为什么说理想ONE将最先告别亏钱造车？

2020年，也就是去年11月，理想上市后的首个季度财报发布，最引人瞩目的是，其第三季度整体毛利率为19.8%，较第二季度的13.3%提高6.5个百分点，随即股价涨幅达到了20.89%，报38.42美元/股。

2021年，也就是今年第三季度，理想汽车的毛利率来到了21.1%，当然，这与特斯拉30.5%的毛利率相比还有挺多的差距，但这个数值已经超过了丰田5%还多一点。要知道，推崇精益生产的丰田可是汽车工业历史上最会赚钱的车企之一。

较早做模块化的大众，它的毛利率也不过是17.5%，还被业内送上了套娃的戏称。另一个大家觉得善于从溢价获利的品牌——保时捷，它的毛利率也不过是16.7%。

也就是说，这些深耕汽车工业百年的巨鳄都很难稳定地将毛利率控制在20%以上，可这个看似难以突破的天花板，被新能源车企们轻而易举地突破了。

2020年三季度，小鹏汽车毛利率首次转正来到了4.6%，同一时期蔚来的毛利率为14.5%。

2021年三季度，小鹏汽车的毛利率飙升到了14.4%，蔚来的毛利率为18%（第二季度为20.3%）。

由于前期投入过大，目前造车新势力还没有摆脱亏损，其中理想汽车三季度经营亏损为9780万元（1520万美元），较2020年第三季度的人民币1.8亿元减少45.7%，较2021年第二季度的人民币5.359亿元减少81.8%。

经济学里管这个叫大幅减亏，属于一般性利好，因为不管你是大幅减亏还是小幅减亏，都是在亏损。如果换个角度来看，目前造车新势力们都在亏，都在嗷嗷地从市场上扫资金，砸进去的钱宛若水龙头放水，止都止不住，那你怎么凸显出自己的优势？就是收紧水龙头呗，人家水龙头流速是1000L/s，你家水龙头是500L/s，你在投资人眼里就是绩优股。

去年，理想汽车的CEO李想说，要“继续加大研发资金投入以推动增程式电动车及纯电动车的并行发展以及智能座舱和智能驾驶技术的快速进步”，以及“通过北京制造基地的建设来进一步提升产能，并持续扩展销售和服务网络”。怎么理解呢？简单来说，第一我们要砸钱，第二我们要砸钱，我们现在砸更多的钱，是为了让以后不用砸更多的钱。

果然，差不多一年之后，理想就收获了足够多的果实，毛利率突破了21%，理想ONE(配置|询价)成为新造车势力当中首个单车型单月销量过万的车型。

在季度交付总量上低于小鹏，这没办法，毕竟小鹏汽车的产品线建设的速度又稳又快，理想汽车的优势是它手里攥着一台大爆款车——理想ONE。

月销量破万是每一个汽车品牌单一车型管理团队的目标，它基本上是一台车能否被认定为“爆款车”的水平线，现在理想ONE已经达到了。

要知道，当初坦克300刚刚露出具备月销量破万潜质的时候，立马被哈弗从WEY品牌拿出来成立单独的品牌，可见大家对这类车型潜力的重视程度。理想ONE月销量超过了13000辆，放在10月的销量榜单里，也是排行前20的水平！

此外，理想ONE的厂商指导价高达33.80万元，这是当前豪华品牌SUV的主销价格区间，车价卖得越贵，利润率就越是可观。

除了特斯拉Model Y(配置|询价)之外，上个月售价30万以上且能够破万的SUV，也就是17128辆的奔驰GLC、11289辆的奥迪Q5L(配置|询价)和11126的宝马X3而已。

破万的销量，以及足够高的单车毛利率能够让理想汽车赢得现在，在技术和渠道方面的大手笔投入，能够让理想汽车赢得未来。

第三季度，头部三强蔚小理的交付数据其实差不多，分别是6.62万辆、5.62万辆、5.51万辆，营收分别是98.1亿元、57.2亿元和77.8亿元，同比增长数值是116.6%、187.4%和209.7%。

营收方面，无疑是单车售价更高的车型更占便宜，小鹏虽然卖得不差，但它的平均售价只有21.2万元，蔚来达到了43万元，在这里蔚来最占便宜，理想居中。

从烧钱方面来看，营收最高的蔚来花了18.2亿元在销售及管理费上，花了11.9亿元在研发上，增长势头最猛的小鹏在这两项的支出分别为15.38和12.64亿元，这也与其拥有更丰富产品线的身份有关。

理想支出的销售与市场费用为为10.2亿元，研发支出为8.9亿元，无疑，理想汽车在这场烧钱大战主动“节流”了，它率先选择转向来保持一个更加健康的毛利率。

按照某经济学家的说法是，目前影响造车新势力盈利的主要原因是销量规模不同，特斯拉就是最好的例子，当它销量规模上来之后，立刻扭转了亏损了18年的历史，那么同理推断，当蔚小理谁能够先达到这个销量规模的阀值，谁就能率先扭亏为盈。

这样看下来，看似是小鹏汽车更占优势？它产品线更丰富嘛。这我就得说一句，销量规模和产品数量不一样，特斯拉的核心也就是3款车型，Model 3、Model Y和Model S，从绝对数量上与大众、丰田等巨鳄完全没法比，但它单车卖得猛啊，Model Y上市不到一年就能做到单月3.3万辆的成绩，再加上它30%的毛利率，简直就是永远通电的印钞机一般。

这样看来，似乎售价更高的蔚来反倒略微占便宜？而且它还将要开始交付首款轿车ET7，这是好事，也是坏事。

好事是将会进一步提升销量，把蛋糕做大，坏处就是，蔚来的维护用户成本无疑是最高的，用户数量越高，维护成本则是指数级的提升。

10个用户，用一个微信群就可以搞定，10000个用户，那就得有一个团队， 100000个用户，那就得有更长久的规划和建设一整套完善的管理机制。

开一个餐厅和开十个餐厅，并不是简单地将人力成本乘以十，蔚来自己也承认，管理费用不断增长是因为销售服务职能人员成本增加，以及销售及服务网络扩张相关的成本增加。

所有的蔚来车主，都为蔚来的服务而自豪，这是购买一台蔚来车之后天然享有的福利，随着“拿福利”人群的不断增长，这也会成为蔚来“幸福的烦恼”，更何况，蔚来也不可以砍掉这方面的投入，毕竟这是蔚来的核心卖点。

不盲目追求虚胖的规模，老老实实让每一台车的利润做到最大化，是理想汽车的胜负手，现在来看，李想又一次赌赢了。