本文转自：中国证券报
● 本报记者 李梦扬
● 本报记者 李梦扬
根据乘联会发布的最新数据，3月1日至3月24日，新能源车市场零售49万辆，同比增长39%；今年以来累计零售155万辆，同比增长38%。乘联会预测，3月新能源车零售渗透率可达45.5%。
业内人士预计，新能源车渗透率将保持稳中向上趋势。随着行业景气度逐步提升，电池、材料、充电桩等多个产业链细分环节投资机会涌现。
一季度总销量增长可期
乘联会预测，3月新能源车零售75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%。
“3月上半月乘用车销量受低基数影响环比高增长，一季度总销量增长可期。”开源证券分析师任浪表示，3月以来，车企继续推出多种形式优惠，尤其是新能源车综合促销幅度有扩大趋势。例如，比亚迪推出元PLUS(配置|询价)、宋Pro DM-i、海鸥(配置|询价)等车型荣耀版，小鹏全系降价。降价主要受新能源车原材料降本、抢占燃油车市场份额等因素驱动。短期来看，受降价潮影响，消费者存在观望情绪。长期来看，待价格相对企稳后，切实的优惠有望提振终端销量。
新能源车渗透率方面，中国银河证券分析师石金漫认为，新能源车对燃油车的领先优势愈发明显，推动消费者向新能源产品持续转化，叠加老款燃油车去库存进展顺利，新品上市进程显著放缓，新能源车将持续形成对燃油车的替代，预计自3月起新能源车渗透率将回升至2023年底的高水平之上，且全年有望保持稳中向上趋势。
国泰君安分析师吴晓飞亦称，预计3月开始新能源车渗透率将加速恢复。自主品牌市占率有望再上新台阶。同时，2024年自主品牌将发力出口市场，将提升整车企业盈利水平。部分自主品牌一季度业绩有望超预期。
中长期看，据3月28日国家信息中心学术年会上发布的报告，预计新能源车渗透率将从2023年的35.2%提升到2033年的60%，渗透率提升幅度预计在2028年后大幅放缓。
挖掘产业链投资机遇
根据中信证券研报，新能源汽车产业链上游主要包括上游资源、锂电设备等；中游包括三元正极、铁锂正极、负极材料、隔膜、电池等材料；下游包括整车、客车、充电桩等环节。
“随着新能源汽车市场回暖，3月电池厂商和材料厂商排产环比回升明显，产业链迎阶段性修复。”东莞证券分析师黄秀瑜表示，建议关注受益产业链利润重构的电池环节，拥有优质产能的材料环节头部企业，以及电池技术迭代带动需求增量的环节。
针对新能源汽车产业链上游领域，“2023年锂电行业受到产业链大幅降价、行业去库存、排产不及预期等多种因素影响，板块整体下行。短期看，随着3月排产复苏，锂电板块有望迎来反弹。展望2024年，在行业量增、价格止跌以及出口提升等多重积极因素综合作用下，我们认为机会大于风险。”东方证券研报显示。
海通证券分析师马天一认为，随着锂电产业链原材料成本不断下降，政策扶持叠加终端需求不断提升，新能源车销量有望持续增长，锂电产业链需求将逐步提升。
下游细分方向的投资机会成为券商分析师关注焦点。东方证券分析师卢日鑫表示，国内新能源车保有量预计将持续高增长，叠加政策刺激，充电桩布局较深的运营及制造公司有望迎来较大弹性。建议围绕三个方面布局：一是充电桩设备端；二是充电桩运营端；三是超充产业链。
西南证券分析师郑连声表示，随着北京车展临近，汽车行业将迎来新一轮催化，整车销量有望在新车供给和政策推动下持续提升，建议关注整车板块阶段性机会。