历时3年，负债700亿的华晨迎来重生

3年前，负债超700亿元的华晨集团进入破产重整；3年后，几经波折华晨集团的重整计划终于获批，只不过接盘侠不是其他车企，最终沈阳市政府还是扛下了所有。

8月1日晚间，华晨中国发布公告称，华晨之债权人已批准华晨重整计划，沈阳汽车获得重整后华晨集团100%股权，成为金杯汽车间接控股股东。

而这个2023年2月才成立的沈阳汽车，背后实控人实际为沈阳市国资委。

白衣骑士出马

遥想2020年8月，华晨集团刚被曝出债务危机时，华晨某内部人士在回应此事时还曾自信地表示，“公司作为辽宁省的国企，不会让它出事，不用太过担心”。

但是很快有行业人士表示，这一次国资委并没有打算保华晨，几个月后，沈阳中院裁定受理华晨集团重整案件。

只是随后开始的重整过程并不顺利，首版重组计划从2021年9月延期到2022年6月才出炉，在债权人会议上也未能获得批准，原因是负债金额太大，债权人数太多，重整投资人的招募和谈判异常艰难。

这笔数额巨大的负债金额具体是多少呢？

718亿元人民币。

在这个过程中，曾传出过宝马、一汽接盘华晨集团的消息，不过都只停留在传闻阶段，无疾而终。

进入2023年，2月的时候华晨集团第三次招募重整投资人，就在同时，沈阳汽车成立，沈阳市国资委准备出手了。

5月29日，华晨集团确定沈阳汽车为重整计划中选投资人。6月14日，沈阳汽车与华晨集团等12家企业签署实质合并重整投资协议，随后在第四次债权人会议上重整计划草案通过，8月2日被法院裁定批准，本次投资的交易对价不超过人民币164亿元。

在最后关头，还是沈阳市政府出手，给了华晨集团重生的机会。

蜜糖、砒霜

华晨集团成立于2002年，旗下有华晨中国、申华控股、金杯汽车和新晨动力4家上市公司，同时还通过华晨中国与宝马成立了合资公司华晨宝马。

曾经华晨集团旗下的自主业务有过高光时刻，商用车领域在五菱宏光成为神车之前，金杯汽车就已经火遍全国了。中华品牌也诞生过骏捷这样的现象级产品，当年排队加价提车是常事。

但是享受了时代红利的华晨并没有把重点放在技术积累和研发上，导致金杯和中华两个品牌后劲不足，逐渐被其他自主品牌取代。

尤其是在与宝马合资成立了华晨宝马之后，仅依靠50%的股比，华晨中国每年就能获得巨额的利润分成，不管自主业务亏掉多少钱，最后窟窿都能被华晨宝马补回来，更滋长了华晨的惰性，所以合资业务对华晨集团来说，是蜜糖也是砒霜。

2020年上半年，华晨中国净利润40.45亿元，同比增长25.24%，但是如果剔除掉华晨宝马的利润分成，华晨中国实际上亏损达3.4亿元。

但是随着2018年中国放开合资汽车企业股比，华晨中国能够从宝马那里获得的利润呈断崖式下跌。

2022年2月，华晨宝马完成了股权变更，华晨中国在合资公司持股比例降至25%，整个2022年华晨宝马为华晨中国贡献的净利润只剩下23.8亿元，与2021年的145亿元相比，跌幅超过了83%。

不过对于沈阳市政府来说，华晨宝马的重要性不言而喻，它既贡献了GDP，也帮助沈阳市建立了完善的汽车工业体系和产业链。

2022年，沈阳市总税收529.4亿元，其中华晨宝马就贡献了485亿元的税收，占比超过91.6%，连续14年成为沈阳最大的纳税企业。

所以，沈阳市政府最终决定出手拯救华晨集团，很大程度上也是由于其拥有华晨宝马股权这个优质资产。

在金杯汽车此前发布的公告中提到过，沈阳汽车设立的目的，就是为了发展沈阳市的汽车产业。

重整不代表重生

伴随着中国汽车改革开放的发展，华晨集团经历了繁荣和落寞，在谢幕边缘又被沈阳市政府一把拉回，得到了重生的机会。

但是有机会重生，不代表一定能够真的获得新生，毕竟如今中国汽车行业已经进入了极度内卷的智能电动化时代，传统巨头们都不一定能够成功胜出，更何况一个负债累累、没有技术积淀、又错过了三年黄金发展期的华晨集团呢？

至于具体如何让重整后的华晨集团真的迎来重生，除了围绕宝马品牌做配套产业，沈阳市政府还把目光瞄准了新造车。

在今年5月23日发布的《沈阳市汽车产业高质量发展三年行动计划(2023-2025)》征求意见稿中明确指出，要“盘活现有整车生产能力，通过引入造车新势力以合作伙伴、代工服务等方式灵活利用华晨集团破产重组后的相关产能、资质等重要生产资源”，不过难度可想而知。

此外，虽然重整计划获批，但是华晨集团的麻烦也还没完全结束。

8月8日午间华晨中国股票复牌后，股价一度跌超7%，原因就是华晨中国执行董事兼董事会主席吴小安于2023年8月3日被香港廉政公署拘留调查，怀疑其涉及触犯香港法例第201章《防止贿赂条例》第9(1)(a)条。

吴小安除了担任华晨中国执行董事兼董事会主席，还担任华晨宝马副董事长。将他一手提拔上来的华晨集团原党委书记、董事长祁玉民，已经在2021年落马。

虽然华晨中国董事会认为，廉署对吴小安的调查并无对集团造成重大不利影响，集团业务及运作维持正常，但是股价的下跌还是说明了问题。

接下来，等待华晨的又将是怎样一段复兴之路呢？