房地产信贷政策将调整优化 支持中小微企业等重点领域
正在建设中的广州市琶洲人工智能与数字经济试验区。 南都拍客 吴建业 摄
据央行网站消息，2023年8月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开电视会议，学习贯彻中央决策部署，研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜，金融监管总局党委委员、副局长肖远企，中国证监会党委委员、副主席李超出席会议并讲话，部分金融机构主要负责同志介绍工作情况。
会议认为，今年以来，金融部门坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续支持实体经济恢复发展和回升向好。今年1-7月，新增人民币贷款16.1万亿元，同比多增1.67万亿元，广义货币供应量(M2)、社会融资规模、人民币贷款余额保持较快增长。社会融资成本继续下降，1-7月企业贷款利率为3.94%，同比下降0.35个百分点。信贷结构持续优化，普惠小微贷款、绿色贷款、制造业中长期贷款增速均高于各项贷款增速，金融支持重点领域和薄弱环节取得显著成效。
会议指出，我国经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。金融部门要认真学习领会中央政治局会议精神，继续落实好稳健货币政策精准有力的要求，用好政策空间、找准发力方向，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解。
会议强调，金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续。主要金融机构要主动担当作为，加大贷款投放力度，国有大行要继续发挥支柱作用。要注重保持好贷款平稳增长的节奏，适当引导平缓信贷波动，增强金融支持实体经济力度的稳定性。要注意挖掘新的信贷增长点，大力支持中小微企业、绿色发展、科技创新、制造业等重点领域，积极推动城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设。调整优化房地产信贷政策。要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，增强金融支持实体经济的可持续性，切实发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用。
会议要求，金融部门要认真贯彻落实党中央、国务院关于防范化解重点领域风险的精神，统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，丰富防范化解债务风险的工具和手段，强化风险监测、评估和防控机制，推动重点地区风险处置，牢牢守住不发生系统性风险的底线。
解读
活跃资本市场动作频频 证监会最新发声透露哪些信号?
三大交易所齐声宣布降经手费、90家公募机构调低部分基金管理费率和托管费率、降低证券公司佣金费率已“在路上”……近日，活跃资本市场动作频频。8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，以11个问答回应了市场最为关切的问题，并对后续活跃资本市场的举措进行了布局。
大力发展权益类基金
优化完善交易机制改革
在答记者问中，证监会指出，大力发展权益类基金是投资端改革的重要内容，重点措施包括:一是放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度；二是推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平；三是引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化等。
中航证券首席经济学家董忠云分析，相关措施围绕权益类基金的融资与投资展开，如降低管理费率水平有助于提升公募基金对普通投资者的吸引力，从而提升公募基金发行，引导更多资金通过公募基金渠道开展投资，增加资本市场流动性。而放宽指数基金注册条件、建立“逆周期布局”激励约束机制、拓宽公募基金投资范围和策略等措施则更多从公募基金投资角度发挥作用，通过改善公募基金投资环境，促进公募基金提升投资能力。
“从公募基金的融资与投资双向发力，最终意在增强市场信心，形成投资者、基金、上市公司的良性循环与共赢。”董忠云说。
在资本市场交易端，7月以来改革已陆续铺开，如证监会调整完善北交所股票做市商准入条件，中国结算降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，上交所和深交所研究调整上市股票、基金等证券申报数量等。
在优化完善交易机制方面，董忠云指出，政策首先是通过降低证券交易相关费用和融资融券费率等，进一步降低投资者融资和交易成本，有助于吸引增量资金入市；此外，证监会18日提出研究适当延长A股和债券市场交易时间。目前A股每日交易时间仅有4个小时，与其他全球主要交易市场相比交易时间偏短，通过适当延长交易时间，有助于国内资本市场与国际接轨，增加对国际资本的吸引力，同时也有助于投资者更好地管控投资风险。
市场提议减免证券交易印花税的呼声日前渐高。针对投资者关心的印花税问题，证监会18日表示，从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用，有关具体情况建议向主管部门了解。
引各类中长期资金入市
投资端改革方案“在路上”
以更大力度推动中长期资金入市是资本市场投资端改革的重中之重，这也是我国改善市场生态的重要突破口。在答记者问中，证监会表示，中长期资金不足仍是制约资本市场健康发展的突出问题。其表示“正在研究制定资本市场投资端改革方案”。
证监会表示，目前，中长期资金持股占比不足6%，远低于境外成熟市场普遍超过20%的水平，将加强跨部委沟通协同，加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例。
中长期资金能在市场中起到“稳定器”“压舱石”作用。招商证券分析师林喜鹏认为，国内核心机构投资者，信托、保险资金以及公募基金用于投资权益市场的资产规模及占比还有待提高。“A股市场机构投资者占比仍不够高，这是影响A股市场长期健康发展的因素之一。”
林喜鹏表示，在我国，公募基金、保险资管是长期资金入市的重要渠道。其他机构社保、年金资格偏少，这影响了对长期资金的吸引力。与此同时，我国资本市场散户比例较高，投资风格重投机轻价值，“客观上导致长线稳健投资理念尚未主导A股市场，也使得长期资金入市的意愿偏低。”此外，长期资金管理人的考核与激励不对称，考核短期化导致长期资金投资目标短期化。
国金证券首席经济学家赵伟认为，我国长期资金入市力度仍有提升空间。“2021年我国企业年金仅8%投向权益类，仍有提升空间。”
在答记者问中，证监会提及的举措包括推动完善全国社保基金、基本养老保险基金的投资管理制度，进一步促进年金基金市场化投资运作水平；推动研究优化保险资金权益投资会计处理，推动保险资金长期股票投资试点落地，并逐步扩大试点范围与资金规模；推动加快将个人养老金制度扩展至全国，扩大制度覆盖面；支持银行理财资金提升权益投资能力；积极推动各类中长期资金树立长期投资业绩导向，全面建立三年以上的长周期考核机制，提升投资行为稳定性。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，长线资金的入市，有利于树立正确的价值投资观念，推动市场更加合理地定价，提高市场效率，同时增强市场流动。而对于投资者而言，长线投资不仅能降低频繁交易，减少交易成本，同时能够从股息、红利等长期回报中受益，有助于实现更好的投资收益。因此，本次证监会大幅从多维度鼓励支持中长线资金入市。
“提升资本市场活跃度，推进资本市场投资端改革势在必行。”林喜鹏表示，《资本市场投资端改革行动方案》旨在实现投融资两端平衡协调发展，引导各类中长期资金提高权益投资实际比重，提升资本市场功能和吸引力，形成资本市场功能充分发挥、各类资金保值增值、助力实体经济高质量发展高效协同的新局面。
林喜鹏预计，《资本市场投资端改革行动方案》有望加速出台，助力提振投资者信心。
采写:南方+记者 黎华联 张艳 周美霖 实习生 王伟