大额存单利率下调，3.5%的增额终身寿可以买吗？
近来，关于存款利率下降的消息满天飞：
商业银行存款利率上浮的定价方式将进行修改，由现行的“基准利率×倍数”，改为“基准利率+基点”，引发了不少朋友对于利率下行趋势的担忧，也引发了人们对于大额存单的“疯抢”。
同时，又传来增额终身寿要退出江湖的传言，“再不买就买不到了”！让人一时分不清是真的还是饥饿营销。
今天，就和大家一起分析一下这些事件。
主要内容：
1. 存款利率下降的真相
2. 什么是增额终身寿险
3. 增额终身寿要成为绝唱？
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存款利率下降的真相
1、“全面降息”是真的吗？
这次大额存单利率下降，其实并不是所谓央行全面降息，而是针对银行存款利率市场化的机制，做出的一个调整：
旧规：存款利率在基准利率基础上，按照倍数上下浮动。
新规：存款利率在基准利率基础上，按照加减点上下浮动，但有上限。
举个例子，当前1年期定期存款的基准利率是1.5%。
在旧规中，某银行存款利率上浮至基准利率的1.4倍，旧规存款利率为1.5%*1.4=2.1%。
按照新规，存款利率加点75bp（即0.75%，1bp=0.01%），新规存款利率为1.5%+0.75%=2.25%。
那如果存3年呢？现在3年期定期存款基准利率为2.75%。以某银行为例：
旧规存款利率（3年期）：2.75%*1.4=3.85%；
新规存款利率（3年期）：2.75%+0.5%=3.25%。
新规后，整整下降了60bp。
可以看出，中长期（1年期以上）的存款利率在下降且幅度不低，但短期（1年期及以下）存款利率是上调的。
“全面降息”的谣言也不攻自破。
不过，当前没有全面降息，不意味着未来不会。
2、我国利率下行的趋势不可阻挡
2000年以前，我们的一年期存款利率可以达到10%。但是现如今呢？1年期存款利率早就下降到了1.5%，即便是目前很多银行都在此基础上上浮到了1.95%（个别银行还会再高一些），但相较于20年前，也是滑铁卢了。
（数据来源：银行信息港）
市场利率一旦降到比较低的水平，就很难再恢复到高位。
比如西欧国家，比如日本。
前央行行长周小川在2019年的创新经济论坛上说过这么一句话：“中国可以尽量避免快速进入到负利率时代。”这句话给我们两个信息：
一是我国目前还不是负利率，还在拖延；二是负利率迟早到来，我国也不可避免。
那么长期利率下行，会对我们投资造成什么影响呢？
- 首先，固收类产品，比如货基、债基等，收益率会呈长期下降趋势。
- 其次，股票市场会因低利率受益，估值中枢会上升，按照美国历史经验，股票市场会比较繁荣。
这个时候，比货基、债基收益好，比股票风险小的年金险、增额终身寿险，就成了很多投资者的首选项。
但这样的好景，估计也不会有多长。
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什么是增额终身寿险？
关于什么是增额终身寿，我们前面也给大家写过好几篇文章，介绍过好几款优秀的产品了。这里再简单说下：
所谓增额终身寿险，其实就是寿险的其中一种。和我们常听到的“定期寿险”不同，增额终身寿的身故保额会随着被保险人的年龄变化而逐年递增。
但身故保额逐年递增不是它最大的特点，它的核心优势在于它的理财价值——现金价值高，还能灵活地“减额取现”。
举个例子，目前市面上比较优秀的增额终身寿险，多数在保单的第7/8个年度，现金价值就会超过已交保费之和（你可以理解为回本），之后10年以上的长期复利能够接近监管设定预定利率上线3.5%。
通过“减额取现”的功能，我们可以根据自己的需求灵活提取现金价值，以此达到满足我们人生不同阶段现金流规划的目的，比如教育金、婚嫁金、养老金，等等。
而它的另一大特点——长期锁定利率，也让增额终身寿在这个利率下行的大环境中，被越来越多的长期主义者青睐。
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增额终身寿要成为绝唱？
“人怕出名猪怕壮”，放在保险上同样适用。
如今这个宝藏产品，也面临着非常大的被保监爸爸打屁股的风险了。
（1）利差损风险
要知道，现在的保险公司投资策略里，银行存款是相当重要的部分，尤其是长期存单。但恰好这一次利率改革后，受到冲击最大的，就是长期存单。那么由此，保险公司未来预期的投资收益肯定是会受到利率调整的冲击的。在这样的预期下，保险公司则要重点防范“利差损风险”。
所谓的“利差损风险”，是指保险公司的投资收益不足以偿付对保单的所需要支付的利益，也就是我们俗称的“亏本买卖”。
如果长期这样持续下去，对保险公司的运营安全和偿付能力都是有影响的，比如上世纪90年代，平安、人保、太平洋等保险公司就遭遇过非常严重的利差损事件，公司差点遭遇“灭顶之灾”。
所幸银保监会及时介入才避免了这场保险界的危机。
而在2019年8月30日，为了防范行业的利差损风险，银保监会发布《中国银保监会办公厅关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》，将长期年金保险产品的预定利率上限由之前的4.025%降低为3.5%。
可能现在还有人看不上3.5%，然而，监管爸爸可不是这么想的，在监管部门看来，在降息预期下，哪怕是3.5%的预定利率，保险公司也仍然有不小的“利差损风险”。
因为增额终身寿险从我们投保之日起，就锁定了一个终身复利收益（目前是年化3%-3.5%），这个收益是写在合同上的，确定的，在未来是不会发生变化。
终身利率稳定在3%-3.5%，而大环境存款利率不断下行，时间久了，保险公司的利差损越来越大，也难怪监管爸爸们谨慎。
（2）长险短做的风险
其次，增额终身寿险作为一款保险期间为“终身”的保险产品，早期现价太高，领取太灵活，在监管部门看来，有“长险短做”的嫌疑。
去年，银保监会点名了17家公司产品设计的相关问题，其中第一个就是长险短做的风险。
长险短做有什么危害呢？
增额终身寿的预定利率是3.5%，虽然给到咱们的长期实际收益率也不会超过3.5%，但是如果把保险公司前期一系列的费用都考虑进去，最初几年的实际支出成本绝对不低。
而保险公司近些年的投资收益率也差不多就在5%左右。
回本快、高现价的增额终身寿，会使得保险公司存在较大的兑付压力。
如果早期存在较多的退保，那么保险公司可能一不留神就会遭遇“亏损”。（因为现价高，第6年就能有3%的收益，很多人会选择退保。）
再加上增额终身寿“减额退保”的功能，导致支取过于灵活，就进一步增大了“长险短做”的风险。长期来看是会影响到保险公司的持续稳定经营，不利于整个行业的发展。
从这两点看，3.5%的增额终身寿要成为“绝唱”也不是空穴来风。就像当初的4.025%，大家且买且珍惜啦。
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最后叨叨
比起股市的暴涨暴跌，增额终身寿自带的收益稳定且安全的性质更适合大部分人对资产的安全性要求。
和其他投资方式不同，保险是合同行为，我们的权益受到法律及合同的双重保护。根据《保险法》规定，即便寿险公司破产，国家也会安排其他公司接管保单，消费者的合法权益不会受损。
而且比起各种让人缭乱的理财方式，增额终身寿险本金安全且能持续稳定产生收益，产品保障也简单易懂，更适合普通人作资产配置的工具。
在利率下行的今天，锁定一个相对不低的长期收益，在未来也意义重大。
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