2021年财险公司“13精”综合竞争力排名榜：太保连续四年第一

2021年财险公司“13精”综合竞争力排名榜：太保连续四年第一！英大、众安蝉联第二第三！（2022年第二期 总第三十九期）

其实，分析一家保险公司，单看保费或者单看利润，难免稍显片面。

为了综合去看一家险企的经营情况，我们从风险、盈利、发展、规模等方面，选取了6项指标，自2016年推出《“13精”综合竞争力排名榜》，至今已经连续发布三十九期。

此前，寿险公司榜单已经公布，详见《2021年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜》，今日，一起看看财险公司的榜单吧~

“保费增速”、“ROE”、“偿付能力充足率”

“财务杠杆”、“总资产”、“净资产变化额”

六个方面

看险企综合实力

谁家竞争力最强

1

2021年

“13精”综合竞争力排名（TOP50）

注：榜单不包括天安财险、易安财险，皆因自2020年7月被接管后，暂未对外披露相关数据。

前十的竞争实力，究竟如何？

注：由于鼎和的增资尚未获批，对相应的预收增资款进行剔除。

虽然，大家在看每期竞争力排名榜的时候，可能更关注的是排名结果。

但是，大家仔细看上图TOP10的各项指标数据和排名情况，会发现各家公司间有较大差异。

尤其是，在财险业向非车转型的当下，险企间的分化更为明显，详见后文。

从TOP10的公司也能看到，头部险企的优势在规模和效益，老三家盈利强但增速偏低，而上榜的中小公司，则是相反，比如，国任财险增速最高、盈利最低...

所以，大家在看排名榜的时候，还是要重点看看各项指标之间的关系和差异。

2

太保财险连续四年第一

英大第二，众安第三

抓住非车的险企，规模效益双优

太保财险：连续4年位列第一！

承保和投资稳定，紧抓非车机遇~

去年，是太保成立的三十周年，对于公司的表现，董事长孔庆伟表示用八个字形容最为贴切，“稳进兼备、来之不易”，稳是底色，进是亮色！

从太保财险近四年的表现看，确实也印证了这句话，连续四年位列财险公司“13精”综合竞争力排名榜的第一位。

从表面上看，靠的就是规模与效益，两方面的稳定发展，而背后的核心，则是在非车险业务的不断突破，也是一稳一进。

①保费增速稳定，连续四年超越市场，且为“老三家”中最高！

先看规模端，从2018年至2021年，连续四年太保财险的保费增速都是超越行业的，其中，前三年还是双位数增长。

即使是与人保和平安相比，太保的增速也是最高的，这也是他能在近四年连续问鼎综合竞争力第一的原因之一。

至于，为何太保的保费增速能有如此优秀的表现？

这就要说在上一次战略转型之初，太保就将目标瞄准非车险发展。

近三年，无论是健康险、责任险、农险，都保持较高的增速，大多在40%左右，无疑为保费快速增长奠定坚实的基础。

因此，即使去年受综改影响，车险整体负增长的情况下，他还能超越市场。

目前，太保车险的业务份额，已经从2017年的78%，降至2021年的60%。

②投资能力稳定，成本管控良好，“稳”是公司的核心竞争力！

与此同时，太保在非车险业务方面的风控优势也较为突出，比如，责任险和农险都能贡献一定承保利润。

因此，从综合成本率看，即使是去年行业受车险综改暂时性因素影响，成本率上行甚至破百的情况下，太保财险的综合成本率也能与上年同期持平。

再加上，投资端的稳健经营，以集团总投资收益率为例，近三年都在5.5%左右。

由此可见，较早抓住非车险发展机遇，是太保从规模增速，到效益增长形成正循环的关键所在。

承保和投资两方面的稳定发展，也为这一转型护航，才能达成今日的成就。

③展望下一个三十年，强化承保盈利能力，向新领域寻求突破！

未来，车险市场的竞争将是存量市场的竞争，要想寻求发展，就必须找到新业务的突破口~

展望下一个三十年，太保也表示仍将强化承保盈利能力建设，进一步夯实业务基本面。

同时，要积极挖掘双循环格局下的发展机遇，在绿色低碳、新型能源、乡村振兴、社会治理等新领域实现更大突破。

简单的说，就是严格成本管控，向新的业务领域寻求突破。

英大第二、众安第三：都是非车业务为主，各自优势不同！

2021年，位列“13精”综合竞争力排名榜第二位和第三位的，分别是英大财产和众安财险。

两家公司，都侧重非车险发展，非车业务占比分别为65%和95%。

从股东层面看，二者差异较大，前者是有国家电网做后盾，后者是上市财险公司。

这一点，也体现在两家公司不同的经营策略上。

①依靠股东背景，英大和鼎和靠企财险，承保盈利能力突出！

近两年，非车险快速发展，助力两家公司规模攀升，其中，英大新晋成为百亿险企俱乐部成员，鼎和的保费规模也突破50亿。

英大和鼎和同属电网系，两家公司的最大优势，就是业务主要来自电网系统的公司，保证与企业生产相关的企财险和工程险、责任险等。

由于业务风险可控性较高，盈利能力也尤为突出，从上图可以看到，以企财险为例，就分别为英大和鼎和，贡献承保利润9.7亿和7.7亿。

因此，紧握股东资源，是两家公司规模与效益发展均优的核心。

②众安作为上市公司，业务发展稳定，战略布局快！

自成立至今，众安在健康生态和数字生活生态，不断深耕的优势渐显，不仅自有客户保费转化率高，为保费规模稳定增长奠定基础。

而且，这几年在科技领域的不断投入，也开始为公司“降本增效”助力，在去年公司首度实现承保盈利。

再加上，出色的投资能力，2021年归母净利润11.65亿，较去年同期增长110%。

众安财产作为第一家互联网险企，还是港股的上市险企，应该说将互联网特色充分融合到保险业，是其能够成功取得今日成绩的底蕴所在。

TOP10公司中，多是非车业务为主！

人保和平安，车险优势依旧不可撼动~

此外，大家可能会发现此次TOP10的榜单中，昔日那些老牌百亿险企的踪影不见，反而是一些中小险企。

这主要是受当前行业向非车转型，以及车险综改下赔付率和费用率变化滞后性影响，导致的成本率上升有关。

比如，国寿财产、中华联合、阳光财产等，净利润同比都下降，就是因为综合成本率破百，背后与车险密切相关。

这也是这些公司为何排名靠后的原因...

反观，国任、永诚等，以前也是以车险业务为主，但是，这几年非车转型速度飞快，车险份额急速下滑。

当前，已经变成以非车业务为主的公司，二者非车份额分别为75%和65%。

因此，这些抓住非车机遇的公司，才能在2021年表现突出。

不过，这些公司的非车业务倚重却有所不同，比如，中银以意健险和责任险为主，永诚则是以企财险和意外险为主。

至于，人保和平安去年都有一些小短板，人保是成本管控，平安是保费增速。

但是，这对于两家公司来讲，可能只是暂时现象。

3

行业转型加快

中小公司面临艰难抉择

规模与效益难平衡，险企分化加剧！

分保费规模的保费增速和ROE情况，如下图所示。

需要大家注意的是，不同规模的险企，在保费增速和ROE两个指标上的差距，越发明显。

比如，20亿规模的公司为例，保费增速虽高且超市场，但整体利润却是亏损的。再比如，其他小公司负增长但却能勉强维持盈利。

应该说，这都是随着行业加快向非车转型，中小险企分化加剧的具体表现，也说明，大多数公司仍未找到新的发展路径。

行业均值及中位数

另外，“13精”在整理竞争力排名榜的时候，还对行业整体的ROE和财务杠杆等指标进行了均值和中位数的计算，以便大家按照自己公司的相应指标与之对应。

看看你家的指标情况

是跑赢了均值？

还是跑赢了中位数？

4

保费增速、ROE、财务杠杆

偿付能力充足率、资产规模

大排名

5

“13精”综合竞争力评价体系

“13精”综合竞争力规则，修改啦！

截止目前，“13精”竞争力报告已经推出三十九期，影响力日益增大。

首先，感谢粉丝们对“13精”竞争力报告的大力支持。但是，影响力越大，我们就越是如履薄冰。

我们也收到了粉丝和业内大咖的一些专业建议。比如，关于偿付能力充足率的门槛问题，再比如，关于寿险公司剩余边际问题。

我们一方面觉得这些建议都是非常宝贵且专业的，另外一方面也担心，修改或者补充指标之后，使得中小公司在竞争力中处于劣势。

两害相权取其轻，我们最终还是决定做了两处修改。

第一，提高我们的偿付能力充足率门槛。

第二，增加了净资产变化额。

财险公司综合竞争力排名的指标中我们增加了净资产变化额这一指标，这点与寿险公司选择用实际资本增加额指标有所不同。

主要是因为我们在对寿险公司的评价时，考虑实际资本较净资产能够更好的刻画寿险公司剩余边际的影响，而财险公司没有剩余边际的影响因素，因此直接选择净资产更适宜。

“13精”综合竞争力排名体系

①指标：最简洁易懂，也最客观透明

保费增长率代表发展；

ROE代表盈利；

偿付能力充足率代表风险；

财务杠杆则既代表发展也代表盈利；

总资产代表规模

净资产变化额代表损失吸收能力的提高。

②频率：季度

我们的推出频率为季度，而其他公司都为年度，我们的频率更高，这也是国内首次推出的以季度指标为参考指标的排名。

③指标口径及释义

总得分=∑各项指标得分×权重，再以合计分数转化为百分制，得出“13精”综合竞争力最终得分。

保费增长率=本季度累计保险业务收入/上年同期保险业务收入×100%；

ROE=本季度净利润/（（本季度末净资产+年初净资产）/2）；

财务杠杆=本季度总资产/本季度净资产；

总资产为本季度偿付能力报告中认可资产（认可资产定义请参见《保险公司偿付能力监管规则第1号：实际资本》）

“13精”综合竞争力排名方法

①指标构成及分值

小编的小小说明：

后台总是有人留言问，为什么百分制第一名的公司却不是100分？关于这个问题，其实小编有跟主编探讨，第一名换成百分并不是问题，平滑一下就可以了。

最终没有选择平滑，是希望维持一个横向、纵向都可比的得分。

eg：

这么说，好比高考一样，假设只有语数外三科，各科满分100分，总分就是300分。

如果，你三科成绩都是100分，那么，总分就是300分，当然也就是高考满分状元，也是最高分。

但是，如果你任何一科没有得满分，比如英语90分，说明你在这门课上还是有短板，总分汇总不够300分，自然也不能是高考满分状元。

②指标评分规则

保费增长率、ROE、财务杠杆、总资产、净资产变化额，六项指标按照排名由高到低，依次赋予83分至1分，等差递减。

综合偿付能力充足率，以83分为满分，200%以上得满分，150%以上得得70%*83，120%-150%得50%*83，100%-120%得30%*83，100%以下得0分。

我们之前曾经做的一个研究显示，杠杆过低和过高都不好。杠杆太低，说明没有享受行业制度红利，杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。

因此，对于达到行业杠杆水平2倍的公司，考虑统一赋予行业中位数。

③本次评价机构

不包含原安邦系公司和目前被接管的易安财险、天安财险。

详见《四家险企被延长接管》。

④数据来源

所有数据取自2021年各家公司偿付能力信息披露报告。