回天新材2017年年度董事会经营评述
3月7日消息，回天新材（300041）2017年年度董事会经营评述内容如下：
一、概述。
报告期内，公司面对复杂多变的市场形势，制定并落实多项改革、创新措施，积极完善业务和市场布局，继续有效推进大客户战略和重点项目、重点产品突破，加大研发投入和技术创新，提升产能和产品质量，优势行业得以进一步巩固，新行业、新产品市场份额不断扩大，产品结构、客户结构持续优化，高附加值产品销售比重提升，经营业绩保持稳健增长。同时，在化工原材料价格大幅上涨的不利形势下，公司强化成本控制，加强供应链管理，改进产品配方及工艺，挖潜降耗，销售费用、管理费用得到有效管控，降本提效达到预期目标。公司整体呈现健康快速发展的态势。
2017年，公司实现营业收入151,525.80万元，同比增长33.90%；实现营业利润13,110.83万元，同比增长35.28%；归属于上市公司股东的净利润11,036.91万元，同比增长13.74%。
（一）市场营销与开发。
报告期内，公司胶粘剂产品在汽车整车制造及维修、轨道交通、工业设备、电子电器LED、新能源、软包装等业务领域销售增长较快，尤其是汽车整车制造及维修、轨道交通和电子电器LED用胶等毛利额提升明显；光伏电站业务本期取得较大增量。公司优化业务和市场布局，加速拓展东南亚市场，外贸业绩高速增长；抓住雄安新区发展的历史性机遇，积极拓展新市场新客户，高端建筑用胶已达成多个战略合作项目；根据市场形势变化及相关业务发展的阶段特征，及时调整汽车后市场等部分缺乏竞争力的业务，以充分整合资源、聚焦优势主业，提高公司整体盈利能力。顺应上游原材料价格持续上涨的趋势，合理调整公司主要产品销售价格，有效减轻公司成本压力。
2017年，公司各类胶粘剂产品销售收入较上年同期增长39.60%，非胶类产品销售收入较上年同期增长19.84%，公司产品的品牌影响和市场综合竞争力进一步提高。具体表现为：
1、分行业看：
（1）汽车制造领域，公司胶粘剂产品在汽车整车和零部件行业销售收入和毛利额大幅增长，替代进口加速；客车行业，已成为国内前十大客车厂主要供应商，乘用车行业，国产品牌加速推进，稳定供货，合资品牌逐步导入；宇通、中通、欧辉、金龙客车和日产、神龙、海马、众泰乘用车等客户供货份额进一步提升，比亚迪（002594）客车、东风乘用车、长安、广本等客户开发进展顺利，为后续持续贡献增量奠定基础。
（2）轨道交通用胶，公司有效整合资源，成立湖北南北车新材料有限公司，专门从事轨道交通用胶等相关产品生产及销售业务，轨道交通用胶项目步入发展快车道；公司已在中车集团六大主机厂中取得五家主机厂的合格供应商资质，多款主推产品陆续完成技术交流、现场测试、产品定型等工作，初步形成轨道交通系列产品线和系统解决方案，其中二家主机厂已完成主推产品的第三方认证、装车路试等流程，四家主机厂实现批量供货，不断替代进口；轨道交通整车用胶、车辆配套零部件用胶总体销售收入同比翻番。
（3）电子电器LED用胶，各应用细分行业均连续三年保持高增长，其中电源、照明、家电、汽车电子、新能源汽车电池用胶等细分行业销售收入同比增长超过50%；直供大客户占比持续提高，客户结构进一步优化；大单品初具规模和影响力，UV胶、导热硅脂、丙烯酸酯胶等价值产品快速增长。
（4）新能源领域，销售收入继续保持较快增长，毛利额稳定增长，重点客户、重点产品销售额持续增加，公司自产氟膜占比显著提高，关键原材料大幅替代进口，公司光伏硅胶稳居国内光伏行业首位，下半年太阳能电池背膜供不应求，跻身行业前列。加快布局东南亚光伏市场，为持续提升效益作好储备。
（5）汽车维修领域，销售网络结构和产品结构持续优化调整，轿车市场销售占比增加，聚焦重点客户，前十家经销商销售收入和贡献毛利额稳定增长，胶粘剂和汽车化学养护品均实现稳定增长。
（6）软包装胶，积极调整市场营销策略，大客户数量递增，高附加值产品销售占比提升，销售额快速增长，全年销售收入过亿元，并积极拓展海外市场。
（7）高端建筑用胶，在幕墙玻璃深加工行业的销售量和品牌知名度进一步提高；重点项目精耕细作，持续供货雄安新机场等诸多地标项目，与国内众多大型房地产公司开展深度合作；装配式建筑MS胶已应用在多项装配式建筑工程案例，获得市场广泛认同，仍有较大增长空间。
（8）其他细分行业用胶，成功中标芜湖长江二桥桥梁用胶，与港珠澳大桥桥梁建设单位达成战略合作，共同开发桥梁铺设、养护用胶；驾驶室、电梯、标准件、复合材料等行业龙头客户成功开发，为后续细分行业业务批量增长奠定基础。
2、分产品类别看，有机硅胶、聚氨酯胶为公司胶粘剂核心产品，营业收入持续增长，分别同比增长44.48%、37.82%；厌氧胶、丙烯酸酯胶等其他胶类销售收入也实现快速增长，同比增长16.78%。太阳能电池背膜营业收入同比增长14.57%。
（二）产品研发和技术创新。
报告期内，公司继续加强研发投入和新产品开发，研发费用为6,740.47万元，新产品研发项目73项，其中小试阶段15项、客户验证阶段20项、中试阶段19项、量产阶段16项、研发完成后稳定生产销售3项；通过研发优化调整产品配方，有效降低制造成本；并持续引进优秀科研人才，加强研发团队和应用研究平台建设，与湖南大学等多所重点高校开展产学研合作、交流活动，与跨国公司同行及行业协会进行广泛交流，强化科研流程培训和研发能力提升，为公司产品结构持续优化、产品技术和服务水平稳步提升奠定了基础。
1、聚氨酯胶：环保聚氨酯项目获得湖北省重大研究开发专项批准；聚氨酯整车结构胶、密封胶、底涂剂进一步实现性能、环保升级、结构轻量化；环保耐候性单组分聚氨酯密封胶产品耐候性等指标远超国际标准，成功替代进口产品，实现量产、重点客户使用；软包装胶，完成无溶剂产品改性与开发，无溶剂纸塑热熔胶已通过客户测试并稳定供货。
2、PUR热熔胶：新品已规模推广，在家电、木材行业多家客户连续使用，配方不断完善，手持终端应用产品销售额逐步提升。
3、有机硅胶：装配式建筑MS胶经多家客户批量使用后反馈良好，装配式建筑专用底涂剂具备量产条件；新能源电池导热灌封胶、光伏硅胶新品已批量供货，性能持续优化。
4、丙烯酸酯胶、UV胶、厌氧胶：在手持终端、LCD显示模组、新能源电池等产品应用上技术逐步成熟，质量进一步提升。
5、公司太阳能电池背膜荣获TUV莱茵颁发的“质胜中国”优胜奖；氟膜造粒生产线实现连续稳定生产，掌握氟膜制造最核心的关键技术，使公司成为国内极少数拥有造粒、成膜、复合完整背板产业链技术的企业；氟膜厚度进一步减薄；利用高耐候聚烯烃膜（H膜）生产的KPH光伏背板通过行业最严苛的紫外加湿测试、并能提升光伏组件效率、延长其使用寿命。
2017年公司及子公司取得发明专利授权11项、申请受理发明专利15项，取得实用新型专利4项。截至2017年12月31日，公司及子公司拥有149项授权专利权，其中发明专利49项、实用新型专利86项、外观设计专利14项，申请受理发明专利83项。公司在重要期刊、第二十届中国胶粘剂和胶粘带行业年会等专业会议上发表6篇专业技术论文，主导《太阳能光伏背板覆膜胶》国家标准、《厌氧胶粘剂》和《有机硅平面密封胶》化工行业标准的起草，受邀参加《装配式建筑密封胶应用技术规程》、《紧固件带粘合层钢制螺钉、螺栓和螺柱技术规范》国家标准以及《预涂厌氧胶》国际标准的起草。
本年度，公司荣膺“中国胶粘剂和胶粘带行业典范企业”称号，当选为中国胶粘剂工业协会工程用胶专业委员会副主任委员单位、中国光伏行业协会会员单位，子公司广州回天被认定为“广东省企业技术中心”。
（三）产能与质量提升。
公司聚氨酯双螺杆产线完成国内首家聚氨酯螺杆线的安装验证，已正式批量生产，产品质量提升；PUR热熔胶产线的设备安装投产，具备批量生产能力；通过设备改造、进一步提升自动化程度和环境管控标准，使光伏硅胶扩产，太阳能电池背膜复合线、吹膜生产线提速、工艺优化，硅胶双螺杆自动生产线达到连续稳定生产，聚氨酯胶生产车间的设备、环境升级。
同时，根据市场形势变化和销售规模扩大的需求，公司投资设立子公司宜城回天，计划分二期新建年产2万吨高新能聚氨酯胶粘剂及年产1万吨车辆用新材料项目，正按计划积极推进；在常州回天新建二条太阳能电池背膜生产线，在上海回天、广州回天新建有机硅胶生产线，新增产线已经启动建设。上述新增产线建成后，公司聚氨酯胶产能将提升70%，太阳能电池背膜产能将提升50%，光伏硅胶产能将翻番，电子电器LED用胶产能将提升50%。
本年度，公司主要产品的生产效率和产能有效提升，产量明显增长，保证了销售增长的供货需求，同时发挥规模效应降低单位生产成本。通过优化产品的配方、工艺和生产过程，有效推行精益化生产管理，强化计划和组织实施力度，使公司生产管理水平和产品质量进一步提高。
（四）内部控制与管理。
为了降低上游化工原材料价格上涨带来的成本压力，除了调整产品结构和产品价格外，公司还采取了一系列措施，有效降低成本和费用。
1、公司合理把握原材料价格波动节点，对部分原材料进行战略储备；增强与供应商战略合作，强化竞争，优化供应商结构；实行重点原材料集中统筹采购和个性原材料地方采购相结合，发挥规模采购的价格优势；并通过原材料替代、工艺改进、包装形式、物流优化等降低采购成本，提高原材料质量，确保及时供应。
2、毛利率控制作为公司重点专项工作得到有效落实，研发、生产、商务等多部门联动，创新挖潜，节能降耗，降低成本。
3、深入推行精细化管理，在人力资源、商务、生产过程管理、工作流、远程会议等方面进一步提高信息化管理水平，提高资源利用率，加强研发、生产、销售系统及职能管理部门的内外部培训，提升运营效率和团队素质，降低运营管理成本；实施全面预算，费用得到有效管控；严格控制应收账款风险，加强债权监控和清收力度，公司经营质量持续稳定提升。
此外，公司实施完成2016年启动的第一期员工持股计划，非公开发行新增股份于2017年7月7日上市，进一步完善公司长效激励机制，有助于保持核心团队的稳定性和积极性；加强作风建设和绩效考核，丰富激励措施，完善人才队伍培养机制和职业晋升通道，突出专业技能的重要性，为人才成长提供更加公平合理的竞争环境。
二、核心竞争力分析。
1、行业领先的技术研发和自主创新能力。
公司专注于胶粘剂等新材料的研发、生产，已形成优秀的研发和管理团队，并拥有大量自主知识产权的国内国际领先产品技术，主要经营产品大多来自于自主研发的核心技术，科研成果转化工业生产能力较强，是国内工程胶粘剂行业中研发品种最丰富的企业。
作为国内工程胶粘剂行业规模较大的内资企业，公司始终把自主创新和技术研发放在首位，在上海投资建成了工程胶粘剂国内一流研发中心，公司最近三年平均研发费用投入占营业收入的比例为4.76%。
公司已取得了多项科研成果，其中2项产品被列为“国家重点新产品”，4个系列产品被列入“国家级火炬计划项目”，完成2项湖北省科技攻关计划项目、1项上海市高新技术成果转化项目，27项科研成果通过了省级技术鉴定，是厌氧胶、有机硅密封胶、聚氨酯胶粘剂、太阳能光伏背板覆膜胶等多项国家标准和行业标准的主要起草单位，并受邀参加预涂厌氧胶国际标准的起草。截至2017年12月31日，公司及子公司拥有149项授权专利权，其中发明专利49项、实用新型专利86项、外观设计专利14项，并已获受理发明专利83项。公司及子公司上海回天、广州回天、常州回天均系国家高新技术企业，公司被认定为“国家企业技术中心”，并被批准为“全国博士后科研工作站”、“湖北省博士后产业基地”，与中科院合作成立了工程中心，广州回天为省级工程技术研究中心、获评“广东省企业技术中心”，上海回天被评为“上海市企业技术中心”，常州回天为江苏省高性能含氟材料薄膜工程技术研究中心。
公司是中国胶粘剂工业协会副会长单位、中国胶粘剂工业协会工程用胶专业委员会副主任委员单位及聚氨酯胶粘剂专业委员会委员单位、中国环氧树脂应用技术学会副理事长、中国氟硅有机材料工业协会会员、中国汽车工业协会汽车相关工业分会理事单位、中国光伏行业协会会员单位，被评为中国胶粘剂与胶粘带行业“典范企业”。承担国家级学术期刊《粘接》杂志的编辑、出版和发行，该杂志为国内胶粘剂行业的权威刊物，入围全球四大检索系统。
2、稳定的研发、营销和管理团队。
公司已形成了成熟的以市场和技术研发为导向、以创新管理团队为支撑的经营架构，公司经营团队保持了良好的稳定性，高级管理人员和主要核心技术人员长期在公司工作，跟随企业一起成长，公司的研发、营销和管理团队具有很强的凝聚力。并根据业务扩张需要，不断引进行业内优秀科研、营销、管理人才，为公司持续发展注入新鲜活力。公司技术中心已建设成具有1名首席专家（国家千人计划专家）、4名行业专家、6名学科带头人、10名博士及大多数具备硕士学历为主的高素质技术研发团队。同时，公司一直致力于进行核心人才梯队建设，通过制度设计，建立了研发、营销、管理等分专业、分层次的年轻团队及职业经理人队伍。公司于2015年完成非公开发行股票，公司的控股股东以及由公司部分董事、监事、高级管理人员及其他核心员工等58人设立的资管计划进行了认购；于2016年启动以非公开发行股票的方式向公司及下属分子公司的董事、高级管理人员、核心技术人员及董事会认为需要激励的对象实施员工持股计划，已于2017年7月实施完成，保持了核心员工的稳定性和积极性，公司长效激励机制得到完善。
3、特色的销售模式和健全的销售网络。
公司建立了与产品及下游行业相适应的销售模式，采取直接对工业客户和通过经销商销售相结合的方式。按照专业化分工原则，逐渐形成了专注于汽车制造、汽车维修（后市场）、电子电器LED、轨道交通、新能源、高端建筑、软包装等领域的专业销售团队。公司的销售网络基本覆盖全国所有地级城市和重要的县级城市，是行业内销售网络最大、经销商最多的企业之一。近年来公司有效推行大客户战略和重点项目突破，优质大客户占比逐渐提高，销售网络和客户结构持续优化，公司的品牌影响力和高端产品市场竞争力不断增强。公司直接或通过经销商间接与国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，是国内工程胶粘剂和太阳能电池背膜等系列产品的知名供应商之一。
4、品牌优势。
公司被评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”、“十大光伏原材料及辅料品牌”，公司拥有的“回天”系列胶粘剂品牌获得“中国驰名商标”称号，在工程胶粘剂市场享有卓越的声誉，在新产品开发、产品质量、技术服务方面均处于国内行业领先水平。公司与宇通客车（600066）、中通客车（000957）、东风日产、海马汽车（000572）、中国中车（601766）、比亚迪股份、天合光能、明纬电子等国内外知名企业建立了长期合作伙伴关系，是中国汽车制造及维修、轨道交通、电子电器、新能源、高端建筑、软包装等领域工程胶粘剂和新材料最大供应商之一。
5、领先的生产技术及规模和高性价比的产品。
公司首发及再融资募投项目按进度顺利实施，具备国际国内领先水平的一批全自动产线相继安装试车并投产。如汽车、高铁挡风玻璃用聚氨酯胶产线、高端玻璃幕墙胶产线、无溶剂耐高温软包装胶和环保水处理胶粘剂产线等，并通过扩建产线、技术设备改造升级持续提高公司产能、优化产品工艺，各种科研和检测仪器设备更新、完备，公司的生产技术提升、生产规模进一步扩大，产品质量持续提高，有力配合了公司销售大幅增长的需求，进一步稳固了公司在国内工程胶粘剂领域的领先地位。
公司一直致力于打造民族胶粘剂、新材料领域的的应用专家和知名品牌，已在多个领域成功替代进口产品，且替代份额逐步提高。公司已通过了ISO9001、ISO/TS16949质量管理体系认证、ISO14001国际环境管理体系认证和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证，系列产品通过SGS、TUV、JET、CQC、GL、JG、UL、DIN、NSF、FDA、LFGB、API等认证。公司发挥研发技术团队优势，一方面以国际高端品牌为标杆，从产品的性价比入手进行配方和工艺研究，在性能方面达到甚至超过国际先进水平，从而实现与客户共赢；另一方面公司能够通过持续的工艺优化等来降低成本，既保证产品的性能和质量稳定，又与跨国公司同类产品具有价格比较优势和技术服务优势，从而保持产品的市场竞争力。
三、公司未来发展的展望。
（一）行业格局和趋势。
1、与公司业务关联的宏观经济层面或行业环境层面的发展现状及趋势2017年，世界经济增长步伐加快，复苏稳健。中国GDP同比增长6.9%，创了2010年以来的新高，由于供给侧改革的深入推进，工业以及制造业的回暖带动2017年经济的整体回升，国民经济呈现运行平稳、结构优化、动能转换、质量效益提升的态势。
2018年，世界经济有望延续增长态势，据世界银行最新预测，2018年世界经济将增长3.1%。（数据来源：国家统计局）中国社会科学院发布的2017年《经济蓝皮书》预计，2018年我国经济增速保持在6.7%，发展质量和效益有望持续提升，中国经济将在新常态下保持稳中向好发展态势。在国家经济持续发展、产业结构升级的促进下，胶粘剂作为应用广泛的工业材料，将随着下游行业的持续增长迎来较大的市场空间。
（1）汽车领域：汽车产销量平稳增长、产业需求升级带动汽车用胶消费增长。
2017年，我国汽车产销2,901.54万辆和2,887.89万辆，同比增长3.19%和3.04%。其中乘用车产销2,480.67万辆和2,471.83万辆，同比增长1.58%和1.40%；商用车产销420.87万辆和416.06万辆，同比增长13.81%和13.95%。我国新能源汽车产销79.4万辆和77.7万辆，同比分别增长53.8%和53.3%，产销增速同比提高2.1和0.3个百分点。（数据来源：中国汽车工业协会）2017年我国汽车工业实现平稳健康发展，产销量连续九年蝉联全球第一，行业经济效益增速明显高于产销量增速，中国品牌市场份额持续提高，新能源汽车发展势头强劲。（资料来源：工信部网站）而我国汽车千人保有量与发达国家仍存较大差距，汽车市场发展潜力依旧巨大，预计汽车市场仍将保持平稳增长。工信部《汽车产业中长期发展规划》明确了到2020年，中国新能源汽车年产量将达到200万辆，到2025年，中国新能源汽车销量占总销量的比例达到20%以上。汽车产业的形态在加快向“新能源、轻量化、智能化和网联”方向发展，胶粘剂特性与汽车工业的发展完美契合。轻质金属、复合材料和塑料在汽车上扩大应用使得胶粘剂和密封胶在汽车上的用量持续增长。采用粘接技术可以降噪、减振、减重、降低能耗、简化工艺、提高产品质量和驾乘的舒适性，达到其他连接方法所难以达到的效果。汽车工业几乎涵盖并使用所有类型胶粘剂，而且应用范围越来越广，整车用量比例也越来越高。
（2）电子电器、LED领域：
2017年1－11月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.9%，同比加快4.3个百分点；快于全部规模以上工业增速7.3个百分点，占规模以上工业增加值比重为7.6%；全行业主营业务收入同比增长13.3%，利润同比增长20.4%，生产保持较快增长，出口形势明显好转，行业效益持续提升。其中，通信设备行业生产保持较快增长，1-11月生产手机176,271万部，同比增长3.6%。计算机行业增速放缓，1-11月生产微型计算机设备27,954万台，同比增长7.5%。家用视听行业生产明显好转，1-11月生产彩色电视机15,584万台，同比增长0.8%。电子元件行业生产持续较快增长，1-11月生产电子元件39,957亿只，同比增长18.6%。电子器件行业生产有所放缓，1-11月生产集成电路1,417亿块，同比增长19.4%。
（资料来源：工信部网站）电子信息制造业的稳定增长将推动胶粘剂需求的增长。
LED封装胶是LED产业的配套材料，近年来随着全球LED市场的整体回暖，及全球LED产业逐渐向中国转移，2017年中国已成为世界最大的LED封装生产基地，中国LED封装产值规模全球占比达到58.27%，伴随着国内LED行业的迅猛发展，对LED封装胶的需求量大幅提升，国产LED封装胶产品已经在中低端领域全面替代了进口封装胶，高端市场也呈现进口替代的趋势。高工产研LED研究所(GGII)统计数据显示，2016年国内封装胶总体市场规模16亿左右，其中低折射率国产封装胶基本上实现了100%的国产化，而高折射率国产封装胶也已经占据国内市场份额的60%左右，但是很多国产胶水仍然存在低端化同质化、品牌认可度不高、市场竞争激烈等问题，而性能优异的高端封装胶则由国外和少量国内技术实力强劲的公司把持，LED芯片技术和LED封装技术的迅猛发展，对LED封装胶的阻隔性能、冷热冲击性能、抗吸潮性能、耐高温性能等提出了更加苛刻的要求。随着2017年国内LED封装大厂的扩产暂时告一段落，2018年中国LED封装产值规模增速将会有所放缓，GGII预计，2018年中国LED封装产值增长15%左右，市场规模将达1,000亿元，2018-2020中国LED封装行业将维持13%-15%的增速，2020年产值规模将达1,288亿元。
LED封装行业的持续增长和高端技术产品的替代进口趋势将为国内封装胶龙头企业带来广阔的市场空间。
（3）轨道交通领域：
2017年全国铁路行业固定资产投资完成8,010亿元，新开工项目35个，新增投资规模3,560亿元，投产新线3,038公里，“四纵四横”高铁网提前建成运营。
2013年至2017年，全国铁路完成固定资产投资3.9万亿元，新增铁路营业里程2.94万公里，其中高铁1.57万公里，是历史上铁路投资最集中、强度最大的时期。到2017年底，全国铁路营业里程达12.7万公里，其中高速铁路2.5万公里，比上年增长13.64%，占世界高铁总量的66.3%。铁路电气化率、复线率分别居世界第一和第二位。（资料来源：中国铁路总公司）2018年，全国铁路固定资产投资安排7,320亿元，投产新线4,000公里，其中，高铁3,500公里。在此基础上，提出中长期发展目标：到2020年全国铁路营业里程达到15万公里，其中高铁3万公里，覆盖80%以上大城市，动车组保有量达到3,800标准组，其中“复兴号”动车900组以上；力争到2025年，铁路网规模达到17.5万公里，其中高速铁路3.8万公里；到2035年，率先建成发达完善的现代化铁路网，基本实现内外互联互通、区际多路畅通、省会高铁连通、地方快速通达、县域基本覆盖。同时，一带一路基建提速，铁路国际货运方面开行数量大幅增长。铁路投资维持高位，动车组需求仍将维持高水平，根据测算，未来五年平均每年新增车辆有望维持在450-500列的高位。（资料来源：中国铁路总公司）2016年5月发改委和交通运输部出台的《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，指出2016-2018年重点推进103个城市轨道交通项目前期工作，新建城轨2,000公里以上，涉及投资金额约为1.6万亿。
“十三五”期间轨道交通建设持续高景气，轨道交通整车用胶将与国家高铁、城轨建设的快速发展齐头并进。
（4）新能源领域：
2017年，在国内光伏上网电价调整带来的抢装效应、分布式市场加速扩大和印度等新兴市场快速崛起等多重因素带动下，我国光伏产业发展持续向好，产业规模稳步增长，技术水平明显提升，成本下降显著，竞争地位进一步巩固。（资料来源：中国光伏行业协会）2017年我国光伏发电新增装机5,306万千瓦，其中，光伏电站3,362万千瓦，同比增加11%；分布式光伏1,944万千瓦，同比增长3.7倍。
到12月底，全国光伏发电装机达到1.3亿千瓦，其中，光伏电站10,059万千瓦，分布式光伏2,966万千瓦。（数据来源：国家能源局）2017年，国内光伏产业市场一方面在不断扩容，多晶硅、硅片、电池片、组件和逆变器产量都在增加，规模继续扩大，生产成本和价格在下降。另一方面，国内光伏企业不断走出国门，优化产能在全球市场的布局，以此引领了全球新能源的投资趋势。
2018年，我国光伏企业全球竞争力将进一步巩固的同时，技术水平不断提升，生产成本也将进一步降低，同时也面临全球及我国光伏市场增速放缓甚至下滑导致的供需失衡、价格竞争压力增长、外贸形势更加严峻等挑战。（资料来源：中国光伏行业协会）预计2018年我国新增光伏装机容量30-50GW。党的十九大会议提出要推进能源生产和消费革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系，壮大清洁能源产业。为以光伏发电、风电为代表的新能源产业，提供了宝贵的发展机会和广阔的发展空间。胶粘剂、太阳能电池背膜作为重要辅助材料之一，新能源行业的快速发展必将加快胶粘剂、太阳能电池背膜的需求增长，未来市场潜力巨大。
（5）软包装领域：随着人们对产品包装要求的日益提高，软包装不再只是工业用包装的低成本选择，并开始快速取代硬质包装成为市场的主流选择。软包装市场的增长引擎主要来自发展中经济体系对消费品、食品、饮料、药物的需求。亚太地区是最具潜力的市场，其中尤以中国和印度市场最大。近年来，在下游行业需求的拉动下，全球软包装市场保持稳定增长，2015年全球软包装市场规模达2,100亿美元左右，其中塑料软包装市场规模达917亿美元。预计在2016-2022年期间全球塑料软包装将会以年均4.4%的比例增长，到2022年全球塑料软包装市场规模将达到1,243亿美元。（资料来源：公开资料）2015年我国塑料软包装行业产值769.7亿元，同比2014年的730.24亿元增长了5.4%，比2009年增长93.67%。（资料来源：国家统计局）预计到2022年，我国塑料软包装市场规模将达到1113.9亿元。
随着我国经济持续快速发展、科技进步和性能要求的逐步提高，塑料软包装领域对复合聚氨酯胶粘剂的需求将持续增长。国内塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂从2000年之后以超过20%的速度增长，2012年产量超过34万吨（资料来源：中国粘胶网）。同时，随着国家环保治理往纵深方向大力推进，政府对节能减排要求的提高，新实施的国家标准对复合包装材料中的溶剂残留总量的限制，越来越多的用户要求产品符合美国食品药品管理局21FDACFR170-178法规及欧盟2002/72/EC指令，加之无溶剂复合设备及胶粘剂的国产化，加速了无溶剂复膜胶的推广速度，今后几年无溶剂聚氨酯复膜胶市场需求的增长将更快，最终完全取代溶剂型产品。据统计，软包装聚氨脂胶龙头生产企业在无溶剂包装胶市场中占有率仅有7－8%，高端产品均被国外品牌所占据，行业发展空间潜力巨大。
（6）高端建筑领域：国民经济的增长和城市化进程的加快带动了基础设施建设和房地产业的发展，城市化进程中商务办公楼、城市商业综合体等城市商业空间和机场、车站、博物馆、图书馆、体育场馆等城市公共空间的新建，及高端高层住宅项目越来越多采用幕墙催生对建筑幕墙的大量需求，建筑幕墙的市场空间不断增长。
2003-2013年期间，我国建筑幕墙总产值的年均增长率达到13%，2013年总产值已经增长到1,285亿元。建筑用胶作为建筑幕墙的材料之一，市场需求随之保持较快增长。我国建筑胶粘剂2014年消费量约为223万吨，占全国胶粘剂总消费量的1/3左右，并且年均增长率高于GDP增速。
国务院于2017年2月24日发布的《关于促进建筑业持续健康发展的意见》提出，力争用10年左右时间，到2025年使装配式建筑占新建建筑的比例达到30％，装配式建筑面积达6亿平方米，每平方米用胶需求为1kg，预计2025年市场用胶需求达百亿。
2017年3月，住房城乡建设部一次性印发《“十三五”装配式建筑行动方案》、《装配式建筑示范城市管理办法》、《装配式建筑产业基地管理办法》三大文件，全面推进装配式建筑发展。提出：到2020年，全国装配式建筑占新建建筑的比例达到15%以上，其中重点推进地区达到20%以上，积极推进地区达到15%以上，鼓励推进地区达到10%以上；培育50个以上装配式建筑示范城市，200个以上装配式建筑产业基地，500个以上装配式建筑示范工程，建设30个以上装配式建筑科技创新基地。随着装配式建筑兴起与发展，墙体与板材的接缝用胶需求加快，密封胶市场不断成长，需要解决的问题也越多，2016年以前国外产品高价垄断了国内市场，进口替代需求强烈，国内品牌在技术上的创新和服务上的提升使得国内品牌市场前景优于国外品牌。
2、公司面临的市场格局。
（1）胶粘剂市场竞争格局。
胶粘剂产品下游应用广泛、产品种类繁多，而胶粘剂生产企业往往集中于一类或者几类，产品的生产和销售的特点导致我国胶粘剂市场的市场集中度不高。据不完全统计，2011年底我国胶粘剂生产企业达3,500多家，年销售收入达5,000万元以上的企业不足百家，大多数为中小型企业。
此外，由于国外发达国家企业在胶粘剂领域中起步较早，形成了一定的品牌效应和技术规模优势，在整个胶粘剂市场中占有较大份额，国际知名胶粘剂企业已在国内投资建厂从事胶粘剂生产和销售，抢占国内市场，对内资企业带来较大的竞争压力。国内企业虽然在整体上生产规模、技术水平、研发实力等方面和国外一流企业存在一定的差距，但是随着近年来国内企业持续加大研发投入、提升生产技术水平和产品性能，国内企业竞争力显著增强，在部分中高端产品细分市场，国产胶粘剂正以显著的性价比优势在各个应用领域逐步替代进口产品，抢占市场份额，我国胶粘剂市场已形成内外资企业不断创新，共同竞争的局面。面对全球市场对中高端胶粘剂的巨大需求，国内胶粘剂企业仍有较大的发展空间。作为国内胶粘剂龙头企业，回天新材通过自身多年的努力已经具备了较强的市场竞争力，近年来保持着较快的发展势头，已经在优势领域具备了和国外一流企业竞争的实力。
（2）太阳能电池背膜的市场竞争格局。
太阳能电池背膜的结构分为两种：一种是在PET基材表面涂覆含氟树脂，另一种是在PET基材两面复合含氟材料薄膜的结构。从全球范围来看，太阳能电池背膜用氟膜材料的技术和生产相对集中在美国杜邦公司、日本吴羽化学工业株式会社、日本旭硝子株式会社和韩国SKC等公司，全球太阳能背膜的生产企业目前主要集中于欧美和日本等国。国内以回天新材、保定乐凯、江苏汇通和苏州赛伍等为代表的公司复合产品批量供货。
2018年全球光伏安装量预计将超80GW，以1MW组件大约需要背板0.7万平方米计算，则2018年全球背板的需求为56,000万平方米。
复合型背膜是市场的主流产品，国内背膜生产企业所需要原材料氟膜、胶粘剂等主要依赖进口，太阳能电池背膜生产用的氟膜一直由美国杜邦公司的PVF膜所主导，进口替代空间较大。公司成功推出的国内第一块具有自主知识产权的全系列光伏背板、替代进口的氟膜技术产品已实现稳定生产销售，受到客户高度认可，太阳能电池背膜销售额大幅增长。
（3）公司竞争地位。
经过多年的技术积累，公司已掌握部分细分领域内国际、国内先进技术，产品在应用领域和技术指标上均达到了国际竞争对手水平，各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率名列前茅，逐步实现替代部分进口产品。公司是我国工程胶粘剂行业中规模最大的、所涵盖的产品种类最多、应用领域范围最广的内资企业之一，生产能力和研发能力位居国内工程胶粘剂企业前列。
在现有业务的基础上，公司通过技改、扩建提升胶粘剂和太阳能电池背膜产能，为公司销售规模逐步扩大奠定基础。利用成熟的技术积累和完善的销售渠道，扩大胶粘剂产品的应用领域，延伸公司产业链的战略布局，实施相关多元化战略，将进一步优化产品结构，提高企业可持续发展能力，增强市场竞争力。
（4）公司的主要竞争对手。
公司是国内领先的专业生产工程胶粘剂企业，生产各类工程胶粘剂产品多达500多种，应用领域十分广泛，公司在多个产品类型和应用领域与汉高展开竞争，国内同行业与公司整体产品结构相似、销售市场相近、客户群相似的主要竞争对手为北京天山，另外，部分产品和业务与公司产品形成竞争关系的有道康宁、康达新材（002669）等。
3、公司所处行业的发展趋势。
（1）“十三五”期间，我国胶粘剂行业的发展目标：
①产量和销量保持平稳较快增长：产量年均增长率为7.8%，销售额年均增长率为8.3%，到2020年末，我国胶粘剂的总产量可达1,033.7万吨，销售额可达1,328亿元；②出口产品的质量和档次得到明显提升：到2020年末，我国胶粘剂产品的出口量将突破70万吨，出口金额突破30亿美元，各类出口产品的质量、档次和附加值进一步提升；③产业结构进一步优化升级，力争到2020年末，行业高附加值产品产值的比例达到30%以上；④企业规模和实力显著增强，新兴领域发展成为行业经济的增长点。
（资料来源：第十八届中国胶粘剂和胶粘带行业年会资料）“十三五”时期，我国胶粘剂行业处于重要发展机遇期。
（2）行业发展趋势：
①新兴应用市场快速崛起，推动胶粘剂行业产品功能化、高端化。
高铁、城市轨道交通、汽车轻量化、工业装配自动化、住宅产业化、智能终端设备、航天航空、手持设备及显示器、绿色包装材料等新兴市场的快速崛起，将推动行业配套胶粘剂产品井喷式发展。高要求、高标准、高附加值的新兴市场，促进企业进行科技创新及产品结构优化升级，进而带动产品质量和档次的提高。
②生物降解、原材料技术创新及供应多元化，提高胶粘剂行业盈利水平除传统石油化工之外，页岩气革命、现代煤化工以及生物质能源等化工产品为行业开辟了多元化原材料供应结构，将降低企业运营的风险，提高产品的利润率。同时伴随原材料技术创新导致的品种多样性和品质的提高，也将大大加快行业技术发展的步伐。
③安全、环保、节能减排将促进胶粘剂行业产业升级循环经济和绿色产业的国策逐渐深入人心，绿色环保已成为行业技术发展的主流。用水基型、热熔型、无溶剂型和紫外光固化型胶粘剂及其制品替代传统的、环境污染严重的溶剂型胶粘剂制品，将成为胶粘剂行业技术改造与升级换代的主题和方向。
④全球经济一体化和下游应用市场的转移，促使胶粘剂行业产品国际化发展全球经济一体化和新兴经济体快速发展，企业兼并局势加剧，部分下游产业和应用市场向国外转移，为行业未来的发展带来巨大的挑战，同时也为胶粘剂行业产品国际化提供了强大的动力和市场空间。
⑤胶粘剂行业标准化工作体系的逐步完善，以高标准引领、制约、规范行业的发展标准化工作是规范行业发展的有力措施。深化标准化工作的改革，提高产品标准要求和标准的适应性、先进性，建立、健全产品标准化制度和体系，提倡建立以市场为导向、国家标准与团体标准相配套协同发展的工作体系将成为“十三五”期间全行业的重要工作之一。
同时，更通用、宽适应性的新产品与定制化、个性化产品并存。产品通用性不断拓展，但胶粘剂行业品质仍具有多样性和复杂性。
4、公司的主要行业优势和困难。
（1）优势。
公司竞争优势详见“第三节公司业务概要/三、核心竞争能力分析”。
（2）困难。
公司2013年度至2017年度营业收入复合增长率为18.73%。企业在快速扩张期间，现金流一般比较紧张。
公司的销售一般会给客户一定的信用期，特别是下游光伏行业普遍应收账款账期较长，应收账款规模随着营业收入的增长而持续增加，虽然公司应收账款不存在重大坏账风险，但由于应收账款需要一定的回收期，对公司的流动性造成较大压力。公司已实施完成二次非公开发行股票事项，募集资金部分用于补充流动资金，在一定程度上能够有效解决公司未来快速发展的资金需求，从而持续推动公司盈利能力的提高，为公司股东带来持续回报。
（二）公司发展战略。
1、公司的发展战略。
公司的愿景是做世界胶粘剂、新材料领域的应用专家和知名品牌，树立了通过科技创新，为客户提供专业、系统、高效的胶粘剂和新材料应用解决方案的企业使命。公司根据行业发展趋势，以高端工程胶粘剂为主导产品，以市场为导向，聚焦高端产品、下游行业和大客户，以提升公司核心竞争能力和可持续发展能力为目标，继续推进低成本和高质量的精品战略，加大科研投入，内引外联，提高公司在工业市场对各工程类胶粘剂基础、应用研究水平。实现公司产品经营与资本运营相结合发展之路，使公司保持并巩固在国内高端工程胶粘剂行业的龙头地位，进一步提高国际竞争力，实现更为广泛的产品进口替代；同时，在发展工程胶粘剂主业的同时，坚持适度相关多元化，扩展高端建筑、软包装、水处理、五金等民用胶及汽车保养化学品、相关新材料领域。
2、公司发展的机遇及挑战。
（1）机遇：随着国家经济形势稳定向好发展，全球胶粘剂市场重心转向亚洲，以及国内企业技术进步带来的进口替代份额逐步扩大，我国胶粘剂行业将获得较快增长，国内企业迎来良好发展机遇。据中国胶粘剂和胶粘带工业协会预测，“十三五”期间我国胶粘剂行业销售额年均增长率将超过9%。随着汽车制造、轨道交通、工业机械、电子电器LED、新能源、软包装材料等各类制造行业的快速发展及城镇化进程的推进，公司相关的下游产业将保持持续快速增长，将不断拉动胶粘剂市场需求，公司各类胶粘剂具有广阔的市场空间。同时，胶粘剂的高固含量、无溶剂、水性、光固化等环境友好特性将越来越受到重视，高性能环保型胶粘剂将成为市场主流。随着各类知识产权保护的法律法规纷纷出台，国家对于知识产权保护的力度日益加强，对有自主创新能力和知识产权的企业未来快速发展提供了有力的保障。公司已在技术研发积累、产线和行业布局、品牌及销售网络建设、人力资源队伍建设等方面具备较强的综合实力，为公司持续健康发展奠定了坚实基础。
（2）挑战：
近年来我国国民经济飞速发展，工业化程度越来越高，工程胶粘剂市场不断扩大，我国国内市场的全球吸引力日益增强，为了抢占更多市场份额，跨国公司不断提高其本土化程度，而他们在规模、资本、技术和品牌方面的优势一定程度上对国内企业的快速发展构成了阻碍。预计短时间内，跨国公司在国内高端胶粘剂的市场份额仍将对国内企业构成竞争优势和挑战。未来随着国内企业规模的逐渐扩大，资金和技术实力大幅提高，现有行业竞争格局将有望逐步改变。
目前工程胶粘剂应用中还存在部分领域被外资企业或跨国公司主导的状况，国内企业进入这些领域的配套体系难度较大，产品验证周期长，一定程度上制约了企业的发展速度。例如汽车整车制造和轨道车辆制造。随着这些行业的产品生产国产化程度不断提高，作为国内工程胶粘剂领先企业，回天新材有望获得更多高端领域市场份额。
3、未来主要经营模式或业务模式。
发展胶粘剂主业，适度向相关上下游扩张的多元化策略。
4、产能扩张、资产收购等投资计划。
湖北、上海、广州、常州四地产线布局基本完成，目前根据市场销售规模扩大的需求，公司投资建设的宜城回天年产2万吨高性能聚氨酯胶粘剂及年产1万吨车辆用新材料建设项目、上海回天、广州回天新增有机硅胶生产线及常州回天新增太阳能电池背膜和氟膜生产线，已启动建设，并将按计划积极推进实施。
上述项目建成投产后，公司主要产品的产能、生产技术水平将进一步提升。公司将适时寻找合适标的进行合作或并购，发挥协同、互补效应。
5、投资者回报安排。
《公司章程》对利润分配有详细的规定，公司将根据经营业绩情况、持续发展需要等因素综合考虑，严格遵守实施。
（三）经营计划。
1、2018年度经营计划.
2018年经营目标：营业收入、净利润继续保持大幅增长，员工福利薪酬获得稳定提升。
（1）聚焦主业，做专做强：在电子电器LED、汽车制造及维修、轨道交通、工业设备、新能源等优势细分市场应用加速增长，软包装胶、高端建筑胶、PUR热熔胶及光伏电站、雄安新区业务、外贸、电商业务实现跨越式发展。
（2）保持公司高质量可持续发展，在巩固原有大客户基础上不断开发千万元级、亿元级以上大客户，进一步优化客户结构，提升品牌影响力。新能源、汽车制造及维修、LED、电器、中空玻璃等细分行业用胶市场份额进一步提升，做到国内行业领先；（3）继续加强研发投入，提高研发投入占营业收入的比例，充分发挥产学研一体的优势作用，带动产品的基础、配方、应用、分析全面激活，实现研发技术和自主创新实力进一步提升，迈上新台阶。
（4）外延扩张寻求新的突破，合理整合资源，围绕公司主业对外开展投资并购，完善公司市场战略布局，与已有业务协同发展。
（5）以客户为中心，以为客户创造价值为基础，深挖客户需求痛点，充分挖掘潜力，更好的为客户提供产品和服务。倡导以结果和价值为导向，切实推进经营目标执行落地。
（6）以奋斗者为本，打破分配天花板，优化绩效考核和薪资分配机制，充分调动员工的积极性和创新性，激发员工内部的良性竞争，提升企业效率。
（7）内训外引，夯实人才队伍。持续引进优秀人才，为公司持续健康发展奠定基础；强化多层级培训，提升员工工作技能和综合素质；加强企业文化建设，提升员工满意度和凝聚力。
上述经营计划、经营目标并不代表公司对2018年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。
2、资金需求与筹措。
公司目前资金状况良好，基本能满足当前生产经营业务所需资金需求。公司前次非公开发行股票的募集资金将继续按承诺用途使用。为实现2018年经营目标，公司将制定合理的财务和资金计划，不断丰富融资渠道，利用自筹资金、债务融资和其他融资方式解决自身经营发展及投资项目的资金需求。
（四）可能面对的风险。
1、原材料价格波动风险。
公司生产涉及的直接材料众多，占生产成本的80%以上，2017年因国家环保监管趋严、部分原料厂家关停限产、基础化工原材料价格普遍上涨，公司主要原材料107硅橡胶等化工原料的价格受上游原料价格和市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。如果未来原材料的市场价格波动较大，原材料价格持续上涨，则不利于公司的生产预算及成本控制，将对公司经营业绩产生影响。
公司加强与供应商战略合作，强化竞争，优化供应商结构，对重点原材料实现集中统筹采购、个性原材料实行地方采购相结合，开辟新的国际大宗原料采购渠道，有效降低原料成本；供应部指定专人负责关注原材料价格波动，对某些预期价格上涨的原材料实行战略储备等减少原材料价格波动的风险；根据原材料价格上涨趋势适时调整公司产品价格，降低公司成本压力。
2、宏观经济波动和下游行业周期变化风险。
公司产品主要应用于汽车、电子、机械、轨道交通、环保、可再生能源等工业领域，这些行业受到宏观经济波动的影响较大。目前，我国经济整体稳定向好发展，尽管公司目前主营业务所处市场发展趋于良性循环，但如果国内宏观经济增长不及预期或下游行业出现周期性变化，行业政策重大调整，对公司下游行业的生产状况产生不利影响，这将影响公司产品的市场需求，对公司生产经营业绩造成影响。
公司将持续关注国家宏观政策、经济形势和市场动向，及时做出准确判断和科学决策。不断提高自主创新能力，研究开发高端产品，提升产品结构层次，当个别行业出现波动时，及时调整经营策略，集中资源加大对其他行业的开发力度，降低业绩对单一行业的过度依赖风险。同时，以市场快速转变为契机，迅速占领市场，扩大成熟产品的市场份额；建立营销与科研互动的机制，紧跟上下游的发展，加快新产品的研发推广，及时开拓新兴领域，在所聚焦行业和产品的细分领域扩大规模、提升品牌影响力。
3、市场竞争风险。
胶粘剂行业是一个充分竞争的行业，尽管近年来行业内的集中度有所提高，但国内生产胶粘剂的企业数量仍较多、市场集中度较低，且世界知名品牌跨国公司通过在国内建立合资企业或生产基地降低生产成本，在市场占有率和技术研发上占有明显的竞争优势，将使公司面临一定的市场竞争风险，对公司各项业务的市场份额、毛利率产生不利影响，公司传统优势产品将面临竞争对手的冲击。
经过多年的技术积累，公司已掌握部分细分领域内国际、国内先进技术，部分产品在应用领域和技术指标上均达到了国际竞争对手水平，各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率名列前茅，逐步实现替代部分进口产品。公司将继续强化技术研发、品牌和销售网络建设、产品质量、生产规模、服务响应度等优势，持续提高公司产品的市场竞争力。
4、财务风险。
受行业因素影响，公司应收账款和存货余额随着公司主营业务的迅速增长也逐年提高。未来随着公司业务规模的扩大，应收账款和存货也将可能有所增大，虽然公司应收账款回收风险较小，并且也按照审慎原则计提了坏账准备，但较大金额的应收账款和存货将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带来一定的压力。
公司已采取多种措施来降低风险：对应收账款的坏账风险进行充分预估，对客户的信用等级进行逐一评价，提前采取有针对性的预防措施，控制风险；合理制订回款计划并进行横向及纵向分解，将回款作为销售团队的关键业绩指标进行周期考核；对超过回款期的应收账款加大催收力度，必要时采取法律措施；实施完成二次非公开发行股票事项，部分募集资金补充公司流动资金。
5、管理风险。
随着公司总体规模的扩大、业务的扩张，需要公司有效地调整组织结构，进一步完善管理流程和内部控制制度，需要领先的技术研发能力、创新的跨行业、跨国管理模式等协同，增强对境外投资经营环境、政策法律风险、行业发展现状和趋势的了解，否则将对公司未来的持续稳定发展带来风险。公司将及时进行技术创新，健全风险管理和决策机制，进一步完善管理流程和内部控制制度并有效执行，加强市场调研，最大程度降低业务扩张带来的不确定性和风险。