个十年保持业界领先。

好的管理层，锐意进取，既能保持好的管理优势，又能洞见市场方向，保持公司产品和技术，服务不落后于市场这一点，可以从苹果灵魂人物乔布斯去世前挑选的苹果CEO库克的表现中看到。库克虽然不是技术天才，也没有做出什么惊呆世人的苹果新产品，但是库克善于从管理角度出发发挥企业优势，比如大规模的推进在中国进行代加工，降低生产成本提高利润；不断在已有产品线上推陈出新，让苹果手表，苹果耳机，苹果服务的营收不断扩大。虽然没做到在业界第一个推出新技术，但是把握产品质量始终是业界第一的美誉，造成苹果手机用户换手机频率下降很大程度上是因为产品质量太好，使用时间太长造成。对新技术采取可靠为主，如果技术不成熟宁愿不推出，比如无线充电板数次推迟，搭载5G新技术的新手机也相比竞争对手晚一年再推出，等待市场5G技术更加成熟。相对来讲，一个优秀的行业领军企业的管理者不应追求过于激进的策略，更多时候是以稳为先。

好的公司，必须有护城河，无论护城河来自于市场，来自于专利技术，还是来自于无可比拟的天然禀赋，有护城河的企业，都能在更长的时间长河中维持企业利润和市场份额

这一点，可以参考苹果手机的ios系统软件的自成体系和领先于其它手机系统的安全性，流畅性和软件可管理性，造就了苹果软件超高的利润率。

也可以参考贵州茅台酒独一无二陈储酒制度。茅台新酒要陈储五年，才能卖出。而且，每年只卖不到70%的新酒。剩余的酒都留下来，作为勾兑用途。这就是茅台人常说的：“不卖新酒，不挖老窖！”茅台经年累月实行陈储制度的结果，就是累积了极其丰富的陈年老酒。俗语说，酒是陈的香。陈储制度为茅台，准备了上千种不同味道、不同轮次、不同年份，长年累月地吸收了日月精华的陈年老酒。老酒不但香，在新酒中只要加入一丁点老酒，就可以使到新酒的品质大为改善。而每一瓶茅台酒，都是由几十种甚至上百种新老基酒勾兑而成，使到每一瓶茅台酒，都新中带陈，都有浓浓的老陈味，让每一瓶茅台酒的品质，都无敌于天下。

而像高通这个美国通信企业，在3G通信时代以前还是个小公司，虽然有中国的“小灵通”产品，但仅仅局限于中国市场的部分移动用户。但高通拥有一大批通信技术专利，随着3G时代的到来依靠CDMA技术专利授权发展壮大，并且研发了很多4G乃至5G市场的专利技术，依靠技术授权在4G时代生产的手机SOC芯片逐渐独步天下，超越了之前的先行者三星，爱立信，阿尔卡特，诺基亚等，成为世界通信市场仅次于苹果的大玩家。高通的护城河，也就是通信技术专利授权的盈利模式。

而中国的华为，从模拟电话时代的组装工厂，到现在成为世界通信市场的头号玩家，占领了世界移动通信市场的头号交椅，也靠的是技术进步，专利拥有数量中国第一，通信领域全球第一。技术的研发的不断进步，造就了中国科技企业第一的成就。华为的护城河，不是某一个产品，而是由若干领域的领先世界的先进技术所打造，从通信设备领域扩展到手机，到云计算，服务器，到消费者能接触到的每一个电子科技产品，护城河是越来越领先于世界，这才是中国企业未来要发展的方向。

总结下来：好公司才是价值投资最重要的是选对公司，好的公司要有视产品质量为生命，有不断追求更好技术和更优产品，不断在业界潮流中领先的意识和手段。好公司有最好的管理者，好公司有独一无二的护城河保持公司市场占有率和利润率的领先。最后，价值投资好公司也要有好价格，最好在有足够安全边际时候购买。不过相对于好的价格，买到对的公司更加重要。只有好公司才能穿越历史的长河，穿越股市的牛熊，成为巴菲特所说“永远不用卖出”的好公司好股票投资标的。