哈佛大学工商管理硕士告诉你：想做投资，先做到这几点
<?xml version="1.0" encoding="utf-8" standalone="no"?>四、哈佛投行男教你全球资产配置
达人介绍：
胡乔
哈佛大学工商管理硕士，加州大学伯克利分校哈斯商学院最高荣誉毕业（GPA3.9），在校期间曾担任加州投资协会主席。
先后任职摩根大通私人财富管理部经理、摩根士丹利（亚洲）投资银行部经理，协助管理客户资产近2500亿美元。现担任岭岩资本私募资金投资伙伴、Next Step Connections的首席财务官兼策略规划董事。
持有CFA、CAIA、FRM等金融证书，并领有美国联邦航空（FAA）私人飞机师执照、PADI进阶潜水员证照及英国WSET品酒师中级证书（优异）。
（一）投资最重要的事
Q1.一段时间主题是读书，一段时间坚持了瑜伽，又过了某些天热衷于投资，几年之后觉得更应该是手里的工作要抓牢，不少事情都做了，但只是just so so。
就像这段时间操作的股票，从一只跳到另一只，忙着追涨杀跌，绝对没亏，人却灰头土脸。精力、见识、观念以及技能的不同，阻碍各方面的齐头进步，不想做人生漫长路途上的一只跳蚤。在投资路上，我们最应该坚持的是什么？
我觉得最应该坚持是心态，可以说是一种想去了解世界的心态，可以说是一种好奇心，也可以说是一种平衡性。这个最重要，因为可以说我们去做一笔投资可能就是为了解比如一个公司、一个体系、一种经济，然后去做一种选择。
你说的这些情况，just so so的投资结果，可能你是对投资的兴趣在慢慢减小。所以最重要的，需要坚持的是一种想去了解世界的心态，对世界的好奇心，这种心态让我们更好奇，想去了解更多方面后我们做投资时也会更有兴趣。
（二）资产配置基础：比例、收益与风险
Q2.如何设置比例？何时需要调整？到底怎样的风险和收益水平最适合我？
关于如何设置比例
·主要是看投资者自己的需求，有很多个因素：
·年龄
·现在的现金需求和未来的现金需求（流动性）
·婚姻状况（何时准备结婚）
·是否有孩子（孩子多大）
……
通常来说，最简单的一条资产配置原则，你的年龄就是你应该买在债券上的百分比。比如你25岁，可以把25%的资产配置在债券基金上，其他75%就可以配置在股权类投资，比如股票基金。你的年纪越大，就应该将越多的资产配置在债券投资中。比如当你退休的时候，可能你已经有70%以上的资产配置在债券类别的资产中了。
关于何时需要调整
1.市场有大的波动
2.现在有新的现金需求或者人生大事
关于收益水平
我刚才说过的和年龄有关的理论，你的年龄就是应该买债券的比例。
Q3.有何指标能作为调整资产组合比例的依据？
我想到的是考虑收益率和你的风险承受能力。这个也是资产配置的基本标准了。在自己的能力范围内找到一个风险最低、收益最高的组合就最好啦。
其实就是简七讲的目标收益率和目标波动率啦，就好像是一个船锚，定住才能做计划。
Q4.没有证券账户的该如何进行配置呢？
没有证券账户的话，你就无法购买个别股票。当然，你也可以通过开立基金账户来投资股票领域。
此外，你也可以投资其他领域，比如买房子、投资朋友的公司，但是这些投资会比较难，风险比较高。
不过，如果你希望做一个多方面全方面的资产配置的话，还是比较建议开设一个证券账户，会更多元化。因为你的投资资产不够多元化的话风险就会比较集中，比较高。
Q5.如果形势有变是否也需要主动更改比例和产品？
是的，形势变化的话是要改变。
不同经济周期都会要考虑调整。比如经济好的时候可以多配置股票。经济不好的时候通常很多人买债券或者黄金。
除了宏观经济因素，还会有你个人的需求，这个前面也说过。比如开始的时候，你现在有很大的现金需求，你可能会放很多钱在现金替代品中，少一些钱放在股票中。因为股票随时想卖出的话，价钱可能不能让你满意或者无法卖出。
所以你的比例要不停调整。
具体怎么调整的话，最好看多一些经济发生的情况，比如未来几年不同国家、经济体的经济展望。
最后要说，要调整比例和产品是可以的，但是如果你刚刚开始学习的话，先学习调整比例。比如调账债券和股票的比例。要调整产品的话，除非是哪个产品非常不靠谱，因为调整产品要看的东西更多，比较复杂。
（三）具体投资方式
Q7.如何判断某股票可长期持有？对打新股这样的投资怎么看待？
基本上是看这家公司的潜力和现金流。主要分成两类。
一类是增长股，比如科技股，主要看潜力。比如科技股可以分析现在的品牌好不好，渠道好不好，客户群大不大，产品好不好。这些都会决定它的增长潜力。如果潜力大的话当然就可以持有了。
第二类就是比较稳定的一类股票，比如基建、水务、电力等比较稳定，就主要看现金流和资产负债，现金流越多越好，资产越多负债越少就越好，运营模式能带来比较稳定的现金流就会比较好。这样稳定的股票也是可以长期拥有的。不过这类公司的回报没有前一类那么高。
打新股，国外的话会看到那个公司的财务报表，可以分析是不是靠谱的公司，也会有很多分析员帮你分析。国内的话，我自己经验不是很多，在国内的新股可能有点像投机，反而不是投资了，所以要有所注意。
Q8.求问，公务员家庭，工资常年稳定（低），大概月均能攒七八百左右，此外半啃老状态，家长不时补贴点几百块钱零花，请问怎样“配置”比较好？我现在好像只能沪深300、中证500、标普500每月定投而已。〒_〒
因为我不是很了解你的现金流需求，我可能比较难回答，并不知道你的年龄情况，也不太了解你的婚姻状况，也不太了解你的财务目标。
你可能风险承受能力不太强，每月需要家长的补助。如果这样的话，你的资产配置适合放在比较安全的资产，比如购买债券。如果你资金量不大又想参与股市的话，可以买一些蓝筹股，比较安稳的股票可能适合你。
（四）关于被动投资
Q9.怎样才能做到严格执行投资计划，真的只要做到被动投资就可以吗，不用太多专业知识？
被动投资通常都是比较好的切入点，比较简单，花费精力也少，专业知识的要求也比较少，是比较宏观的层面的。如果你刚刚开始学习理财，被动投资会比较好。
因为如果你反过来想，你做主动投资，你会想得很多，你什么时候买，什么价位好，如果明天上涨3%是该卖还是再买一点，很耗费心力。刚刚开始就做被动投资比较好。
Q10.资产配置在国外盛行，但国内资本市场时间略短，是否有大量数据支撑被动资产配置在国内的有效性，单独配置国内的产品够吗？
国外有很多数据支持被动投资很不错的。国内的话，可能因为文化还有就是市场不够成熟，很多时候投资变成了投机，所以被动投资在国内还是不太流行。因为很多人都在用投机的心态看待投资。
国内的资本市场时间比较短，如果你看国内的话，没有太多数据支持。在国外有数据表明被动资产配置是很不错的。
单独配置国内资产的话，从宏观的角度看是不够的，最好多配置一些国外的资产。当然现在也要看具体的可行性。比如现在无法买到国外股票，做国外投资也会比较难。可以在国内的产品中找一些投资海外的产品。再比如在国内的产品中，同一时间买不同规模、行业、类别的公司的产品，起到风险对冲的效果。
Q11.“傻傻的跟着简七混”（比如极简投资法）是否有效？
简七的这套理论是很好的。有理论和历史数据的支撑，还有一点很重要的是简单易操作，解放了我们很多精力。
我们的时间有限、非常宝贵，对投资的兴趣和能力也各不相同，你应该衡量每一种投资方式的“性价比”。对于大多数人来说，简七的方法是很值得选择的。
（五）全球资产配置
Q12.全球资产配置，还是用指数基金来做吗？
指数基金是最简单的方式，你不需要做太多个别股票的研究，只需要看宏观经济就可以了，比较简单。
如果你是刚入门的新手，指数基金是最好的选择。
Q13.国外股票如何购买？不同证券公司户头都可以买国外股票吗？如美国/印度之类的。
比如现在有了沪港通就可以购买香港的股票。其他的话，比如美国、欧洲的股票，就需要开一个当地的证券交易账户，比如开美股账户的话就可以购买美股了。
越发达的国家和越成熟的金融市场，它的流动性就会越高，股票的分类就会越多，多元化就会越高。所以在美国开户的话，就可以买到更多国家和地区的股票，应该说是更好的。
Q14.港股是否可以作为与A股相关性不高的品种加入到配置中？
是可以的。因为香港的股票除了受到中国经济影响，也会受到美国和欧洲的经济和资金影响。所以港股是一个相关性不太高的投资品。现在沪港通也给了大家这样的投资机会。
香港的机构投资者比较多，散户少，和国内相反。放一点基金在港股的话，风险也比较低，不同地方的市场可以相互对冲，会比单一市场低。
Q15.做资产配置会不会出现集体亏损的情况呢？
资产配置的话，通常不会出现集体亏损的。做得好的话，够多元化的话，一般都不会。当然，如果出现系统性风险，可能就会有危险。比如2008年遇到金融危机就很可怕了，你可能投什么都会亏损。
当然，你也要看出现大规模金融风险的可能性高不高，现在的概率也不算太高，现在很多经济体都会想办法避免大规模经济危机的爆发。另外，如果你听过对冲基金的话，在金融风暴的时候，集体亏损的情况会比较多。
所以我的判断是，有可能，但是概率比较低，因为多元化的配置会帮你大大降低风险。但是系统性风险是无法避免的。
Q16.简七的极简投资是我目前见过的最质朴而能打动人心的思想。期待此次活动能引起新的思考，还是从具体的问题切入吧，比如国外的某些大家族（请列举一些）每代人（按30年算）的平均投资收益或是财产膨胀速度大致是多少？
说到国外的大家族，或者说是有钱人吧。我就举一些我在美国做资产管理的客户的情况吧，他们都是不同知名公司（比如谷歌、微软、GE/GM等）的高管或者高净值人群。
他们的收益大概在年化10%～15%左右。也要看投资金额，投资的金额越高的话一般收益也会越高。因为你就可以投一些所谓的“另类”的投资，比如私募、风投基金等等（因为风险越高，收益也会越高）。
按照10%～15%的年化收益率来计算，每7年左右，他们的资产会翻倍，100元变成200元。所以30年左右可以资产翻4～5倍。
问题是，刚才的假设是世界没有什么金融危机爆发。但是实际情况是，现在每7～8年会爆发一些金融危机，这就是所谓的系统性风险。系统性风险是永远存在的，无法避免。系统性风险往往对我们的资产增值造成很大的负面影响。
所以具体的某一代人的情况还是会有所不同，很难具体说清楚。这个也很看你在什么时代出生，何时开始工作累计资产。比如你刚刚开始累计财富的时候，来了一场金融风暴，你可能会失业，而你的投资回报也往往很惨。
（六）关于自我管理
Q17.不仅想讨教投资的问题，还想讨教如此全才是怎么炼成的？
我主要是把握了我旅行啊、空闲的时间，学了一些东西而已。
比如我刚刚哈佛毕业的时候，刚好有一个月空闲，我就去了加利福尼亚州学习飞机。那一个月我基本上住在飞机场边上，飞啊飞啊飞啊飞了一个月，就学成啦。
所以也就是说，我们可以利用我们空闲的时间去培养自己、改善自己、关注自己。
比如说有空的时间关注简七学习理财就是很好的。
Q18.想请问一个与理财不相干的问题。你学习那么好，职位那么高，而且还考过那么多证，还有一堆兴趣爱好（开飞机、潜水员、品酒……）。你哪儿来这么多时间学这些东西的？
刚才已经说过了，我会尽量把握自己空闲的时间学习自己感兴趣的东西。我还会强迫自己学习一些有挑战的东西。比如考潜水证。其实潜水还是蛮危险蛮可怕的，不过我觉得很有挑战，就在泰国和香港学习了。
其实每一次旅行、空闲的时间都是我可以用来挑战自己、让自己提高的机会。所以有时间的话，一定要好好把握，锻炼自己。