金杯，再活一次？

进入破产重整程序一年半后，华晨雷诺似乎迎来了转机。

5月17日，华晨中国发布公告称，华晨雷诺、金杯汽控及获沈阳市中级人民法院委任的华晨雷诺管理人已订立正式重整投资协议。

重整后，此前脱离华晨中国控制的华晨雷诺将重新回归，金杯品牌有望复活。

金杯之殇

曾几何时，金杯是国内轻型客车领域的王者，在海狮、阁瑞斯等明星车型的带领下，连续19年问鼎轻型商用车销冠，在它面前上汽通用五菱只能算是弟弟。

1992年，在金杯的助力下华晨中国成功赴美上市，被称为“社会主义国家第一股”。但是鲜有新车面世的金杯，一直靠吃老本度日，逐渐被其他商用车品牌甩在了身后。

2015年金杯汽车年销量还有9.6万辆，2016年骤降至2.3万辆，暴跌76%。

2017年12月，背负10亿元债务的华晨金杯，被华晨中国以1元的价格将49%的股权转给了雷诺集团，华晨雷诺就此诞生。

华晨雷诺联姻初期还有过短暂的辉煌，2018年金杯销量回升至4.3万辆，但是此后又开始跌跌不休，2019年和2020年的销量分别为4.02万辆和2.3万辆。

原本外界希望看到雷诺加入后能为金杯带来新技术和新车型，毕竟雷诺在全球轻型商用车领域处于领先地位，但实际上过去几年双方并没有什么拿得出手的合作成果。

2019年华晨雷诺拿出的首款新车居然是一款中型SUV观境，2020年11月才推出了一款商用车金杯海狮王，但是从过去几年的销量就能看出这些产品都没能掀起太大的水花。

与此同时，华晨雷诺两大股东方自己的日子更是不好过。雷诺集团从2018年前董事长戈恩因财务不当行为指控被捕后，就陷入了困境，业绩不断下滑。

2020年4月，雷诺将在华另一个合资公司东风雷诺的股权转让给东风后，退出了在中国的燃油乘用车业务，对华晨雷诺也是心有余而力不足。

华晨集团则因连年资不抵债，于2020年11月被沈阳市中级人民法院裁定进入破产重整程序。

在这种情况下，2021年底，华晨雷诺向沈阳中级人民法院申请重整，金杯梦碎。

2022年1月起，华晨中国已经失去了对华晨雷诺的控制权，不过一年半后，事情有了转机。

按照华晨雷诺制定的重整方案，华晨雷诺目前的两大股东金杯汽控、雷诺分别将现有缴足股本全额清零；而后金杯汽控母公司兴远东的债权（16.68亿元）与雷诺的债权（7.11亿元）全部转为华晨雷诺股东权益。

重整计划获批后，金杯汽控将在12个月内向华晨雷诺以现金形式注资13.6亿元，华晨中国通过金杯汽控和兴远东合计持股80.98%，华晨雷诺将成为华晨中国非全资附属公司，财务业绩计入华晨中国财务报表。

华晨中国认为出资重新拿回华晨雷诺控股权，能够让集团维持汽车制造平台，有助进军新能源汽车领域，以待日后与国际及国内汽车公司合作。

对此，多数董事会成员认可这一方案，不过也有人表示反对。华晨中国非独立执行董事林洁兰博士就不同意出资，认为公司应考虑控制损失。

华晨中国的想法是用13.6亿拿回华晨雷诺，将金杯复活，在新能源汽车领域重新开始。这种想法是好的，毕竟眼下轻型商用车市场很火，比亚迪、极氪、岚图等品牌都推出了定位高端的新能源MPV。

金杯如果能够复活，踩上这个风口，有可能打个翻身仗，而且金杯品牌本身在国内商用车市场有一定的品牌力和认可度。

但是理想与现实之间还是存在巨大的鸿沟。新能源商用车并非没有门槛，金杯想在这个领域重生，靠自己目前的技术积累估计连入场券都拿不到，所以势必需要有白衣骑士出手相助。

而且白衣骑士不仅要出技术，还要出钱，毕竟眼下华晨中国的母公司华晨集团自己也在破产重整中，属于自身难保的状态。

5月19日最新公告显示，华晨集团的重整方案历时两年、经过了三次债权人会议，依旧迟迟未获通过，其合计负债已高达717.98亿元。

华晨中国因为有华晨宝马这个利润奶牛供养，境况稍好一些，但是未来依旧充满很大的不确定性。

这一点从2022年华晨中国财报中就能看出，2022年其营收为11.31亿元，同比减少47.21%，净利润71.49亿元，同比下降40.25%。

为什么净利润比营收还高？就是因为华晨中国出售了25%的华晨宝马股权，获得了一笔高达48.96亿元的收益，再加上剔除了华晨雷诺这个烧钱的板块，所以业绩反而有改善。

但是随着宝马在华晨宝马中持股比例提升到75%，今后为华晨中国贡献的利润会越来越少，而华晨雷诺一旦回归，又多了一个漏财的窟窿，整个华晨中国的财务状况不容乐观。

在这种情况下，期待引入新的合作伙伴帮忙盘活华晨雷诺和金杯品牌，只能说，勇气确实可嘉。