定了，新能源汽车购置税继续减免！行业行情有望回归？
重磅！新能源汽车购置税优惠延续至2027年末！
今天，三部门联合发布：《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》。高层表示，新能源汽车车辆购置税减免政策延长至2027年年底，减免力度分年度逐步退坡，并对新能源乘用车减免车辆购置税设定减免税限额。初步估算，实行延长政策，2024年—2027年减免车辆购置税规模总额将达到5200亿元。
回到二级市场，今天新能源走出独立强势行情！那么，此次新能源汽车购置税减免延续政策影响多大？新能源汽车在国内渗透率突破30%以后，未来还能保持高增速么？新能源行业哪些公司有投资价值？我们今天深度了解下。
一、新能源汽车购置税减免延续政策，影响多大？
6月21日，财政部等三部门发布关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。
资料来源：财政部，税务总局
根据《中华人民共和国车辆购置税法》，我国车辆购置税的税率为10%，计算公式为：减免金额=10%×<发票价/(1+增值税率13%)>。以此计算，发票价为33.9万元，即售价为30万元以及30万元以下的车型，在2025年底前仍可不受限额影响。
高层表示，根据2022年数据测算，30万元及30万元以下的乘用车的产量在总产量中占比约为87%，因此这一限额对于消费者和市场总体影响不大。
国常会提出延续和优化新能源汽车购置税减免政策，油电价差缩小有望进一步释放新能源汽车消费潜力：为扩大新能源汽车消费、推动产业发展，新能源汽车免征车辆购置税政策自2014年9月起开始执行，此后在2017年、2020年、2022年政策三次展期，延长至2023年12月31日。
资料来源：政府公告，国盛证券研究所
此次再延续新能源汽车购置税减免政策，意味着在2024、2025年新能源汽车购置税减免政策仍将延续，我国车辆购置税税率为车辆不含税价格的10%，新能源汽车购置税减免将大幅节省消费者购车成本，油电车购置价差有望进一步缩小，且购置税减免政策以消费者为导向，流程简单、覆盖面广，具有普惠性，政策加码下看好新能源汽车需求继续保持强劲。
二、强政策刺激下，新能源车有望加速渗透
国内：高渗透率下增速依旧可观
我国新能源汽车渗透率突破 30%，有望继续保持增长活力。我国新能源汽车 2022 年产销分别完成 704.0 万辆和 687.2 万辆，同比分别增长 99.3%和 96.0%，渗透率提升至 25.6%。当电动车迈过 20%渗透率，继续向前发展面临接受度鸿沟，消费者中更普遍的实用主义者、保守主义者和怀疑论者对电动车要求更加苛刻，也是引发市场对 23 年电动车销量不达预期的担忧的主要原因之一。进入 2023 年，国六老燃油车库存促销战引发市场价格混乱，消费者持币观望情绪浓厚，叠加春节较早、消费不旺等因素，车市整体表现偏弱。考虑到上述因素的影响，尽管 2023 年新能源汽车销量表观增速明显放缓，但渗透率提升趋势不改，1-4 月新能源乘用车累计销量达 212 万辆，累计渗透率达到 30.5%，较 22 年继续大幅上升。同时，二季度以来，随着消费逐步恢复以及价格战热度的逐渐消退，新能源汽车销量逐月修复，4-5 月同比增速已基本回到 22 年水平。
资料来源：东方证券研究所
燃油车逐渐式微，电动车生机勃发。当前燃油车销售已出现明显走弱特征：1）热门燃油车月销量大幅下降；2）燃油车出新款的数量明显下降；3）燃油车存量供给改款的频率在降低；4）存量僵尸车型陆续退出舞台，进一步减少供给。从近年畅销车型变化来看，2020 年国内热销 top10车型全部为燃油车；2021 年，宏光 mini 跻身 top10，销量达到 39 万；2022 年，燃油车销量大规模溃缩，轩逸、朗逸、H6 三款常年霸榜车型跌落神坛，top10 中已经有 5 款电动车，并且囊括前三。从最新的单月销量数据来看，2023 年 4 月，比亚迪秦、宋、海豚、元 Plus 以及特斯拉 Model Y 和 Aion Y 均进入前 10，top10 中电动车占六席，已实现对燃油车的超越。同样的趋势在 2023年上海车展也可见一斑，新能源新车发布数量首次超过了燃油车，新能源车型更是牢牢占据了大多数展台的绝对 C 位，新能源汽车已经成为汽车行业新时代的主力军，完成了质的飞跃。
资料来源：东方证券研究所
新能源车下乡政策导向日益明确，中国市场渗透率有望超预期进一步提升。前期新能源汽车渗透率提升主要来自限购特大城市需求增长，特大型城市电动车渗透率远超全国平均水平，而县乡市场渗透率相对较低。受基础人口规模约束，限购城市的销量增速将逐渐放缓，而人口基数大、公共交通差的县乡市场具有更大普及潜力。4 月 19 日国家发改委明确提出，鼓励汽车企业开发更适宜县乡村地区使用的车型；5 月 5 日，国务院常务会议部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。新能源车下乡的政策导向日益明确，县乡市场有望接棒大城市，开启新能源汽车第二轮加速渗透。
资料来源：乘用车销量查询，国盛证券研究所
三、新能源车：下半年景气度有望回升，中长期海外市场有望带来更大弹性
中期海外市场有望具备更高增速弹性，长期重视核心成长&新技术产业链。2023年一季度全球新能源汽车销量超过220万量，同比增长约15%，渗透率约18%，同比提升2pct。我们维持全球2023-2025 CAGR 35%左右的增速预期，预计2023-2025年全球新能源乘用车销量将达到1500/2000/2700万辆。我们预计2023-2025年我国新能源车出口销量占海外市场新能源汽车销量比例将达到26%、27%、28%，服务于海外市场的公司有望受益海外市场增速加速。
资料来源：太平洋研究院、各国官网、中国汽车工业协会
欧洲新能源汽车市场景气度有望加速回升，我国自主车企加速出海推动欧洲供给弹性提升。
2023年3月欧洲新能源汽车销量大幅提升，我们维持预期，预计需求增速有望回升至20%-30%，全年销量有望提升至250- 300万辆。
（1）政策延续及车型矩阵扩充：碳排放考核趋严+补贴力度维持支撑供需基本面，疫情好转+地缘政治影响减小下市场景气度有望回升，海外车企推出新电动平台、我国自主车企及电池产业链龙头加速出海，推动欧洲供给弹性提升。
（2）关键原材料法案促进出海：最新法案确定了战略原材料清单，体现欧盟对电动车产业链的供应风险重视程度显著提升，后续对本土化管控可能逐步趋严，有利于促进我国企业加速出海，率先进行海外建厂的企业有望受益。
资源来源：各国官网、太平洋研究院
四、新能源汽车行业相关公司梳理
新能源汽车全球景气度持续向上，全年销量有望再创历史新高。随着以碳酸锂为代表的原材料价格企稳，产业链利润将迎来重新分配。电芯环节竞争格局较优，盈利有望回升，4680 和钠离子电池有望规模化量产，带动相关产业链高速增长；凝聚态电池、磷酸锰铁锂、复合箔材等新技术有望推动产业技术升级；建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。
相关公司如下：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、当升科技、容百科技、德方纳米、厦钨新能、振华新材、华友钴业、璞泰来、中科电气、恩捷股份、星源材质、天赐 材料、新宙邦、嘉元科技等，孚能科技、长远锂科、中伟股份、 帕瓦股份、贝特瑞、信德新材、壹石通、中一科技等。