基金经理杨宇：锂价可能跌到什么位置？新能源板块调整到位了吗？
碳酸锂正以超出市场预期的速度疯狂回落。
据上海有色网最新报价显示，3月21日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）下跌6500元报29.5万元/吨，已经跌破30万元大关，创逾1年新低。拉长时间轴看，电池级碳酸锂自去年11月底触及60万元/吨后，便一路回落。时至今日，用时不到4个月，其价格已经“腰斩”（来源：中国基金报）。
锂价还会继续下跌吗？新能源车板块为何持续震荡？一起听听基金经理杨宇的最新观点~
基金经理 杨宇
拥有清华航天和北大光华双重学历背景，兼具3年产业经历+4年制造研究经验，拥有超5年证券从业经验，2021年9月起担任基金经理。
★2006-2010就读于清华大学航天航空学院
★2010-2012就读于中国航空研究院飞行器设计专业
★2012-2015担任航空工业成都飞机设计研究所总体技术部工程师
★2015年-2017就读于北京大学光华管理学院
★2017年7月起至今从事新能源研究，2021年9月起担任基金经理。
近期锂价的下跌受到了市场的广泛关注。看过我直播的朋友可能都知道，我从去年就非常坚定地认为锂价会下跌，可能会跌至10万元/吨的位置。这个看法可能大家会觉得有些激进了，今天我就讲讲我的原因。
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为什么锂价会下跌？
首先需要明确的一点是，我们所说的锂价会跌到10万元/吨，是一个比较偏长期的、三到五年的维度，下跌的节奏我们目前不去讨论，因为节奏涉及到因素比较多。我认为锂价会跌到10万元/吨的根本原因其实也说过，一句话总结就是，碳酸锂根本不缺。
碳酸锂储采比在各种元素中算是非常高的，它的全球储量非常大，在中国的储量也很大，之前因为国内成本较高的原因开采较少，而这两年国内开采非常超预期。现在全球碳酸锂产量，一半来自澳大利亚，1/4来自中国，1/4来自南美，这几个地方都在进行快速开采。
我们来看这个问题的核心，碳酸锂缺不缺？我认为3万块钱、4万块钱的碳酸锂是缺的，但是目前这个价位的碳酸锂肯定是不缺的。这个价格会跌到什么程度？我认为它会跌到一些边际产能，也就是成本最高的这些产能的成本支撑位。锂电龙头公司现在已存的矿，成本就在10万以内，因此我们认为跌到10万是一个非常合理的预期。
此外，碳酸锂不是精细化工品，结构非常简单，不存在质量问题，无非就是纯度的问题。例如之前大家说青海盐湖提出来的锂含水量高，其实每吨加两三千元成本提纯一下就可以了，这也是非常成熟的技术。
综上所述，我认为锂价跌到每吨十万元以下其实是比较合理的，锂作为上游资源品，它的降价将为产业链带来机会，因此我非常看好相关产业链的后续表现。
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新能源板块为何持续震荡？
那么为什么新能源板块从去年以来就频频震荡呢？我认为原因主要有以下几点：
第一，新能源车竞争或加剧。新能源车板块之前经过了两年的普涨阶段，产业链上大部分环节，如电动汽车、动力电池和零部件厂商竞争会更激烈。整个行业的beta机会与过去3~5年相比已经没有那么明显，但仍然存在丰富结构性机会，这对于我们投资的时候精选赛道和个股的要求也会更高，在这种情况下，我们比较看好部分细分行业的龙头公司，它们可以凭借技术以及产能成本的优势实现超额收益。此外，新能源车的增速即使增速降档至30%-50%，相比于很多行业来说也是非常高的。
第二，资金轮动，板块资金外流。前两年整个市场里高景气的行业较少，新能源产业逻辑顺、景气度高、有政策支持，可谓一枝独秀；但当有复苏预期的行业较多时，资金相对分散。而我们努力回归投资的本源，从我的框架来说，业绩是投资的基础，选择质地优秀的公司长期持有，可持续的业绩高增保证了此类公司在熊市中回撤可控。
第三，新能源行业存在较强的季节性。整个新能源行业都具备较强的季节性，不管是光伏、风电，还是新能源车都是如此。有了这样的行业规律和预期，市场一般会提前做出反应，而目前淡季正在逐渐过去，后续有望迎来改善。
但总体而言，新能源车的基本面是非常坚挺的，而当前的下跌其实是股价和基本面出现的一个背离。在这种时候，大家不宜过度悲观，可以把这当作是一个积攒高性价比筹码的机会，通过定投的方式来进行布局。在这个过程中，我也会竭尽自己所能，根据行业的变化来进行调整，力争让我所管理的产品能获取到超额收益。
定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资需谨慎。
风险提示：1.本基金为混合基金，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于普通债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。3.本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。10.定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。