消费投资必修课：消费的源动力、特征及技巧投资者为何钟爱消费？
从历史上来看，消费是市场上为数不多的长虹板块，深受投资者的喜爱。
可到底为什么人们喜欢消费，消费又具有哪些特征？如何投资消费？下面跟着我一起来看看。
一、消费持续增长的四大源动力
消费增长来源于收入增长，而收入增长分为两个部分，结构性增长和总量的增长。结构性增长取决于劳动生产率的提高，比如产业升级，而总量的增长则是多方面的，包括人口的增长、全球化以及通货膨胀。
1）劳动生产率的提高
劳动生产率提高可以有效刺激消费增长，而过去上百年间得益于工业革命与信息革命，人类劳动生产率一直在提高。举例来说，一个工人1小时生产的玩具从1个增长到了2个，玩具的生产成本下降，工人工资提高，消费者也以更低的价格买入更多的玩具。
2）人口的增长
在劳动生产率不变的情况下，人口越多、生产能力越强、消费市场越大，消费企业的成长潜力也就越大。市场越大，越容易发挥规模效应，降低消费成本。国家统计局数据显示，1949-2022年，中国人口从5.42亿上涨到了14.12亿人，而全球人口则从1950年的25亿增长到了80亿左右。（数据来源：国家统计局、联合国）
3）全球化
在本国人口不变的情况下，全球化程度越高，企业增长潜力越大，因为企业面对的市场超越了本国人口消费能力的限制。海外的例子有美国的沃尔玛、可口可乐等公司均是得益于过去40多年的全球化，将产品销往全世界。国内的例子有汽车，近些年受益于汽车出口大增行业迅速增长。
4）通货膨胀
自美元与黄金脱钩以后，货币贬值已经成为一种常态。因为纸币缺乏足够的锚定物，政府印钞倾向于高于需求。但温和的通货膨胀有利于消费，因为消费企业可以通过提价来消化货币贬值，同时也带来了企业名义利润的提高。
从更长的历史周期来看，消费并不总是增长，但我们恰好处在一个财富、人口、科技大增长的时代，这种环境有利于消费投资。
对于目前中国的消费前景来看，人口方面虽然增长已经几乎停止甚至有下降趋势，但出口升级趋势正在加强，以弥补人口不足带来的市场收缩。同时，国内产业升级正在不断提高人均收入水平，人均购买力结构性提升，整个中国的消费市场得以扩张，消费投资前景广阔。
二、消费行业的特征
消费行业与其他行业有所不同，有以下几个特征：
1、内部结构分化
消费与人们的生活息息相关，市场空间广阔、细分行业众多、层次丰富。即便是在大行情不利的情况下，也存在一定结构性机会。因此，即便是同样的消费主题基金，通常也会因为基金经理个人的偏好等不同，而出现较大业绩分化。
2、消费需求变动较小
消费需求总体上跟随经济周期波动，但由于消费品与居民生活、工作关联性较强，消费需求，特别是必选消费变动较小。另外，由于消费品比较熟悉，认知门槛相对较低，估值方面相对更直观。
3、投资者接受度高
由于消费品与终端用户直接相关联，投资者可以在日常生活中感受到，因此投资者更容易认同投资理念，也更容易接受。
4、品牌效应比较明显
消费品通常直接面对终端消费者，消费品的鉴别成本相对较高，品牌效应比较明显，龙头具有先发优势。比如购买一瓶牛奶的消费者，无法去承担各种检测费用，就会选择大品牌。
三、消费基金投资的技巧
对于大多数投资者来说，投资消费主题基金可能是常见的方式，
1、PE值得参考
由于消费需求的相对变化较小，从而导致消费类企业的经营利润变化也相对较小，相对估值法如常用的市盈率，在消费投资中的适应性可能更强。
2、关注优质消费主题基金
前面提到了，消费子行业众多，内部结构分化，这就给了基金经理充分的发挥空间。因此，优质的消费主题基金长期表现可能会优于消费主题被动型指数型基金。但需要细心挑选，有兴趣的朋友在风险承受能力允许的情况下可以关注光大消费。
3、风险承受能力适格的普通投资者可以长期定投
对于没有太多投资经验的投资者来说，定投消费主题类基金可以弱化择时的重要性，平滑持仓成本。且操作简单，比较适合投资经验比较少的上班族。
风险提示：基金投资有风险，在进行投资前敬请投资者仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件了解详细内容，关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。光大消费主题股票基金的风险等级为R3（中风险），适合风险评级C3（平衡型）及以上的投资者。 基金管理人将对产品风险等级定期评估并于公司网站上公布，请投资者关注。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证，完整业绩可至光大保德信基金的官网查询。基金定期报告可至官网访问。
基金定期定额投资不同于零存整取等储蓄方式。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。上述定投案例仅为说明、展示，不代表具体基金产品业绩，亦不代表使用该方式进行定期定额投资必然获得收益。
重要提示：马鹏飞 , 浙江大学食品科学专业硕士，曾任浙江康恩贝健康产品有限公司研发工程师和项目经理，浙江核新同花顺网络信息股份有限公司项目经理；2012年1月至2013年11月在浙江同花顺投资咨询有限公司担任行业研究员；2013年12月至2017年5月在财通证券股份有限公司担任行业研究员；2017年5月加入光大保德信基金管理有限公司，担任高级研究员。2020年4月至今担任光大保德信消费主题股票型证券投资基金的基金经理，2020年6月至2021年8月担任光大保德信瑞和混合型证券投资基金的基金经理。