修炼“氢功”已7年，海马汽车因何掉队？
挽救了一时，如何救一世？
作者 | 苏影
编辑丨卢泳志
来源 | 野马财经
2019年5月，退居幕后已经6年的海马汽车（000572.SZ）董事长景柱宣布重回台前，并在退市危机前力挽狂澜，救回了海马汽车。
不过景柱回归的第四年，海马汽车仍未能摆脱亏损的命运。
8月22日，海马汽车在中期报告中披露，截至2022年6月末，实现营业收入12.8亿元，同比增长34.36%；净利润亏损1.18亿元，同比下降65.82%。
相比于景柱回归之前，2018年上半年亏损3.28亿元的成绩，海马汽车当前亏损规模已经明显收窄。那么，海马汽车何时才能扭亏为盈呢？
老牌车企上半年亏损1.18亿
海马汽车业绩转折是从5年前开始的。
在2017年之前，成立于1988年的海马汽车共经历了3个创业历程，期间起起伏伏大多有景柱的身影，包括在1997年海马低谷时临危受命出任厂长，与马自达、一汽等企业先后携手合作，主动探索国际化市场等。经过近30年发展，老牌车企在业内站稳了脚跟。
2013年7月，带领公司前行了16年的景柱宣布辞去公司董事、董事长职务，仅保留党委书记一职。
景柱“隐退”三年后，海马汽车迎来高光时刻，2016年海马汽车年销售量近22万辆，其中仅海马S5一款SUV车型的年销售量就超过10万辆，表现十分亮眼。与此同时，海马汽车也以142.39亿元的营业收入达到历史最高值。
来源：Wind数据
不过，2017年，海马汽车进入历史转折点，年销量14.04万辆，同比下滑35.14%；业绩也迎来近8年首次亏损，为-14.15亿元。
此后，海马汽车销量持续下降，2018年-2020年销售量分别为6.76万辆、2.95万辆、1.78万辆。2021年，虽然实现2.95万辆的销量，但也仅为4年前的五分之一。
在此期间，因连续两年亏损，2019年海马汽车还被实行“退市风险警示”。
2019年5月，海马汽车宣布景柱回归重新任职董事长。当年，海马汽车通过出售400余套房产、转让物业公司股权、研发公司股权等套现资金约8.79亿元，成功实现扭亏为盈。此后，通过“卖卖卖”进一步完成“摘星去帽”。
如今，虽然退市危机已解，但海马汽车的销售数据仍在下滑。2022年前7个月，海马汽车总生产量为14212辆，同比下降24.36%；总销售量为14764辆，同比下降22.73%。
同期，海马汽车的盈利能力也不乐观。截至2022年6月末，海马汽车的营业总收入为12.8亿元，同比增长34.36%；净利润亏损1.18亿元，同比下降65.82%。
对此，海马汽车表示，2022年上半年，受负面因素影响，包括动力电池原材料价格上涨、燃油价格上调、芯片供应短缺、国内疫情多点爆发等，汽车行业产销并未按照预期的持续增长态势发展。公司产品产销量同比略有下降，但与行业整体趋势及多数同行业公司走势基本一致。
据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，2022年1月至6月，国内汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比下降 3.7%和 6.6%。
海马汽车为何掉队？
景柱在2019年回归时，曾分析海马汽车亏损原因有以下五个方面：体制制约、产品投资失败、库存损失、重资产和体制僵化。
而后在景柱的带领下，海马汽车开始进行变革自救，包括塑造扁平体制、发起品类策略、调整营销渠道、重整供应链等。
如今自救进行到第四年，海马汽车仍在销量下滑、业绩亏损的泥潭中挣扎。
正如海马汽车所说，销量下滑有行业内部因素影响。但从其本身来看，创新性不足、产品未能完全匹配市场需求等或也是导致其业绩不佳的原因之一。
官网显示，海马汽车当前有6类产品，包括燃油类SUV2020款海马8S、燃油类MPV海马7X、插电式混动SUV海马6P、纯电动车型爱尚系列、海马E系列及荣达EV。
来源：海马汽车官网
虽然产品类型不算稀少，但其迭代速度和长城、吉利等老牌车企仍有一定差距。
根据年初规划，2022年，长城汽车旗下5大品牌均有新车推出，涵盖从高端到平价多类型产品。同时，吉利集团旗下的吉利、领克、极氪等品牌也相继有新车发布。
但2022年，海马汽车仅官宣一款新车，为海马7X-E，将在今年三季度上市。既是海马7X产品的电动版，也是海马汽车首款纯电动MPV。
此外，在研发费用方面，海马汽车的投入占比也逐渐走低。2020年和2021年，海马汽车的研发投入金额分别为2.35亿元和1.5亿元，占营收比例分别为17.1%和8.53%。2022年上半年，其研发投入为1.07亿元，营业收入占比降至8.38%。
来源：海马汽车年报
对此，有业内人士表示，研发投入是一个长期的过程，并不是一蹴而就的。虽然当前车企在投入研发资金与形成企业绩效方面存在一定滞后性，但这也是企业在面对新赛道时建立自有品牌、拿下市场份额的关键因素。现代汽车行业产品更新迭代速度愈来愈快，如果企业不重视产品研发，未来将会因失去竞争力而被市场淘汰。
修炼“氢功”能否突围？
经历了一系列危机与自救后，近两年海马汽车开始进行转型探索。
在汽车销售方面，海马汽车将目光聚焦到了海外市场，并表示将重点聚焦中东和东南亚等地区。
事实上，在拓展国际市场方面，海马汽车算是汽车行业先行者之一。自2006年起，在景柱的带领下，海马汽车已经完成东欧、中南美、中东、非洲、东南亚五大板块逾20个国家的落子布局。
在此前召开的印度国际车展上，海马汽车携旗下最新MPV、SUV及新能源车型亮相，并接待了100多家意向合作商代表的来访及洽谈，进一步开拓海外潜力市场。
“截至2022年上半年，海马汽车的出口订单量已经明显高于去年同期。”一位海马汽车内部人士介绍。
IPG中国区首席经济学家柏文喜表示，海马汽车进行海外布局，这是其在国内市场优势逐渐丧失之后的被迫突围之举，而市场竞争相对缓和的中东和东南亚等有可能成为其新的业务增长点。
除此之外，海马汽车还将业务拓展到出行方面，2021年8月，海南马邦出行科技有限公司正式成立。爱企查显示，马邦出行由海马汽车销售有限公司100%持股，疑似实际控制人仍为景柱。
来源：爱企查
目前，马邦出行业务首站已经落地海南，运营车辆以海马7X产品为主。
此外，据海马汽车介绍，公司出行业务还和旗下新能源布局有关。
事实上，不同于多数车企将目标聚焦到纯电动汽车领域，海马汽车选择氢能汽车产业作为主攻方向，并在2015年启动氢燃料乘用车研究。截至2022年8月24日，海马汽车的氢燃料电池汽车研发已经进行到第四代，海马7X-H氢燃料电池汽车也计划于2023年开展模拟示范运营。
今年7月，海马汽车股份首席运营官陈高潮曾对外介绍，未来，海马汽车将依托马邦绿色出行公司，开展氢能汽车专线运营、旅游目的地游客租赁、私人用车以租代售、公务用车以租代购、公众网约车出行等业务。
对此，有汽车行业内部人士表示，氢燃料汽车是小范围市场，容量和规模不可与其他电动汽车同日而语。
“不过，作为海南省内唯一具有乘用车及新能源汽车生产资质的企业，依托海南自贸港建设和全域推广新能源汽车的政策优势，老牌车企或许能在新能源和智能化领域焕发出新的生机。”该业内人士补充。
成立34年的海马汽车，登上过高峰、遭遇过低谷，目前仍在业绩困境中艰难前行。但对于积极自救的企业来说，只要不放弃，就还有希望。您觉得海马汽车能够抓住机遇实现突围吗？欢迎评论区留言讨论。