蔚来中国总部落户合肥，李斌得救了？
文 | Karakush
想成为人民币玩家的蔚来，终于开好了它的人民币“云账户”。
规模超百亿，蔚来中国总部项目将落户合肥。
这是昨天上午，蔚来和合肥市签署合作框架协议的核心信息。
李斌在后来的线上采访中向我们表示，如果项目进展顺利，蔚来会把在中国的一些业务和资产注入该项目。
“（形式上）和亦庄那个差不多。”他说。
一位消息人士向我们透露，概念上该项目相当于成立一个子公司，把蔚来在中国的包括研发、销售、生产、运营等等统统装入，完成后或将在NIO Inc.下和XPT（蔚来驱动科技）平行。
李斌对于公司架构及其影响都拒绝发表评论，“这些问题太远了。”不能强调更多遍的是，“目前我们只是签了一个框架”。
以现在的进展而论，该框架的确凿性，可能并没有到“蔚来得救了”的程度；但是可靠性，却足以让蔚来可以喘口气。
至少资本市场这次选择相信：
斜率快不存在了……
蔚来股价在盘前大幅上涨超过33%，跳开来到5美元区间（5.16美元）。但是开盘后走低，截止收盘，股价在4.40美元，整体涨幅13.40%。
字越短，事越大？
关于此次合作，现在得到确认的细节非常之少。具体可以参考@合肥市人民政府发布的措辞：
这是合肥市人民政府办公室的官方微博
蔚来汽车中国总部项目包括：在合肥成立蔚来汽车中国总部，建立研发、销售、生产基地，打造以合肥为中心的中国总部运营体系。项目计划融资超百亿元。蔚来中国落户合肥5年内将打造一个千亿产值的龙头企业，加速合肥新能源汽车集群发展，引领带动安徽新能源汽车产业进入全国第一方阵。
这是眼下最权威的说法。然而充满了无数疑问。即便是唯一有信息量的融资规模，也因为缺乏融资渠道这一重要注脚，而显得略有些暧昧。
在昨日签约之后的第一时间，其实曾流传过一个“剧透”版：
超纲信息集中在以下两句话：
一，项目计划融资145亿元，用于公司研发、市场体系建立和运营；同时，规划建设总部及研发基地（10亿元）、第二生产基地（15亿元）；
二，蔚来中国预计2020年营收148亿元（上市3款车型），2024年营收1200亿元（上市6～8款车型），2020年至2025年总营收4200亿元，总税收78亿元，2025年前在科创板上市。
发布方中安在线，是安徽新媒体集团主办的“省惟一重点新闻门户”。这则消息早先也被@合肥市人民政府发布 刊载。
时效快、细节足、很官方，长得高度“疑似”协议条款。不过到下午就都被删改成为统一措辞了。
李斌在采访中对以上超纲信息予以否认，“我都不知道是哪来的消息。”他也无法提供进一步的消息，问及相关内容，他只能反复重申，“目前我们只是签了一个框架”。
这个框架，李斌说，主要就是约定双方组建一个专门的工作组。具体都还在谈，最终协议计划在两个月内正式签署。
也就是说，目前能够实锤的是，双方具备非常强烈的合作意愿，强烈到啥都没有也必须让大家知道一下。不过，意愿之上，再叠加了我国语境特有的一些表达，大大提升了该项目将继续推进的必然性。这些表达包括：
一， 项目名头很响。这是作为2020年合肥市重大产业项目之一，和其他七个重大项目进行的集中（云）签约；
二， 入画存在感很强。签约地点选在江淮蔚来工厂，是蔚来的主场，同时还举办了EC6的量产启动仪式，省市领导围观了蔚来现场换电演示；
三， 领导规格很高。安徽有六个省委常委都来到现场；
四，消息由政府方面率先释放，并且在央视新闻联播中进行了报道：
这些几乎就是在说，板上钉钉。
但是，李斌绝对不会把任何“敲定”类型的字眼说出口，虽然他积极地接受了多家媒体的采访，以此来表达高涨的信心。
非常谨慎的矛盾表现，正是源自上一个失声多时的框架协议。
成为人民币玩家
去年5月28日，蔚来曾宣布，和北京亦庄国际投资发展有限公司签订了框架协议：
据此协议，蔚来要在北京经济技术开发区设立一个新实体“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产。亦庄国投则通过其附属实体或联合第三方对“蔚来中国”投资100亿元人民币，以获取“蔚来中国”的非控股股东权益。
此外，亦庄国投也将协助“蔚来中国”建设或引进第三方，共同建设一个新的生产基地，来生产公司二代平台车型。双方正在继续为完成最终具有约束力的交易文件而努力。
以上内容不仅郑重地被录入了去年5月28日蔚来提交给SEC的6-K文件，也写进当天发布的2019年Q1财报之中。然而尴尬的是，框架之后再无下文。去年坊间早有传言，此笔投资已经停止。对此李斌表示不予评论，请看公告。
而综合我们获得的信息来看，这个百亿“蔚来中国”项目，应该会在合肥政府的帮助下得到落实。
对这个架构的坚持，多少反映出李斌对资本的诉求。
根据《证券日报》当时的报道，蔚来设立新实体“蔚来中国”的目的，是要将中国业务与资方融合，便于在中国地区融资。蔚来需要更多资金，海外上市已经打通了美元的融资通道，还希望能够打通人民币的融资通道，并在未来几年内保持两个通路。
今年1月，李斌也向我们表达过相似的看法。
他指出，从去年开始，蔚来的融资策略，就从主要在美元市场融资，以创汇带发展，转向对接人民币投资人。而和地方政府接洽，也是谋求人民币融资通道的一种途径。对蔚来而言，现阶段更在意资金规模和到位速度，而不像其他新势力那样执着于地方政府带来的资源支持。
这种“又大又快”的标准，可以在今年以来的多笔可转债融资上看出一二。
在昨天的采访中，李斌又提到了人民币融资通道的问题。但是对于和地方的合作，他有了一些新看法。
吉利？还是合肥和江淮
关于为什么落户合肥，大概是此次李斌面对媒体最热爱回答也是可以回答得最详细的问题，（但是答案高度同质化），我们在此简要地概括一下：
首先，基于和江淮的合作，蔚来在合肥已经有了一定的产业基础和布局。
其次，安徽和合肥的营商环境，李斌感觉很好。作为长江经济带的后发力量，合肥GDP达到约一万亿，正在迅速摆脱过去粗加工经济，对产业升级有旺盛的需求。比如，此次和蔚来集体云签约的项目，都是聚焦高端前沿行业，八个项目总投资在1020亿元。
另外，落到别的城市，还要重新建厂。江淮蔚来工厂年产能可以达到10万辆。去年两款车型的交付量是20,565辆，还有相当大的富余。
用李斌的话说，这次合作是合理的选择。“对地方好，对我们好。”
可以预见的是，如果推进顺利，和江淮的合作关系将更加紧密。
我们此前曾报道，吉利计划投资三亿美元入股蔚来，并有意为蔚来代工。
当时未露出的情报是，李斌和李书福已经基本谈妥，但是李斌仍有犹豫。相比吉利，李斌希望和自己更熟悉的企业合作，比如江淮、广汽、长安。不过，这些都是国企，由于疫情关系，未来的不确定性比较多，对投资或有收紧。
眼下的局面，我们可以猜测的一种假说是，吉利的强势参与，很大程度上肯定了蔚来的投资价值，提升了投资信心，或许就此加速了合肥方面的决策流程。
同时，合肥给出的条件，也更加符合蔚来的期许。
比如，从规模上，超百亿元的量级，就要远远大于3亿美元（约合人民币21.14亿元）。再比如，如果形式参见“亦庄模式”，那么李斌和蔚来或许也将保持对项目的控股权和控制权；而吉利方面或许会有别的打算。
媒体电动星球News提到一个细节很有意思：
李斌说，此次和合肥的合作，之前没有严肃讨论过，双方正式谈判是在元旦后、春节前，也就是1月才开始谈，中间过了春节，还有防疫工作，前后也就一个多月时间。
这是一个分外高效务实的速度。
我们向李斌询问，与合肥的合作，是否意味着吉利的投资就此作罢。他表示，那些都是传闻，对传闻不作任何评论。
但是他也表示，“和其他资本不矛盾。”如前所述，蔚来有美元融资的通道，他们在美股上市的公司是NIO Inc.。
根据2018年蔚来财报显示的公司架构
如果总部项目，如那位消息人士所述，类似子公司的概念，那么在对NIO Inc.整体的投资上且或看不出影响。
可能产生的问题是，如果该项目如“疑似”传闻中那样拆分在本土上市，会对NIO Inc.产生怎样的牵扯？
但是这些都是“太远”的问题，太多如果了。细则毛也没有的前提下，不作臆想。
在一些严谨的业内人士看来，到目前为止，此笔合作只点到融资规模，没提到融资渠道，就意味着什么都还没定。甚至并不意味着选择确定，而是一种和更多可能的投资方进行斡旋博弈的筹码。
但大多数人则是判定，政府方面能解决。毕竟除了直塞现金，给钱的方式很多。
无论如何，这些都说明，蔚来正在变成抢手货。
他们自己也是知道的……最近都开始舍得投朋友圈广告了：