中国铁建：最底部中字头，国企大机会
事件驱动：
上交所：服务推动央企估值回归合理水平 推动打造一批旗舰型央企上市公司
上交所制定了新一轮央企综合服务相关安排，涉及央企上市公司的主要举措有三方面。一是服务推动央企估值回归合理水平。推动央企上市公司主动与投资者沟通交流，提升透明度，组织引导各类投资者走进央企、了解央企、认同央企。二是服务助推央企进行专业化整合。配合国务院国资委开展央企专业化整合，为央企整合提供更多工具和通道，推动打造一批旗舰型央企上市公司。三是服务完善中国特色现代企业制度。
大疫之后必有大变，大灾之后必有大建。
基建板块估值均在历史最低估值。最近三大运营商抢占风头，个人还是最看好中字头的基建板块，基建是化解过剩产能、促进人民币出海的利器。
从国内局面讲，基建有不可替代性，它能解决大量基本就业，直接拉动内需。尤其在外需萎靡，内循环还未建立的曾经和现在，基建是给广大普通劳动人民一口饭吃的行业。这些建筑央企积累了雄厚的施工经验和技术根底，是重工业突围的重要帮手，是形成全工业门类产业链的根基行业之一。
从国际局面讲，2023年，将是“一带一路”倡议实施和建设十周年。前不久，在泰国举行的APEC会议上传出消息2023年“中方将考虑举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，为亚太和全球发展繁荣注入新动力。”
还记得15年一带一路，整合的南北车合并吗？
中国中车半年多时间走出十倍涨幅，拿下“中国神车”的称号。
这一次，推动央企估值回归合理水平，助推央企进行专业化整合，对于低估的基建央企，蕴含着大量的明牌机会。
中国铁建公司的数据就不用分析了，不同以往分享的公司，中国铁建不用看基本面，只看逻辑即可。
中字头一些基建央企确实低估的可怕，领导不满意很正常，中比如国交建，每股净资产14.63元，股价8.97元，中国铁建，每股净资产16.22元，股价7.91元，这还是最近上涨过的价格。
中字头的央企，特别是建筑类，比如中国交建、中国铁建后面刺激经济，就会拉动基建，加上央企价值重估，目前股价还在底部，并且是底部中的底部，2015年以来历史最低价格6.73，向下空间极其有限，向上弹性空间大。
年化分红有三个多点，可以说现在的中国铁建最差行情也是“即使不赚钱也不会亏钱的”价位，目前鼓励央企改善治理，加大沟通和分红力度，中国铁建的安全垫与性价比都极高。
公司业务涉及：地产、物流、农村振兴、新能源等各项基建领域。
众所周知，央企可不缺业务。中国铁建刚发布公告，中标5个项目，合计金额672.7亿。
中国铁建近期也接待了大量机构调研，有瑞银证券、银河证券、摩根士丹利、中泰证券、 兴业证券、天风证券、华鑫证券、国海证券、华泰证券、国盛证券， 华夏基金、工银瑞信、鹏华基金、天弘基金、博时基金、中再资产、 平安资产、中国人寿资产、信达资产等机构参与。
1. 公司第三季度新签订单进行了重新分类，新增投资运营、绿色环保等板块，公司未来在这些新的细分领域的战略重点是什么？
公司 2022 年第三季度新签订单按照“十四五”规划“8+N”产业 进行了重新分类，从原工程承包板块中拆分出投资运营板块和绿色环 保板块，现有工程承包、投资运营及绿色环保三个板块新签订单合计 与原工程承包板块基本对应。
未来，公司将继续以基础设施建设作为核心业务，立足铁路、公路、城市轨道交通工程，稳步提升房建、市政领域市场份额，同时稳 健开展投资运营业务，大力发展绿色环保业务，在新兴行业积极孵化、 拓展业务，实现新的突破。
2. 公司绿色环保产业总体发展情况？公司在绿色环保方面有哪些类型的项目？
公司绿色环保业务主要包括：一是流域治理、水环境综合治理业 务；二是新能源相关业务，包括光伏发电、风力发电、抽水蓄能等； 三是建筑垃圾资源化等业务。 公司秉承“生态优先、绿色发展”的理念，紧紧抓住碳达峰、碳 中和目标带来的重大机遇，加快基础设施绿色升级，实现绿色环保产 业规模效益快速增长。
2022 年前三季度，公司绿色环保产业新签合 同额 1159.8 亿元，同比增长 144.23%。 “十四五”期间，公司将全面贯彻碳达峰、碳中和总体部署，着 眼全局、谋划长远，高标准培育专业平台，担当绿色环保产业链“链 长”，打造产业生态体系，加大对绿色环保产业的经营开拓力度，重 点发展流域治理、水环境治理、新能源、抽水蓄能及建筑垃圾资源化 等业务，推动绿色环保产业成为公司新的增长点。
3. 今年公司前三季度经营性现金流较去年同期明显好转的原因是什么？
公司前三季度经营性现金净流出 11.68 亿，较去年同期少流出 470.63 亿，经营性现金流同比好转主要有以下原因：一是今年国家推出加快基础设施建设的政策措施，加大地方政府专项债发行力度， 货币政策较为宽松，公司业务资金面相对宽裕；二是公司加大了清收 清欠力度，工程款等各类应收款项实现稳定回流；三是国家积极推行 组合式税费支持政策，缓解企业现金流压力，公司收到增值税留抵退 税等税收返还有所增加。
4.公司如何看待未来基建市场的前景？
今年 4 月，中央财经委员会第十一次会议研究全面加强基础设施 建设，会议指出，在当前和今后一个时期，要优化基础设施布局、结 构、功能和发展模式，构建现代化基础设施体系。要对五个重点领域 加快建设：一是重点加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设； 二是加强信息、科技、物流等产业升级基础设施建设；三是加强围绕 城市群和城市升级的基础设施建设；四是加强农业农村基础设施建 设；五是加强国家安全基础设施建设。预计在未来较长时间内，中国 的基础设施建设还有较大发展空间。 国家提出适度超前开展基础设施建设并推出稳经济一揽子措施， 为基建行业发展提供了重要机遇。
未来，随着国家相关政策的落地实 施，一批具备条件的重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造等 有效投资建设项目将相继启动，基建市场前景依然广阔。公司将充分 发挥竞争优势，保持业绩的稳健增长。
5.今年前三季度公司电力工程新签订单 756.42 亿元，同比增长 604.88%，增幅较大的原因是什么？未来是否有可持续性？
公司前三季度电力工程新签订单同比增幅较大，主要原因是公司积极响应国家关于碳达峰、碳中和的相关要求，以抽水蓄能、海上风 电市场开发为突破口，加大市场开拓力度，在水电、风电市场领域取 得了一定突破，市场份额快速扩大。 近期，公司成立了新兴业务总部，负责重点新兴业务的统筹经营， 特别是对水利电力、新能源等具有较大潜力的新兴业务进行研究布 局、高端对接、统筹协调、推进落实，未来将有效促进新兴产业的快 速发展。
6. 明年将举办第三届“一带一路”高峰论坛，公司“海外优先” 战略是否继续推进，“一带一路”市场拓展情况如何？
“十四五”期间，公司将坚守“海外优先”战略不动摇,积极 参与高质量共建“一带一路”,深化国际产能与基础设施合作,实现 海外优先优质发展。 2022 年前三季度，公司境外业务新签合同额 1501.54 亿元，同 比增长 32.59%。2022 年是公司“十四五”规划的深化之年,也是做深 做实“海外优先”战略的关键之年。公司将深入推进“海外优先”战 略,保规模、防风险、提质效,全力以赴推进海外业务高质量发展。 非洲的尼日利亚、阿尔及利亚、安哥拉等产油国是公司的传统核 心优势市场，近几年，公司加大“一带一路”国家尤其是中东、东南 亚、中亚国家市场开拓力度，一批重大项目相继落地。由中国铁建国 际集团承建的卡塔尔世界杯主体育场卢赛尔体育场，就是中卡高质量 建设“一带一路”的标志性项目。目前，公司在“一带一路”国家的 收入占比已经超过公司海外营业收入的40%。
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