疯狂价格战下，2023年新能源汽车17个细分产业链谁最赚钱？
进入2023年，新能源汽车产业全面进入产能过剩时代，疯狂价格战已席卷整个新能源汽车产业。
这一切似乎都在预示着，产业残酷淘汰赛已经开始，大洗牌已经不可避免。
尤其是在当前全球经济下行或增速放缓的大背景下，“疯狂扩张与供需博弈，加速全球化与地方贸易保护冲突” 等等都在进一步加剧产业分化与洗牌进程。
首先看下游汽车产业趋势变化，根据中汽协会数据，7月汽车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。另据中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查” 显示，2023年7月中国汽车经销商库存预警指数为57.8%，同比上升3.4个百分点，环比上升3.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。
「24潮团队」统计数据还发现：截止目前，在动力电池、正极材料、负极材料、电解液与锂电隔膜这5大细分产业链中，企业产能规划均远超2025年第三方研究机构对市场需求预测上限，目前很多核心产业链已隐现产能过剩风险与压力，未来三年内出现严重产能过剩已是大概率事件。
目前凶猛的价格战已席卷整个新能源汽车产业链。比如《电动汽车观察家》从业界人士获知的信息是，2023年初部分动力电池企业就开打价格战，到年中，价格战更加激烈。磷酸铁锂未税动力电池报价已经低到5毛甚至5毛以下，三元则在6毛左右。对比2020年，当前的动力电池价格已经是历史最低水平。
此外，2023年上半年，受原材料价格剧烈波动、市场供需变化等因素影响，锂电池核心主材价格均出现不同程度下降。比如仅上半年碳酸锂价格就暴跌了40.04%，另据高工锂电统计，上半年正极材料、电解液价格降幅超35%，负极价格降幅超30%，湿法隔膜价格降幅超25%，干法隔膜价格降幅在5-8%。
事实上，这一切已经在企业最新财报（2023年半年报）中有所体现。据「24潮团队」统计分析100多家新能源上市公司财报发现，2023年上半年整个新能源汽车产业中17个细分产业链合计创收约8268.72亿元，约同比增长了32.05%，整体仍保持强劲的增长趋势；但整体毛利率却同比下降了6.2个百分点至20.08%。
如今产业两极分化现象已是极为严重，比如24潮团队进一步分析发现，上半年在17个细分产业链中只有动力电池与新能源汽车营收增速在 “32.05%” 这一平均线水平以上，而9个细分产业链营收增速在10%以上，电解液、三元前驱体等6个细分产业链甚至出现负增长。
再看企业盈利成长性方面，上半年只有动力电池、钴镍、新能源汽车系统及零部件、锂电池设备与充换电等5个细分领域整体毛利率实现正增长，而其他12个细分领域毛利率近乎全部出现下降，下降最快的三个细分领域分别为上游锂资源-同比下降23.09个百分点，三元前驱体-下降18.9个百分点，电解液及材料-下降17.37个百分点。
事实证明，在价格战争狂潮下，几乎没有赢家，即便是产业龙头也可能遭遇严重冲击。比如电解液龙头天赐材料上半年 “电解液” 业务不仅收入同比下降23.37%，毛利率也下降14.2个百分点；锂电隔膜龙头恩捷股份的 “隔膜” 收入也同比下降5.27%，毛利率下降7.06个百分点；锂电铝箔龙头鼎盛新材核心业务收入同比下降21.91%；负极材料龙头贝特瑞 “负极材料” 业务收入同比下降了0.50%，毛利率同比下降了2.36个百分点；三元前驱体龙头中伟股份上半年 “三元前驱体” 收入同比下降3.64%；正极材料龙头湖南裕能的 “正极材料” 业务毛利率也同比下降9.25个百分点，等等。
整个上半年，在100多家上市公司中，只有天齐锂业、比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、先导智能等少数几家龙头企业实现了营收与毛利率双增长。
进入8月份，新一轮价格战凶猛而至。
据24潮团队不完全统计，截至目前，至少有12家车企宣布了降价/优惠促销活动，参战方几乎涵盖新能源汽车江湖所有主力玩家。最疯狂的是特斯拉，在过去半个月时间就发动了3次价格战。最近的一次是9月1日，特斯拉ModelS/X车型官宣降价，下调幅度高达11万元-22万元。
同一天，小鹏汽车官方也发布P7i优惠政策：即日起至9月30日，小鹏汽车针对全新P7i全系车型开启限时购车优惠政策。消费者购车可任选24期0息或10000元尾款减免优惠购车方案，同时价值6000元的丹拿Confidence系列原装音响免费升级。换算下来，全新P7i四款车型优惠力度最高可省2.4万元。
如上文所说目前 “动力电池价格近乎已降至历史最低水平”，早在7月初，就有媒体报道称，宁德时代要求正极材料厂以市价的9-9.5折（不同类型正极材料厂的折扣要求稍有差别）与其结算碳酸锂价格。
综合最新产业趋势及变化看，笔者认为，未来新能源汽车产业链博弈与分化很可能将进一步加剧。未来我们将对产业数据持续进行跟踪分析，也欢迎读者朋友进一步留言探讨，甚至供稿。（注：本文仅供参考，不构成投资建议）
附录：各产业链销售收入及毛利率变化