刚刚，没有李想的汽车之家又上市了！市值900亿

3月15日，汽车之家登陆港交所。今早，以181港元开盘，较发行价176.3港元涨2.66%，截至发稿，市值913亿港元，距离千亿，仅一步之遥。

早在2013年，李想带领汽车之家在纽交所上市，高光时刻，让李想收获1.52亿美元的身价。两年后，李想离开汽车之家创办了车和家。李想离开后的一年时间里，汽车之家经历了从内部高管的退出、到平安大股东杀入的震荡。

管理层的出局，一度让业内认为汽车之家将不再有“家”，业务上也“不复当年纯”。2019年，前汽车之家副总裁马刚还曾撰文写道：“平安信托不是屠户，他们是牛贩子，交易费用由平安信托筹集，这个股权交易作为一个金融信托产品售卖给其他财团，三年的账期。也就是说，三年内平安信托必须从汽车之家的股权交易中套现，和背后的财团分享利益。”

他直指，汽车之家已沦为套利利器。

近几年，汽车之家增长放缓，去年又遭大股东平安减持。如今，汽车之家二次上市，似乎是亟待找到资本支持的最佳路径。

追忆当‍年勇

2005年，泡泡网跃居为国内第三大中文IT网站，年营收近2000万，利润1000万，市场估值2亿元。此时，李想却开始考虑转型做汽车资讯。

当时反对声音一片。无论是管理层还是普通员工，都反对这次向汽车资讯的转型，毕竟当时的泡泡网已经成为一个成熟稳定的网站了，转型做汽车之家，每年几百万的投资真的想被大火烧掉一样，而且连灰烬都看不到。

几天之内，几百名员工集体离职，但是尽管如此，依然没有改变李想做汽车之家的决心。

成立初期，李想通过内容、数据库、实拍图片等模式，让汽车之家焕然一新。最初，李想认为，要成功首先要在资讯上下功夫，其次是建立产品库。当时没几个汽车网站拍实图，用的图片全是PS的，李想就给每个编辑发一个数码相机，去北京各大4S店进行“偷拍”，对拍摄内容进行详细规定。

最后，是加强客户体验。从参数配置到产品报价，从车型照片到用户口碑，从静态评测到动态实测，汽车之家都能看到完整的展示。

凭借这样认真，汽车之家从当时几百个汽车网站中，脱颖而出，而且仅1年的时间，汽车之家成功跃进了国内汽车网站访问量前5名。

就这样，没花一分推广费，2005年年底，汽车之家的访问量就挤进了汽车网站前5名。

同年年底，李想找到了薛蛮子，拉到100万美元投资。

2009年，在李想的带领下，汽车之家的日访问量突破了5000万，遥遥领先其他互联网媒体，已经成为汽车类门户网站中无法撼动的老大。

汽车之家一路狂奔，成为全球最大的汽车网站，其利润占到了全国所有汽车类网站的90%。

2013年，汽车之家在纽交所成功上市，李想获得了1.52亿美元身家。正在大家想象汽车之家该如何发展，未来会再创辉煌时，李想宣布卸任。

汽车之家随着李想的出走，走向了下一个阶段。

不复当年纯

2016年6月26日，作为汽车之家创始人之一兼汽车之家CEO的秦致被迫退出管理层，即使汽车之家创始人、前CEO李想在上一个周六中午公开为其求情，但他最终依然难逃被驱逐的命运。

来自平安的执行委员会委员、集团战略发展中心主任陆敏即空降董事长兼CEO一职。就在前一天，6月25日，平安信托与澳大利亚电信顺利完成汽车之家的股份交割，平安以16亿美元收购汽车之家47.4%的股权，正式成为汽车之家最大股东。

管理层出局，汽车之家彻底走向了“平安时代”。自此，尘埃落定，汽车之家鲜少发出大声音。直到2019年，因乱收费问题，汽车之家再次回到大众的视线。

在不少汽车网站的相关帖子中，汽车之家也被用户直接冠以“车托之家”的称号。

事实上，在上市后，汽车之家在营销的压力下，商业化的趋势越发明显。而通过多年的沉淀的好品牌正在被消耗。

当年1月，网上流传出中升集团发布的内部通知称，停止对汽车之家提供相关业务，包括对其新增会员、广告投放的审批等。中升集团是仅次于广汇汽车的第二大汽车经销商集团，之后有消息称庞大汽车集团也停止与汽车之家的合作，庞大集团董事长庞庆华表示，支持经销商。

而原因都要归结于汽车之家因与经销商之间2019年相关合作费用中出现不合理涨价所致。

汽车之家营收主要来自三个板块：媒体服务、线索服务和在线营销及其他所得收入。2018年-2020年，汽车之家营收分别为72.33亿元、84.2亿元、86.59亿元；2018年、2019年、2020年净利润分别为28.64亿元、32亿元、34亿元。

媒体服务、线索服务和在线营销及其他所得收的营收分别为：34.55亿元、31.99亿元、0.20亿元。而上述提到的销商的支持就属于线索服务。

根据财报显示，汽车之家线索服务收入由2019年的人民币32.76亿元下跌2.3％至2020年的人民币31.99亿元（4.9亿美元）。线索服务收入减少乃主要由于经销商客户数量由2019年的27100名减少至2020年的24517名。

从营收看，汽车之家的净收入由2018年的人民币72.33亿元增长16.4％至2019年的人民币84.21亿元，并进一步增长2.8％至2020年的人民币86.59亿元（13.27亿美元）。增长已经呈现了放缓的趋势。

更重要的是，从主营业务增长看，媒体服务、线索两大营收主力业务均呈现下滑趋势。只有占比最小的在线营销及其他所得收入实现较大幅度的增长，这一收入包括与新车及二手车市场业务、车金融业务、数据产品及其他有关的收入。虽然有所增长，但营收占比仍较小。

汽车之家以内容媒体起家，近几年开始涉足汽车电商、汽车金融等业务。从营收看，并未有太大的亮点。汽车之家急需找到新的增长点。

二次上市，能否再起当年势？

在汽车之家止步不前时，汽车互联网平台的新兴力量正在不断崛起，比如字节跳动旗下的懂车帝等。伴随快手、抖音的兴起，汽车自媒体号开始攻城略地，吸引大量流量的同时，侵占了汽车之家在这一方面已有的城池。

而在汽车电商板块，瓜子、易车、大搜车也一直虎视眈眈。

竞争加剧之外，去年，受疫情影响，汽车之家前三季度业绩不及预期，直到第四季度才有所好转。

业绩增速放缓，汽车之家还遭遇了平安减持。2020年6月，根据纽交所文件显示，中国平安旗下全资子公司云辰资本向一家经纪商直接出售了其持有的汽车之家310万股ADS，套现约2.5亿美元。

大股东减持，汽车之家需要找到新的资本支持，以稳定军心。回港上市，就是最好的机会。

进入2021年，汽车之家回港二次上市的消息传来。值得注意的是，汽车之家通过港交所上市聆讯前1个月，“平安时代的汽车之家功臣”陆敏卸任了董事长兼CEO，官方消息是，他年满60岁，按计划“光荣退休”。

而接任公司董事长兼CEO的是龙泉，此前，龙泉担任平安财险副总经理。这是中国平安清洗汽车之家原有管理层以来，汽车之家第一次真正意义上的换帅。

资料显示，截至2020年12月31日，汽车之家第一大股东为中国平安旗下云晨资本，持有49％的股权；Kayne Anderson持股10％；ComgestGlobal Investors S.A.S.持股5.1％；其他股东持股35.9％。

汽车之家此次全球发售所得款项总额（扣除包销费及发售费用前）预期约为35.6亿港元。汽车之家计划，将获得的全球发售所得款项净额的约30%用于投资技术及产品开发；约30%用于孵化新业务；约30%用于提高公司在国内外的地位，发展汽车生态系统；约10%用于一般企业用途。

易车在去年下半年获腾讯私有化退市，如今汽车之家在港二次上市，行业竞争白热化，汽车之家要加速突围。二次上市，或许将为汽车之家提供更大的资本空间，不过，汽车之家也要给资本市场讲出一个新的好故事。

美股、港股两地上市，能否为汽车之家开启新的辉煌？新业务未来能否成为营收新增长点？在陆敏完成使命，将接力棒交给龙泉后，“新一代”汽车之家还有哪些理想？只待时间证明。