宁德时代供应商和客户变化背后的5大趋势
摘要
通过梳理分析宁德时代利润数据、客户结构、供应商结构等的变化，可以看出2017年以来整个锂电行业的趋势和变化。
周五，证监会网站发布了宁德时代创业板首次公开发行股票招股说明书，瞬间引爆锂电圈，其在业内的关注度甚至不低于第二天的“双十一狂欢节”。
作为国内唯一家可与松下、三星、LG等国际电池巨头直接竞争的动力电池制造商，宁德时代的动向某种程度上代表了行业的发展趋势。
因此，通过梳理分析其财务数据、客户结构、供应商结构等的变化，可以看出2017年以来整个锂电行业的趋势和变化。
一是大客户从客车转向乘用车。对比宁德时代前五大客户的变化可以发现，今年上半年，其第一大客户已经从宇通转为吉利控股，前五大客户的厦门金龙则被东风汽车取代。
客户结构转变透露出的风向是其在乘用车领域的配套已经在大步赶超客车。事实上，今年新能源客车市场的调整波动，并没有对于宁德时代产生太大的影响，原因就在于其已经在乘用车客户导入上做好了准备，目前，其乘用车客户已经覆盖国内大部分主流车企，且成为国内唯一一家具备国际化能力的动力电池供应商。
对于国内动力电池企业而言，卡位乘用车配套已经成为眼下当务之急，能否在2020年前绑定几家核心客户的核心乘用车型，将会成为其能否在市场中站稳脚跟的变量。
二是产品已从磷酸铁锂全面转向三元。客户结构转变的同时，宁德时代的产品也从磷酸铁锂向三元无缝转接，招股说明书显示，其前五大供应商中正极材料企业已经从主营磷酸铁锂的泰丰先行、德方纳米转向以三元材料为主的振华新材料。
而这种变化从其原材料采购量也可反映出来，2016年，其磷酸铁锂和三元正极材料的采购总额分别为11.5亿元、3.6亿元，而今年上半年，二者的采购总额分别为4.2亿元、7.6亿元。三元材料采购量已经超过磷酸铁锂。
产品体系调整的背后，是宁德时代在研发、工艺、制造、产品测试等环节的长期积累，这让其在面临市场变化时可以快速应对。这从其研发人员数量和研发费用占比同样可以体现出来，宁德时代研发人员达到3628人，而研发费用占比也在持续提升，2017年H1已经突破10％。
对于国内二线电池企业而言，研发人员普遍在600-700人之间，而不少企业的研发费用占主营业务的比例随着整体体量的增大反而不断提升。要想卡位乘用车，三元路线就是无法绕开的选择，这必然要求在材料、电芯、pack等环节做做好技术储备。
三是动力电池系统价格持续下滑。招股说明书显示，宁德时代的动力电池系统均价已经从去年的2016年的2.06元下降至2017年上半年的1.52元，下降幅度达到26.2％，但其毛利率依然维持在37.1％的较好水平。
从行业的角度来讲，动力电池降价将成为未来几年的必然趋势，而如何通过内部管理的提升、自动化智能化升级、供应链生态的建构来降本，并能在和客户的合作中保持良好的盈利能力将是动力企业要面临的关键命题。
四是设备需求持续稳定。宁德时代的前五大供应商里，从2015年至今，先导智能一直在列，且采购金额在持续提升。券商分析认为，宁德时代未来几年的持续扩产将带动国产设备新一轮的需求增长。
根据天风证券测算，2017-2020年，全球动力锂电需求有望增加172GWh，考虑产能利用率（50％）后的产能需求为344GWh，每年新增设备投资额预计分别为90亿、148亿、206亿和301亿元，四年累计新增设备投资额745亿元。
而如果根据宁德时代已有产能规划，其到2020年总产能有望达到80GWH，也即意味着将拉动约1/4的设备投资需求，总量约达到180亿。而根据招股说明书的披露，前段、中段、后段设备投资占比约为5:3:2，前段与中段价值量大、技术壁垒高，将有可能诞生设备龙头。
五是结构件采购需求可观，降成本压力巨大。宁德时代前五大客户中，主营结构件业务的科达利连续五年在列。按照2020年宁德时代出货量为50GWh预计，结构件的需求约为50亿。
然而，值得注意的是其采购价格在逐年降低，这意味着，尽管该领域需求增长可观，但是结构件企业面临的降成本压力会非常大。
来看本周锂电行业大事~
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Q4去库存动力电池报价低至1.4元/Wh
数据显示，2017年上半年锂电池板块存货量高达131.65亿元，同比增长137％；应收账款总额247.71亿元，同比增长133％。除新能源整车外，中游电池环节的存货量和应收账款当属最高水平。同时，锂电池环节整体存货周转率和应收账款周转率分别为1.7、1.1，同比分别下降0.3％，0.2％。
在电池库存压力较大的同时，有传言称，2018年新能源汽车补贴将提前退坡20％，动力电池价格在进一步下滑的同时，能量密度与补贴额度门槛将被再次提高。
对此，市场较为明显的反应是动力电池公司主动去库存，但这并不容易。虽然不少电池公司第四季度将消化库存作为主要规划，减产减量的同时，寻求装车量的提升，但由于各家公司均有库存，这一领域的竞争显得极为激烈。有业内人士透露，为消除库存，已有主流公司给出1400元/Kwh的报价，车企方面的报价或会更低。
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磷酸铁锂材料为何提前“入冬”？
高工锂电了解到，受多重因素影响，除少数几家大型企业之外，大批磷酸铁锂材料企业在第四季度开始大规模减产，没有兴趣和精力冲业绩，基本只维护老客户一定量的供应而不再接新的订单，磷酸铁锂材料行业提前“入冬”。
“目前上游碳酸锂持续涨价处于价格高位，材料企业需要现款采购甚至还买不到。同时下游电池企业给材料企业的账期又很长，企业现金流压力特别大，因此这段时间很多磷酸铁锂材料企业都在主动往后缩。”天津斯特兰能源科技有限公司副总经理李积刚对高工锂电网表示，目前磷酸铁锂材料企业开始主动降低产能利用率，甚至是提前进入“冬眠”状态，只接一些账期短的订单降低企业压力，静待明年市场开启。
高工产研锂电研究所（GGII）调研显示，2017年第三季度国内正极材料产量59430吨，同比增长21.4％，环比增长5.9％。其中，磷酸铁锂材料产量同比下滑12％，环比下滑7％，市场总体呈现下滑趋势。预计第四季度磷酸铁锂材料的产量将继续下滑，三元材料产量则在冲刺提升，客观来看，主要存在以下原因：
1、电池企业集中清理库存 铁锂材料采购需求降低
2、原材料涨价+账期延长 材料企业主动减产降压
3、电池企业积极应对政策调整 要求材料企业修炼内功
4、环保督查导致磷酸铁锂材料厂家停产减产
5、补贴金额与能量密度挂钩 动力电池企业逐步转向三元
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湿法隔膜毛利率“反常态”上扬
今年以来，受补贴退坡影响，隔膜行业整体价格、毛利率呈现双重跳水态势。高工锂电注意到，在动力电池企业降本压力传导下，湿法隔膜虽然整体价格下降10％-20％，但毛利率却一反常态的逆势上扬。
近期，沧州明珠（002108）公布的投资者关系活动记录表显示，公司去年湿法隔膜毛利率30％多，今年1-9月湿法隔膜毛利率上涨至50％。无独有偶，根据纽米科技上半年半年报显示，报告期内公司毛利率38.15％，同比增长3.32％。据了解，纽米科技上半年湿法隔膜产量2715万㎡，国内排名前4位。
纽米科技总经理王志春透露，在干法隔膜价格、毛利下滑情况下，纽米科技整体毛利率实现上涨，主要还是得益于湿法隔膜的毛利率相比去年有微幅上涨。但实际上湿法隔膜价格也是下滑的。
综合来看，虽然湿法隔膜今年整体价格呈下滑态势，但是各家在规模化量产、技术工艺改进、成本控制、客户绑定等方面各施其法，湿法隔膜毛利率实现逆势上涨。需要注意是的，沧州明珠湿法隔膜毛利率大幅上涨仅是行业优秀个案，不代表行业整体情况。
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德朗能冲刺第一阵营
随着国家政策的深度调整，动力电池行业集中度持续提升。目前宁德时代、比亚迪两家市场占比接近50％，前十大动力电池企业的市场份额接近80％，一线企业通过高质量、高产量持续蚕食市场份额，市场逐步进入寡头垄断时期。
严峻形势高压之下，欲在激烈洗牌的动力电池行业中占得一席之地，个别动力电池企业正通过加大资本投入、提升技术实力、扩大产能规模、积极开拓市场等途径快速崛起，并以“黑马”之势冲击第一阵营。上海德朗能动力电池有限公司（下称“上海德朗能”）是其中之一。
相比于孚能科技，上海德朗能的表现虽然略逊一筹，但也可圈可点。其在“2016年中国汽车动力锂电池产值TOP25”榜单中位列第16位，今年前三季度产量位列国内第8位。在今年Q3新能源汽车电池装机电量TOP10企业中，位列第10位。
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阳如坤：智能制造5大行业痛点亟待化解
“现在行业都在说智能制造，但是什么是智能制造，智能制造究竟能给企业带来哪些实在的好处，具体又该如何落地？”
10月底，G20锂电峰会成员企业吉阳智能董事长阳如坤在位于深圳福永的办公室向高工锂电直截了当的表示，目前国内锂电企业对于智能制造缺乏清晰的认识和理解，而在政策层面也缺乏切实可行的评估方案。
在他看来，国内锂电行业目前还处于智能制造的“打地基”阶段，最为紧迫的当务之急是要建立一套电池工厂产品、工艺、质量的信息模型，在信息模型的建立的基础上实现数字化、在大数据分析、累积、优化实现智能化，同时，要加快制造工艺及装备标准化的推进，两头并进能加速实现制造环节的标准化、模块化及数字化，然后才能做到基于数据的智能化。
在阳如坤看来，动力电池智能制造就是通过应用智能部件关键技术，对电池制造的浆料设备、极片制备、芯包制备、电芯装配、干燥注液、化成分容和电池Pack的过程实现三高三化应用，建立数字化锂电池车间、包括来料数字化、制造过程互联互通互操作、制造质量的在线检测智能部件、机器人自动化组装、智能化物流与仓储，信息化生产管理及决策系统实现动力电池制造的智能化生产，确保动力电池高安全性、高一致性、高制造效率和低成本。
本文源自高工锂电
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