埃安冲刺IPO：自我肯定还是自我救赎？

　　[爱卡汽车爱卡独角SHOW 原创]

　　据广汽埃安公布的2022年10月销售数据显示，埃安10月销量达30063辆，同比增长149%；今年1-10月累计销量达212384辆，同比增长134%，提前2个月完成20万辆的年度销量目标。同时，据广汽集团披露的最新财报显示，今年三季度，集团实现总收入312.3亿元，同比增长52%；归母净利润达到23.1亿元，同比增长144%。广汽集团财报数据如此亮眼，主要得益于埃安的销量增长。

　　除了销量的增长，广汽埃安还在电池工厂、入股锂矿资源完成电池全产业链闭环、电驱等新能源车核心部件领域、整车产能建设、发布高端品牌、混改A轮融资等方面进行了一些列动作和布局，目标剑指2023年的IPO上市。作为新能源汽车企业的主力军，埃安冲刺IPO都做了哪些准备？还面临着哪些问题？本期《爱卡独角SHOW》，我们就一起来聊一聊埃安的故事。

　　一、混改后分三步目前已完成两步

　　2020年的广州车展上，广汽集团宣布“广汽埃安”品牌将独立运营，并定位于高端智能电动车品牌。2021年8月，广汽埃安正式启动混合所有制改革，对新能源企业业务研发能力及业务资产重组启动整合工作，同时公布了混改方案的三个阶段：第一阶段完成资产重组，第二阶段为员工持股及引入战投，第三阶段择机进入资本市场。

　　彼时，一场对广汽，甚至智能网联新能源车行业具有深远影响的变革，就此展开。

　　在经过一年多的时间里，埃安已完成了前两个阶段：2021年11月完成资产整合；2022年3月开启员工持股、引入战略投资者；2022年8月埃安A轮引战增资项目正式挂牌；同年10月，广汽集团发布公告，旗下新能源品牌埃安已经完成A轮融资。

　　值得一提的是，第二阶段的员工股权激励计划是广汽埃安实施混改的重要组成部分。其中，股权激励对象出资17.82亿元，包括广汽埃安员工679名以及广汽研究院科技人员115名，共计794人。广汽埃安希望以此来深度绑定核心员工，让关键人才与企业形成利益共同体，充分激发广大员工积极性。而员工踊跃认购，也说明大家对公司未来充满信心。

　　按照最新一轮融资估算，埃安整体估值为1032.39亿元，是当前国内未上市新能源车企估值最高的企业。值得关注的是，在A轮融资中，关于产业核心竞争区域，均有战略投资机构，涉及原材料、电池、软硬件开发等，这也表明了埃安在储备未来市场竞争资源的前瞻性。因此，广汽集团表示，A轮融资后，埃安在新能源汽车领域拥有了上下游产业链资源优势，在能源生态、电池材料、汽车芯片等方面，均有了保供稳供的能力。

　　因此，在当下疫情反复，上下游供应链频频断供的情况下，埃安依旧表现出强劲的发展势头。

　　至于第三步，寻求时机进入资本市场。根据规划，后续广汽埃安将择机混改上市，建立独立资本市场平台，打造新能源汽车品牌科创板第一股。广汽埃安总经理古惠南称：“争取2023年IPO上市。”

　　二、不是自我救赎，而是自我肯定

　　发展势头良好，无明显资金压力的广汽埃安，为何如此急于独立上市？

　　推行混合所有制改革，是汽车国有企业改革的方向。2014年混改被写入政府工作报告以来，一汽、东风、北汽等多家国有车企相继加入混改队伍。广汽埃安只是汽车企业混改进程中的一个缩影，不过广汽埃安给了其他车企提供了一种新的案例。

　　与其他车企不同，广汽埃安并不是因为经营困难而进行混改，而是寻求更加高效、实现更加智能化、为市值更大更强而做出的变革，建立企业创新体制和机制，主动“内卷”到日趋白热化的新能源汽车市场竞争。

　　三、除了混改，埃安还做了哪些努力？

　　混改是自我革命的第一步，为了增强自我核心竞争力，埃安同时也在其他方面给自己不断“充值”。

　　2022年10月20日晚间，广汽集团公告称，子公司广汽埃安以经评估备案的价格为基础，在广州产权交易所公开挂牌实施增资扩股，完成A轮融资引战。此次融资共引入53名战略投资者，融资总额182.94亿元，刷新了国内新能源整车行业最大单笔私募融资纪录。而本次增资完成后，广汽埃安注册资本由人民币64.21亿元增至人民币78.03亿元，广汽集团直接及间接合计持有广汽埃安的股权比例由93.45%变更为76.89%，仍为控股股东。广汽埃安估值约1032亿元，是当前国内未上市新能源车企最高估值。

　　在获得A轮融资获后，埃安表示，获得的资金将重点用于新产品开发、新一代电池、电驱等新能源车核心部件领域、智能驾驶、智能座舱、产业化建设、能源生态及产能扩建等方面，致力于核心技术的研发和产业化布局。

　　· 电池领域

　　10月26日，由广汽埃安、广汽乘用车、广汽商贸联合投资，并由广汽埃安控股的因湃电池科技有限公司正式注册成立，注册资本10亿元。按照规划，广汽埃安投资总金额将达109亿元，业务范围涵盖新能源汽车动力电池生产制造、电池材料研发及相关产品的技术服务等，电池工厂将于今年年底开工，2025年建成26.8GWh量产线，开展电池自研自产产业化建设以及自主电池的生产制造和销售。

　　2021年11月，埃安承接了广汽研究院新能源领域的研发人员，研发队伍将扩大至千人以上。技术上，埃安目前也储备了弹匣电池、超倍速电池、海绵硅负极片电池以及微晶超能铁锂电池四大电池自研科技。

　　· 电驱领域

　　2022年10月25日，锐湃动力科技有限公司成立，注册资本9亿元，由广汽埃安、广汽乘用车、广汽集团共同持股，三者持股比例分别为51%、26%、23%，重点围绕IDU电驱系统进行自主研发及产业化，实现自主电驱研发、试制、试验和量产一体化。

　　· 高端品牌&超跑

　　轿跑Hyper SSR是全新高端品牌Hyper昊铂的首款车型，已于9月中旬亮相，售价128.6-168.6万元，预计将于2023年10月启动交付。

　　根据规划，该高端品牌将涵盖跑、轿跑、SUV、MPV以及新物种等一系列车型。广汽埃安副总经理肖勇在接受采访时曾表示，“要实现产品价值与价格的突破，锚定25万甚至30万元以上的市场，和现有的埃安系列产品形成一定区隔，所以埃安系列的高端品牌Hyper昊铂正式登场。”

　　而为什么造超跑？或许是中国人对于汽车发展的一种极致的向往。这款超跑100%由中国自主研发，也将推动中国汽车研发制造的发展。

　　埃安还与中国航天合作成立昊铂科研实验室，双方就空气动力学、创新材料、AI控制、三电等领域开展联合研发合作，后续科技成果将应用于埃安昊铂系列产品。据埃安总经理古惠南透露，双方开发的新技术还会运用到航天领域中。

　　· 产能扩建

　　10月12日，广汽埃安公司第二智造中心正式竣工投产。此次二厂竣工，意味着公司年产能达到40万辆，且未来产能最高可达60万辆。

　　· 换LOGO

　　在昊铂品牌发布的同时，广汽埃安的品牌LOGO也迎来焕新——“AI神箭”。“AI神箭”LOGO源于AION，形似向上的箭头；“AI”代表着爱、温暖；也代表着向上的智能与科技。

　　· 全新一代纯电专属平台AEP 3.0

　　2022年11月3日，广汽埃安正式发布了旗下全新一代高端纯电专属平台——APE 3.0。该平台拥有全球最快的超跑级电驱技术，采用X-PIN扁线技术和智能多模换挡技术，能够在单电机驱动的情况下实现4.9秒的零百加速，在双电机驱动的情况下能够实现1.9秒的零百加速，极速可达300km/h。

　　此外，AEP 3.0平台借鉴了超跑式低重心、轻量化的车身结构，实现了操控极限更高的后驱布局，并支持拓展四驱。而Hyper系列首款纯电GT车型也将诞生于全新一代纯电专属平台AEP 3.0。

　　· 新一代电子电气架构

　　2022年11月8日，埃安发布了全新一代电子电气架构——星灵架构。基于全新架构，智能座舱、智能驾驶等方面也均能得到提升。在辅助驾驶方面，星灵架构搭载第二代可变焦激光雷达，其拥有10-30Hz智能变频刷新帧率、0.2°到0.05°智能调控分辨率，响应速度比第一代快三倍。另外，新架构还采用了风云三号红外遥感技术，提升感知能力，从而帮助辅助驾驶系统实现全场景、全天候的覆盖。

　　埃安也提到了对于架构的开放态度，在底层操作系统、软件算法等方面，埃安会保持安全独立开发；但对于外设硬件、应用软件，埃安将保持开放、共享的态度，从而打造更加丰富的生态。

　　四、目前的问题所在

　　目前，汽车企业尚未有登陆科创板的先例，此前吉利、威马等均提交了科创板上市申请，但因种种原因均撤回了申请。虽然埃安的上市进程在不断加速，但能否成功登陆资本市场还存在不确定性。

　　· 产品对B端市场过于依赖

　　作为一家成立5年有余的新能源品牌，广汽埃安旗下共有6款产品，其中AION LX(配置|询价) Plus、AION V Plus(配置|询价)、AION S(配置|询价) Plus、AION Y以及AION S均为埃安系列车型。作为主力销量，Aion S主打B端市场，而目标为中高端市场的Aion V以及Aion LX的销量并不突出，以目前的产品，难以支撑起品牌调性，销量对B端市场的依赖太过严重。